國投證券研究中心策略團隊林榮雄表示：當前A股市場正面臨兩大不可忽視的底層邏輯變化：1、內部倉位的結構失衡；2、宏觀環境的巨大變化。

1、機構倉位結構方面，截至去年四季度，泛科技機構倉位已經超過50%，加出海超過7成，再加資源品接近9成，科技+出海+資源處于高倉位狀態使得對于利空極為敏感，而對利多敏感性下降；

2、宏觀環境方面，高油價下美元由弱轉強，油價中樞不可避免的上移使得流動性環境出現收縮。

在兩大重要變化同時存在的背景下，我們認為倉位格局不可能維持原來的狀態，一輪聲勢浩大的“再均衡配置”（或者是高切低）難以避免。而國內PPI逐步企穩，也將進一步制約兩者分化的延續。

參考2021年初市場普跌后“茅指數”到"寧組合"過渡的情況，2026年也將進入“調結構”模式，科技出海資源（90%倉位）與內需地產（10%倉位）面臨結構“再均衡”。

內需地產相關ETF過去5年經歷深度調整，目前估值、籌碼均處于低位，或有結構再均衡帶來的修復機會：房地產ETF（515060.SH）、消費ETF（510630.SH）、食品飲料ETF（515170.SH）、食品ETF（159151.SZ）。