每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

在自身業(yè)績(jī)承壓的背景下，萬(wàn)順新材（SZ300057，股價(jià)6.42元，市值57.64億元）拋出了一項(xiàng)海外收購(gòu)計(jì)劃并于近日有了新進(jìn)展。

3月16日，萬(wàn)順新材公告稱，公司全資孫公司擬以現(xiàn)金1238.89萬(wàn)歐元收購(gòu)盧森堡鋁箔生產(chǎn)商Eurofoil Luxembourg S.A.（以下簡(jiǎn)稱歐箔盧森堡）100%股權(quán)。近日，歐箔盧森堡的相關(guān)審計(jì)和評(píng)估工作已經(jīng)完成，萬(wàn)順新材董事會(huì)也審議通過(guò)了相關(guān)收購(gòu)議案。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這筆交易的價(jià)格遠(yuǎn)低于標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值：評(píng)估報(bào)告顯示，截至2025年9月30日，歐箔盧森堡的凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值約為3217.03萬(wàn)歐元，較交易價(jià)格高出近2000萬(wàn)歐元，據(jù)此計(jì)算，該筆交易折價(jià)率約六成。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，標(biāo)的公司與萬(wàn)順新材自身均處于虧損狀態(tài)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，歐箔盧森堡在2025年前9個(gè)月凈虧損近1300萬(wàn)歐元，而萬(wàn)順新材預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤(rùn)虧損人民幣1.6億元至1.9億元。

標(biāo)的估值超3200萬(wàn)歐元，交易對(duì)價(jià)僅1239萬(wàn)歐元

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢到，萬(wàn)順新材在去年底就提出了通過(guò)全資孫公司江蘇中基復(fù)合材料（香港）有限公司收購(gòu)歐箔盧森堡100%股權(quán)的交易方案。根據(jù)最新公告，本次交易已獲得盧森堡經(jīng)濟(jì)部備案通過(guò)，同時(shí)萬(wàn)順新材董事會(huì)也已審議通過(guò)，目前尚需提交公司股東會(huì)審議。

資料顯示，歐箔盧森堡成立于1982年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋁箔、鋁板帶的生產(chǎn)與銷售，具備完整的生產(chǎn)線，在歐洲市場(chǎng)擁有良好口碑。其目前擁有4條鑄造生產(chǎn)線、5條軋制生產(chǎn)線、5條精加工生產(chǎn)線和5條包裝生產(chǎn)線，設(shè)計(jì)鑄造產(chǎn)能約5.6萬(wàn)噸/年，軋制產(chǎn)能約3.3萬(wàn)噸/年。

此外，萬(wàn)順新材還介紹，歐箔盧森堡目前專注于鋁箔領(lǐng)域的高附加值產(chǎn)品，并計(jì)劃在未來(lái)幾年繼續(xù)推行這一戰(zhàn)略。此外，歐箔盧森堡持續(xù)研發(fā)薄箔領(lǐng)域的特定“小眾”產(chǎn)品，致力于開(kāi)發(fā)新型合金，從而開(kāi)拓制藥、封口材料等新市場(chǎng)。

從最新披露的評(píng)估報(bào)告來(lái)看，這筆交易一大亮點(diǎn)在于其顯著的折價(jià)。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，以2025年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，歐箔盧森堡的凈資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估為3217.03萬(wàn)歐元。這一數(shù)值比其賬面凈資產(chǎn)2102.02萬(wàn)歐元增值了1115.01萬(wàn)歐元，增值率達(dá)到53.04%。

然而，與高達(dá)3217.03萬(wàn)歐元的評(píng)估價(jià)值相比，本次交易雙方確定的價(jià)格為1238.89萬(wàn)歐元，價(jià)差高達(dá)1978.14萬(wàn)歐元，折價(jià)了約六成。萬(wàn)順新材在公告中稱，交易價(jià)格是在平等自愿的基礎(chǔ)上，結(jié)合標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)情況、資產(chǎn)情況等因素，經(jīng)過(guò)交易雙方溝通協(xié)商后確定的。

不僅標(biāo)的虧損，萬(wàn)順新材預(yù)計(jì)去年虧損超1.6億元

萬(wàn)順新材表示，作為鋁加工行業(yè)的頭部企業(yè)之一，鋁箔、鋁板帶業(yè)務(wù)是公司長(zhǎng)期重點(diǎn)布局的核心產(chǎn)業(yè)。收購(gòu)歐箔盧森堡是公司全球化布局的重要一步，有助于避免國(guó)際貿(mào)易保護(hù)政策的影響，提升品牌影響力和市場(chǎng)份額。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢到，萬(wàn)順新材2024年?duì)I業(yè)收入合計(jì)65.8億元，其中國(guó)外收入11.8億元，收入占比接近18%，這一營(yíng)收占比與2023年相近。2025年上半年，該企業(yè)營(yíng)業(yè)收入接近27億元，國(guó)外收入約為5.25億元，占比在19.44%左右，占比稍有提升。

今年2月的投資者交流會(huì)上，萬(wàn)順新材介紹，公司鋁加工業(yè)務(wù)板塊已形成鋁板帶、鋁箔一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局。其中，鋁箔總產(chǎn)能規(guī)劃25.5萬(wàn)噸，分布于江蘇、安徽，鋁板帶現(xiàn)有總產(chǎn)能合計(jì)26萬(wàn)噸，分布于江蘇、安徽及四川。

除了全球化布局外，萬(wàn)順新材還表示，本次收購(gòu)將有利于充分發(fā)揮雙方的資源優(yōu)勢(shì)，形成協(xié)同效應(yīng)，并通過(guò)技術(shù)資源整合，提升雙方核心競(jìng)爭(zhēng)力及盈利水平。

在提升盈利水平方面，盡管收購(gòu)前景被寄予厚望，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，萬(wàn)順新材和歐箔盧森堡均面臨經(jīng)營(yíng)虧損情景。

萬(wàn)順新材今年1月底披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)去年歸母凈利潤(rùn)為-1.9億元至-1.6億元，扣非后虧損將擴(kuò)大至2.275億元至1.975億元。對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，公司解釋稱，主要是由于鋁加工業(yè)務(wù)受國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)倒掛、行業(yè)加工費(fèi)水平較低、出口退稅取消等因素綜合影響。

與此同時(shí)，此次收購(gòu)標(biāo)的歐箔盧森堡的財(cái)務(wù)狀況同樣不容樂(lè)觀。審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該公司在2024年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約9019.02萬(wàn)歐元，凈虧損約558萬(wàn)歐元。2025年前9個(gè)月也未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，營(yíng)業(yè)收入為8633.39萬(wàn)歐元，凈虧損擴(kuò)大至約1296.17萬(wàn)歐元。

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