今天（27日），中國人民銀行發布公告，決定自2026年3月2日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調至0。

近期，人民幣對美元匯率快速升值，在岸、離岸重返三年前高位。

此次下調遠期售匯風險準備金率也是時隔三年半央行再次使用此工具，這一工具到底是什么？將有哪些意義？來看解讀。

什么是外匯風險準備金？

外匯風險準備金的概念可以追溯到2015年。“8·11”匯改后，人民幣出現了較強的貶值預期。為穩定市場預期，央行出臺了一系列宏觀審慎管理措施，其中一項創新舉措就是外匯風險準備金。

外匯風險準備金率屬于透明、非歧視性、價格型的逆周期宏觀審慎工具。央行向金融機構收取外匯風險準備金，相當于要求其為應對未來可能出現的虧損而計提風險準備，進而通過價格傳導，抑制企業遠期購匯的順周期行為。

自2015年創設后，加上本次，外匯風險準備金率共經歷五次調整。總體看來，外匯風險準備金率調整僅在短期內會對人民幣匯率產生一定的影響，并沒有改變匯市原本的運行趨勢；但由于隨后央行通常會有更多調控匯率相關的表態或操作，其引導市場預期意圖的信號意義更大。

那么此次調整，將會有哪些具體影響呢？

有助于降低企業遠期購匯成本

央行宣布將遠期售匯風險準備金率從20%下調至0，可以降低企業遠期購匯成本，提高企業在購匯方向開展外匯套保的積極性，也有利于支持企業合理運用外匯衍生產品管理好匯率風險。

當準備金率為20%時，銀行每做一筆100美元的遠期售匯業務，就需要向央行凍結20美元且沒有利息的資金，這會提高其遠期購匯的價格。如今遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調至0，意味著銀行不再需要為此凍結資金，遠期購匯的成本將隨之降低。

這是時隔近3年半央行再次使用該工具，本次下調遠期售匯風險準備金率實質上是合理退出前期措施，促進外匯政策回歸中性。

支持企業更好開展匯率避險

本次下調遠期售匯風險準備金率，有助于金融機構為企業提供成本合理的匯率風險管理產品。2025年，企業套期保值比率提升至30%，貨物貿易中使用人民幣結算的比重也提高到近30%，相當于有60%的企業在外貿出口上，受到匯率風險的影響是比較小的，未來這兩個比例有望進一步提高，也有利于保持匯率穩定。

人民幣匯率走勢 仍存在較大不確定性

專家表示，未來一段時期外部形勢復雜多變，人民幣匯率走勢仍存在較大不確定性，外貿企業應做好匯率套保。當前國際環境復雜多變，地緣政治沖突增多，俄烏戰爭長期化，中東局勢動蕩，拉美政治事件突發，格陵蘭島爭端凸顯，都可能加劇全球外匯市場波動，并對人民幣匯率走勢形成擾動。未來隨著市場在匯率形成中發揮更大作用，人民幣匯率可能有升有貶、雙向浮動。企業和金融機構不宜盲目跟風、賭匯率走勢，要堅持匯率風險中性理念，做好匯率風險管理。