每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜文多    

1月23日晚間，股價剛剛收獲“四連板”的白銀有色（SH601212，股價10.37元，市值767.9億元）發布2025年業績預告，公司預計2025年歸母凈利潤為-4.5億~-6.75億元，與2024年同期的約8079.17萬元相比由盈轉虧。

據Wind金融終端匯編的數據，如按照業績預告公布的歸母凈利潤來衡量，白銀有色或將出現2011年以來首次年度虧損。不過，公司公告稱，本期業績預告為公司根據經營情況的初步預測，尚未經年審會計師事務所審計。

圖片來源：白銀有色公告

因倉儲合同糾紛計提預計負債金額超3億元

對于2025年業績，白銀有色先是作了正面回顧。公司稱，2025年有色金屬及貴金屬產品市場價格同比上升，公司主要產品產量同比增加，且公司強化了內部管理，多措并舉降本增效、開源節流，實現毛利率同比上升。

隨后，公司就業績同比下滑解釋，由于下屬子公司上海紅鷺國際貿易有限公司，與南儲倉儲管理集團有限公司及其上海分公司的倉儲合同糾紛案，公司在2025年上半年基于該案件的最新進展及謹慎性原則，計提預計負債金額約3.14億元。

“另外，由于市場價格波動導致當期點價交易形成的嵌入式衍生金融工具公允價值變動損失同比增加，相應影響了公司業績?！卑足y有色補充稱。

可以看出，公司去年歸母凈利潤同比由盈轉虧的主要原因，是倉儲合同糾紛計提預計負債金額約3.14億元。按照會計準則，這將計入“非經常性損益”，但公司并未在業績預告中披露預計的年度扣非凈利潤。

白銀有色同時披露稱，本次業績預告是公司財務部門基于自身專業判斷進行初步核算的結果，尚未經年審會計師事務所審計，同時公司相關資產減值測試工作尚在進行中，所以本次業績預告的結果具有一定的不確定性，與最終經審計的結果可能存在差異。

公司股價剛收獲“四連板”

《每日經濟新聞》記者（下稱每經記者）注意到，公司主要產品涉及銅、鋅、鉛、黃金、白銀。

白銀僅是其產品之一，但公司前三季度銀白銷量同比增加了21.69%。

在此背景下，疊加2025年白銀價格大漲，白銀有色成為近期A股市場的焦點個股之一。東方財富數據顯示，截至1月23日收盤，白銀有色股價在1月20日至23日收獲“四連板”，四天累計漲幅達46.47%。1月23日，白銀有色走出縮量“T字板”，全天成交31.26億元，換手率4.1%。截至23日收盤，白銀有色仍有2.907億元封單額。

如將時間線稍微拉長，在1月9日至23日，白銀有色股價在11個交易日中已累計大漲78.18%。1月23日盤后，白銀有色發布三個交易日來的第二份異動公告，公司稱：“公司股價短期漲幅較大，后續可能存在下跌風險……公司生產經營正常?！?/p>

每經記者注意到，2025年以來，白銀期貨價格持續大漲，風頭甚至蓋過黃金。Wind金融終端數據顯示，2025年10月中下旬，COMEX白銀價格曾重挫超10%，但很快重整旗鼓，繼續刷新歷史最高值，震撼全球市場。有媒體將白銀的本輪大漲形容為一場“史詩級的逼空大戰”。

從2025年10月28日的盤中低點至2026年1月23日18時，COMEX白銀累計漲跌幅超100%，同期，COMEX黃金的累計漲幅超20%。如將時間線再拉長，從2025年4月7日的低點到2026年1月23日18時，COMEX白銀的累計漲幅已超過220%。

世界白銀協會最新發布的一份報告顯示，由于光伏、人工智能、電動汽車等領域需求激增，全球白銀工業需求未來五年將持續增長。數據顯示，2025年全球白銀供應量為3.21萬噸，全球白銀需求量為3.57萬噸，其中工業用銀在白銀總需求中的占比達到60%。分析指出，全球白銀市場已連續五年處于結構性赤字狀態，實物庫存正在迅速枯竭。

封面圖片來源：AI生成