每經記者｜包晶晶    每經編輯｜陳夢妤    

不靠一線城市的“小鎮做茶家”古茗（01364.HK，股價25.38港元，市值603.58億港元）悄悄在杭州拿了一塊地。

1月12日上午，杭州錢江世紀城成交了一宗商務金融用地（杭政儲出[2025]146號），拿地方是古茗技術（浙江）有限公司，成交金額4.55億元。

當不少茶飲企業仍在聚焦“9.9元”價格大戰時，一個耐人尋味的現象在行業另一端悄然上演：從蜜雪冰城、奈雪的茶到古茗，頭部茶飲品牌正集體轉向一項更“重”的資產布局——拿地蓋樓。

同日，盤古智庫高級研究員江瀚向《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）分析：“此舉標志著行業競爭維度升級，從門店密度、產品迭代的‘前端競爭’，轉向組織能力、資源整合與資本實力的‘后端競爭’。當產品同質化加劇、渠道紅利見頂，擁有高效總部體系的企業更能實現標準化復制與風險控制，構筑可持續壁壘。”

每經記者試圖向古茗方面了解該地塊的規劃與用途，但截至發稿未收到有效回復。

茶飲行業競爭維度升級

每經記者查詢浙江省自然資源網上交易中心官網發現，該地塊為商業用地兼容商務金融用地，出讓面積12445平方米，容積率不大于6.0且不低于1.5，建筑高度不大于190米、不小于15米，總起拍價約4.55億元。

文件稱，地塊適宜打造集商務辦公、商業于一體的特色商業商務建筑，最小分割單元不小于800平方米。地塊內建筑高度大于60米的塔樓僅可設置一幢，最大投影面寬不大于65米（含）。地塊整體自持比例不低于80%，自持年限40年，自持部分持有年限內不得分割轉讓，不得分割登記。

從地圖上看，該地塊臨近地鐵2號線錢江世紀城站和地鐵6號線豐北站，北鄰錢塘江，區位優勢相當明顯。

2025年杭州土拍中，錢江世紀城板塊的住宅用地是各路房企的兵家必爭之地：4月22日，緊靠錢江世紀城的蕭山市北單元地塊由綠城中國經過81輪競價，以總價31.13億元摘得，成交樓面價35066元/平方米，創出板塊新高，溢價率59.39%；6月26日，金帝房產摘得錢江世紀城宅地，樓面價高達54473元/平方米，超過保利發展4月28日競得的奧體印象城南宅地（樓面價51611元/平方米），創板塊乃至蕭山區地價新高。

古茗拿地已非茶飲行業的新鮮事，蓋樓買樓的“朋友圈”都是行業頭部。根據《長江日報》2025年末的報道，益禾堂在武漢江夏投資了全球總部大樓，占地3.6萬平方米，總投資9000萬元；微信公眾號“今日閔行”則透露，2022年8月，奈雪的茶正式落戶七寶生態商務區。彼時已購買萬象企業中心總面積超3700平方米物業，作為企業全國第二總部辦公場所，項目總投資約1.8億元。

“雪王”則行動得更早，鄭州政府服務網站“鄭東新區”刊登的文章顯示，蜜雪冰城總部基地項目自2022年9月開工建設以來，一直穩步推進。項目用地面積33畝，建設面積達12.7萬平方米，總投資13.8億元。建設內容涵蓋蜜雪全球數字化中心、蜜雪平臺經濟運營中心、蜜雪產品研發中心、蜜雪海外發展中心、雪王IP文旅中心、蜜雪總部旗艦店等板塊。目前，辦公樓部分已完工投產，蜜雪總部旗艦店也于2025年1月15日開啟試營業。

“建樓潮”背后，茶飲企業有何戰略意圖？

江瀚分析指出：“頭部茶飲品牌集中建設總部，并非僅出于形象工程，而是其商業模式演進到平臺化、生態化階段的必然選擇。總部需承擔供應鏈調度、數字化管理、產品研發與加盟商賦能等核心職能，實體總部成為整合資源、提升協同效率的物理中樞。其次，總部經濟用地往往享有地方政策傾斜，如稅收返還、人才引進配套等，有助于降低長期運營成本并增強區域影響力。”

“對自身現金流與長期價值高度自信”

財報顯示，2025年上半年，古茗的營業收入約56.6億元，同比增加41.2%。與餐飲零售消費行業爭搶一二線城市不同，古茗81%的門店布局在二線及以下城市。

這個從浙江臺州溫嶺市大溪鎮走出來的頭部茶飲品牌，仍然深深扎根于低線城市，可以說是實打實的“小鎮做茶家”。

“下沉市場現制飲品的拓張空間更為廣闊。”開源證券2025年12月12日的一份研究報告指出。

同時，開源證券分析認為，古茗主要競爭優勢在于“渠道端供應鏈管理能力優秀，加盟商管理體系成熟。古茗推行的供應鏈先行，向97%的門店、以相對經濟的成本為加盟商提供兩日一配的冷鏈配送，配送成本低于GMV的1%（行業平均約2%），閉店率處于正常偏低水平”。

“按照目前古茗浙江門店密度復制全國，以終局思維推算其國內長期開店天花板超4萬家。”開源證券預測。

對于這種在房地產行業深度調整期進行的重資產布局，江瀚認為：“逆勢購地，反映出頭部茶飲企業對自身現金流與長期價值的高度自信。茶飲企業憑借高毛利、快周轉與輕加盟模式，積累了充沛自由現金流，有能力將部分流動性轉化為核心地段不動產，實現資產保值甚至增值。其次，這種‘輕運營+重資產’混合模式，構成了一種新型抗周期策略。一方面維持門店端的輕資產擴張靈活性；另一方面通過持有優質物業對沖通脹、鎖定長期辦公成本，并提升資產負債表質量，為未來IPO估值或債務融資提供硬資產支撐。”

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封面圖片來源：每日經濟新聞資料圖