每經記者｜張寶蓮    每經編輯｜肖芮冬    

在白酒行業結構性變革期，金種子酒（600199.SH）募投項目再度按下“延期鍵”。12月3日，公司公告稱，將2019年定增募資投向的“優質基酒技術改造及配套工程項目”和“營銷體系建設項目”再度延期，預計2027年12月31日達到可使用狀態。據悉，這已是兩大項目自2023年首次延期后的第二次調整。

值得關注的是，公司優質基酒項目已完成90%投入卻仍未達到預定可使用狀態，營銷體系項目投入則不足五成。與此同時，公司計劃縮減線下網點，加碼線上直播。

在白酒企業深耕品牌競爭力的當下，這場預計超8年的募投布局，能否助力金種子酒擺脫虧損、突破區域酒企的增長瓶頸呢？

5.76億元募投項目二度延期

金種子酒這場始于2019年的募投項目，正面臨持續的落地挑戰。

公告顯示，公司2019年4月完成非公開發行股票，募集資金總額5.76億元，扣除發行費用后實際凈額5.68億元，擬投入“優質基酒技術改造及配套工程項目”（以下簡稱優質基酒項目）和“營銷體系建設項目”（以下簡稱營銷體系項目）兩大核心項目。

據了解，上述項目并非首次延期——2023年4月項目首次延期至2025年12月31日；2025年12月再度宣布延期兩年，完成日期定格在2027年12月31日。

從項目進度來看，優質基酒項目已完成90%募投資金投入。該項目包括老廠區生產車間自動化改造、芝麻香白酒智能化生產車間改造、醬香白酒智能化生產車間改造、清香白酒智能化生產車間改造、機械化生產車間提質改造、配套自動化糠殼清潔處理及集中蒸糠系統、麩曲生產車間和萬噸陶壇庫建設、窖泥車間機械化改造、酒庫及收酒系統數字化改造，以及公用配套工程改造。

不過，受相應配套工程項目及采購設備因招標、施工、驗收等多重因素影響，建設周期較長，部分設備還未達到預定可使用狀態，質保金等部分貨款也尚未達到相應的支付節點，因此整體項目進度較計劃延期。

與此同時，營銷體系建設項目募投資金投入進度不足五成。公司稱，近年來，受行業競爭加劇、消費疲軟、產品競爭力不強、品牌弱化等多重因素影響，市場開發緩慢，目前公司新產品還在持續推廣期，品牌培育也在持續推進，因此項目還在繼續進行中。公司審慎研究論證后，對營銷體系項目建設時間進行延長并對建設內容進行優化調整。

縮減線下網點，加碼線上直播

值得注意的是，金種子酒在延期募投項目同時，對營銷體系項目建設內容作了優化調整。

具體來看，主要是在實施主體、募集資金用途及投資規模不發生變更的情況下，縮減部分區域運營中心及營銷網點投入，增加營銷展示中心、部分已建成營銷網點更新改造以及線上直播平臺等涉及營銷體系建設的投入。

從行業背景來看，近年來白酒行業分化加劇，頭部酒企憑借品牌優勢搶占市場份額，區域酒企則面臨消費升級擠壓、本地市場競爭白熱化的壓力，品牌影響力亟待突破地域壁壘。而線下網點擴張的投入產出比持續走低，白酒企業紛紛加碼線上直播等新渠道，既是順應白酒行業“線上化”趨勢，也是試圖以輕量化營銷降低成本，觸達更廣泛的消費群體。

金種子稱，根據公司核心市場的運營經驗，結合全國化市場戰略布局需求和實際情況，已對區域運營中心、營銷展示中心、線上直播平臺和營銷網點建設及更新改造進行了充分調研和準備。

那么，上述募投項目調整到底能否扭轉金種子酒的業績頹勢呢？金種子酒表示，優質基酒項目建成后預計每年實現含稅銷售收入4.72億元，生產期年均凈利潤6610.18萬元；營銷體系項目經濟效益主要體現在公司銷售和客戶服務能力的提升以及品牌影響力的增強。

不過從公開數據來看，金種子酒近年業績承壓，而本次募投項目從2019年募資到2027年預計完成，整個項目周期將長達8年，短期內公司或難以依靠該項目實現業績突圍。

封面圖片來源：圖片來源：每經記者 張寶蓮 攝