每經編輯｜葉峰

摘要：

1、12月將迎來兩大重磅會議，對明年經濟形勢和宏觀政策力度定調。廣發證券提出三種目標赤字率情景假設，并指出若目標赤字率維持不變，預計紅利資產占優。隨著10年期國債收益率跌破2%，權益市場12月3日也發生了類似的風險偏好映射，12月3日領漲的指數主要集中在紅利、國企概念上。隨著經濟增速中樞的下移，紅利回報的確定性優勢進一步凸顯，紅利板塊相對低波動、低回撤的特質也會帶來更高的風險收益比，紅利風格在中長期值得關注。

2、12月3日芯片板塊調整，中國半導體設備國產化比例近兩年顯著提升，但高端芯片發展進程受海外供應鏈管制影響趨緩。美國商務部發布了新一輪對華半導體出口管制措施，可能影響短期市場情緒，但國產替代+汽車/AI芯片放量長邏輯下仍可關注芯片行業投資機會。

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