每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜杜宇    

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CNABS統(tǒng)計(jì)顯示，今年來企業(yè)ABS共計(jì)發(fā)行206只，發(fā)行金額達(dá)2111.42億元，其中供應(yīng)鏈金融ABS為120只，發(fā)行金額895億元，數(shù)量和金額占比分別為58.3%和42.3%。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，日前，“華泰資管-蘇寧供應(yīng)鏈2號(hào)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”在深交所掛牌發(fā)行交易,發(fā)行規(guī)模為15億元，值得注意的是，該計(jì)劃發(fā)行成本較上期大幅下降，相較于本年度發(fā)行的同類型產(chǎn)品，定價(jià)處于較低水平，發(fā)行規(guī)模排名靠前。

房企ABS呈供需兩旺現(xiàn)象

2017年末，企業(yè)應(yīng)收賬款A(yù)BS掛牌條件確認(rèn)指南及信息披露指南發(fā)布，相應(yīng)細(xì)則進(jìn)一步明確，帶動(dòng)了儲(chǔ)架供應(yīng)鏈金融ABS的爆發(fā)式發(fā)行。深交所2017年12月15日發(fā)布了《深圳證券交易所企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》，核心企業(yè)供應(yīng)鏈應(yīng)付款是指上游供應(yīng)商或服務(wù)提供方向核心企業(yè)或其下屬公司銷售商品或提供服務(wù)等經(jīng)營活動(dòng)后產(chǎn)生的、以核心企業(yè)或其下屬公司為付款方的應(yīng)付款。基于上述供應(yīng)鏈資產(chǎn)和ABS的創(chuàng)新產(chǎn)品即是供應(yīng)鏈金融ABS的一種常見模式。

憑借著政策東風(fēng)，2018年供應(yīng)鏈金融ABS成為一匹黑馬。CNABS數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年企業(yè)ABS中，供應(yīng)鏈金融ABS發(fā)行319只，發(fā)行金額達(dá)3241.75億元，分別相比2017年增長了177%和158%，發(fā)行金額占企業(yè)ABS的33.96%，相比2017年提高了近20個(gè)百分點(diǎn)。

從行業(yè)分布來看，供應(yīng)鏈ABS中發(fā)行規(guī)模較大的是房地產(chǎn)行業(yè)，例如萬科、碧桂園等。當(dāng)然，這也與房地產(chǎn)企業(yè)面臨的大環(huán)境有關(guān)。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的調(diào)整，房地產(chǎn)企業(yè)一系列融資渠道收縮受限，供應(yīng)鏈金融ABS則給房地產(chǎn)企業(yè)打開了另一道新的窗口。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)、新能源等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域企業(yè)也在不斷嘗試發(fā)行供應(yīng)鏈ABS產(chǎn)品，比如小米、滴滴、比亞迪等。

供應(yīng)鏈金融ABS發(fā)行旺盛，CNABS數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，供應(yīng)鏈金融ABS已發(fā)行120只，發(fā)行金額895億元，數(shù)量和金額占比分別為58.3%和42.3%。

“雖然今年一季度是ABS發(fā)行淡季，不過在基礎(chǔ)資產(chǎn)方面供應(yīng)鏈金融確實(shí)是一個(gè)重要風(fēng)口，在供應(yīng)鏈金融中，保理融資ABS占據(jù)較大比重，以房地產(chǎn)供應(yīng)鏈ABS最為顯著”，德邦證券表示道：“一季度房企的融資環(huán)境相比去年有所改善，由于房企ABS可以不受累計(jì)未償債券規(guī)模不超過凈資產(chǎn)40%的限制，募集資金的用途也不受限，資產(chǎn)荒下，房企ABS呈供需兩旺的現(xiàn)象。”

15億元蘇寧供應(yīng)鏈2號(hào)發(fā)行

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融ABS產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)大致有兩類，一類是上游供應(yīng)商將自身生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的應(yīng)收賬款打包轉(zhuǎn)讓SPV；另一類是保理公司將其收購的其他經(jīng)營企業(yè)的應(yīng)收賬款打包轉(zhuǎn)讓SPV，當(dāng)前供應(yīng)鏈金融ABS產(chǎn)品多數(shù)是以保理公司作為原始權(quán)益人。

日前，“華泰資管-蘇寧供應(yīng)鏈2號(hào)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”（以下簡稱“該計(jì)劃”）在深交所掛牌發(fā)行交易,發(fā)行規(guī)模為15億元，該計(jì)劃由蘇寧商業(yè)保理有限公司作為原始權(quán)益人，蘇寧金融提供差額補(bǔ)足，由華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“華泰證券資管”）作為計(jì)劃管理人。

據(jù)了解，本次華泰證券資管-蘇寧供應(yīng)鏈金融ABS共獲得深交所80億元儲(chǔ)架發(fā)行額度。該計(jì)劃是時(shí)隔一個(gè)月后，華泰證券資管-蘇寧金融發(fā)行的第2筆供應(yīng)鏈金融ABS。另外值得注意是，該計(jì)劃發(fā)行成本較上期大幅下降，相較于本年度發(fā)行的同類型產(chǎn)品，定價(jià)處于較低水平，發(fā)行規(guī)模排名靠前。

截至目前，蘇寧供應(yīng)鏈金融累計(jì)投放金額已經(jīng)突破1900億元，累計(jì)服務(wù)企業(yè)近萬家。“這表明在大力強(qiáng)調(diào)金融輸血實(shí)體經(jīng)濟(jì)的當(dāng)下，資本市場對(duì)蘇寧金融的資產(chǎn)接受度正在不斷提高，包括銀行、券商、基金、保險(xiǎn)在內(nèi)越來越多的機(jī)構(gòu)投資者開始關(guān)注蘇寧金融，共享蘇寧金融高速發(fā)展帶來的紅利”，有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)稱。