現貨黃金或迎配置黃金坑，3月31日，黃金ETF國泰（518800）三連陽，連續4日凈流入近6億元

相關機構表示，地緣沖突方面，美伊沖突持續，伊朗核設施及更多工業設施被襲擊，也門胡賽武裝參戰，可能威脅紅海運輸通道。和談難度持續上升，目前無實質進展。霍爾木茲海峽實質性通航尚未恢復。未來沖突可能爆發新一輪升級，戰爭走向持久化的風險上升。沖突的不確定性和持續性將壓制風險偏好，黃金或將重回一定的避險屬性。

宏觀經濟方面，高油價對經濟增長的拖累開始顯現：美歐日3月綜合PMI均不及預期（彭博一致預期），全球增長動能小幅走弱。貴金屬在上周結束三月以來的連跌趨勢，意味著美元指數穩定情況下，黃金的衰退交易邏輯正在升溫。

流動性方面，上周在市場恐慌性狀態下，黃金遭遇了階段性流動性沖擊，但流動性主導的急速下跌通常不可持續；一旦市場恐慌情緒邊際緩解、流動性壓力有所釋放，黃金的配置價值有望逐步回歸，重新成為資金避風港，關注相關產品：

黃金ETF國泰（518800）：把握金價趨勢的直接工具

黃金股ETF國泰（517400）：或具備更高的業績放大屬性

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