興業證券指出，2025年，水泥供需矛盾有所緩和。在地產尚未回穩、基建拖動有限背景下，水泥需求持續承壓；但隨著行業“反內卷”意識強化，供給約束邊際增強，水泥均價逐步企穩，行業利潤出現一定程度的修復。水泥行業PB分位數估值已到達歷史底部區域，淡季提價傳遞的底部信號明顯。從行業總覽來看，水泥板塊受益于行業生產成本下跌疊加價格小幅回升，歸母凈利潤扭虧為盈。后續隨著錯峰生產執行趨嚴、行業協同進一步增強，供需格局有望持續改善，行業盈利修復趨勢有望延續。

建材ETF國泰（159745）跟蹤的是建筑材料指數（931009），該指數主要反映建筑材料行業的市場表現，其成分股覆蓋水泥、玻璃、陶瓷等傳統建材領域以及各類新型建材領域的企業。該指數側重于選取行業內的代表性企業，旨在體現建筑材料行業上市公司的整體市場表現，具有較強的行業代表性和市場影響力。

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