每經記者｜胥帥    每經編輯｜魏官紅    

3月13日，資金涌入鋰電池材料板塊，特別是負極材料板塊。璞泰來漲停，中科電氣漲超13%，貝特瑞漲超3%。

消息面上，美國有關部門否決了對中國電池材料進口征收高額關稅，之前涉及關稅稅率綜合測算甚至超過160%。根據美國有關部門的裁決意見，進口自中國的活性陽極材料并未對美國相關產業的建立造成實質性阻礙。

國內鋰電負極材料整體出口量不大，為何會股價大漲？有專家表示，這說明中國新能源在全球產業中仍有優勢，這是對產業鏈環節的估值修復。

USITC裁決推翻征收高額雙反關稅

當地時間2026年3月12日，美國國際貿易委員會（USITC）發布了最終裁決新聞稿。文件顯示，該委員會以2∶1的投票結果，正式否決對中國相關進口產品征收雙反關稅。

USITC的核心結論顯示：進口自中國的活性陽極材料（Active Anode Material，美國官方文件中未直接提及“負極材料”，統一使用該英文表述。在鋰電池電化學應用語境下，Anode對應國內行業共識的“負極材料”，主流為石墨類）未對美國相關產業的建立造成實質性阻礙。基于該認定，裁決文件明確指出：“美國商務部將不會發布反傾銷或反補貼稅令。”

這一裁決，直接推翻了此前美國商務部設定的高額懲罰性稅率。

根據美國商務部于2026年2月11日發布的《反傾銷與反補貼終裁文件》，美國原計劃對進口自中國的活性陽極材料征收高額稅費。文件同時明確界定了產品范圍，將電芯、模組、電池包、儲能系統等下游產品排除出了征稅范圍。

該文件擬定的稅率極高：在反傾銷稅方面，特定的應訴中國企業適用93.50%稅率，其他中國出口商統一適用102.72%稅率；在反補貼稅方面，中國相關產品適用66.82%至66.86%稅率。

如果將雙反稅率與貿易基礎關稅疊加，相關產品的綜合附加關稅達到驚人的160%以上。

廠商：由美國進口方交，現在附加稅在60%左右

今日（3月13日），一位負極材料頭部廠商內部人士向記者詳細拆解了其中的計稅邏輯：“這個稅是由進口方交的，不是我們這邊交。現在附加關稅全部加起來是60%左右。”

該人士進一步舉例說明：“這個稅我理解應該是按售價的比例來收。舉個例子，比如我們賣10塊錢的負極材料給到美國那邊，美國的進口方就會在這10塊錢的基礎上，乘以0.6拿去交稅，也就是6塊錢。所以，這個稅對我們的實際出廠售價是沒有影響的。進口商那邊可能是需要付16塊錢來買這個負極材料，但我們實際上給他的售價只有10塊錢。就是這樣一個邏輯。”

這意味著，關稅的壓力由美國的采購方承擔。如果按照此前美國商務部終裁的高額稅率執行，將抬高美國進口商交易成本。

以100元為單位價值量的負極材料為例進行極端測算：對于應訴企業，美國進口方需在貨款之外額外繳納93.5元的反傾銷稅、66.82元的反補貼稅以及約3元的基礎關稅，綜合稅率達163.32%。

直接出口極少為何引爆行情？專家：利好整個產業鏈

值得注意的是，從基本面來看，此前美國相關部門揚言加征關稅時，國內負極材料板塊并未受到沖擊；而此次關稅取消，卻直接引爆板塊大漲。

《每日經濟新聞》記者查閱頭部上市公司的官方披露及投資者互動平臺記錄發現，中國頭部負極材料企業對美國的直接出口占比實際上并不高。

以璞泰來（603659.SH）為例，公司曾表示，2023年度至2024年度公司對美出口收入分別僅約58萬元、87萬元，占公司收入比重極低。公司正通過馬來西亞、印尼等海外項目布局，降低貿易壁壘風險。

杉杉股份（600884.SH）曾表示：“公司主業鋰電池負極材料和偏光片業務的客戶與供應商主要在境內或亞洲地區。”

貝特瑞（835185.BJ）同樣在與投資者的交流中表示對美出口占比小。

既然對美直接出口少，關稅落地與否對企業當期利潤的直接影響本就有限，為何此次不征收高額關稅的消息能被市場解讀為重大利好并引發資金搶籌？

對此，廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“當然是個利好。因為全球新能源領域包含了整個產業鏈，中國企業的產品競爭力、技術以及價格競爭力都是全球第一，所以不加稅絕對是個利好。負極材料咱們直接出口比較少，但無論如何，這對整個電池產業鏈是一個利好，看看股市的表現就知道了。”

另一方面，取消高額關稅也意味著美國本土的新能源汽車與儲能產業短期內無法繞開中國極具性價比和技術壁壘的鋰電材料供應鏈。記者注意到，據ICC鑫欏資訊等專業機構的統計數據，全球負極材料產能集中于中國，且頭部企業的負極材料具有成本優勢。

封面圖片來源：AIGC