每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

上周，全球股市回調明顯，A股也出現調整。在國際油價大幅上漲帶動下，能源化工板塊走勢強勁。公募FOF當中，重倉相關基金的產品表現較好，成為當周低勝率背景下的少數正收益基金。

有市場分析指出，短期內市場波動明顯受外圍影響較顯著，中長期依然看好“科技+”方向。

油氣類基金托起FOF收益

上周（3月2日~3月8日），A股全線回調，上證指數下跌0.93%，滬深300下跌1.07%，中證1000跌超3%；港股延續弱勢，恒生指數下跌3.28%，恒生科技指數下跌3.7%。在此背景下，國債收益率下行。

雖然國內權益市場出現避險情緒，但有分析指出，短期內，地緣沖擊對股市的首輪沖擊通常體現為情緒沖擊和風險溢價跳升，表現為波動率上升與資金再配置。中長期來看，國際秩序重構與我國產業創新趨勢共振是推動本輪A股上漲、中國資產重估的核心驅動。

就上周來看，一眾油氣類基金的表現托起FOF收益。Wind統計顯示，中信建投睿選6個月A單周收益率達到1.77%，成為上周業績最好的公募FOF。從去年四季度末該基金的重倉配置來看，重倉的嘉實標普石油天然氣勘探及生產精選行業ETF功不可沒，近一周業績達到8.94%，成為托起該基金業績的關鍵助力。

整體來看，上周的公募FOF業績慘淡，股票型FOF、養老目標FOF全部為負收益，投資勝率較低。但如前所述，近期受外圍影響，市場波動明顯，風險偏好急劇下降。部分公募基金依然看好A股后市表現。

長城基金儲雯玉表示，目前行情屬于短暫的事件性沖擊，暫不改變市場長期趨勢。將持續在AI這一邏輯主線上尋找有邊際變化的細分方向。從業績兌現度上看，算力硬件依舊是硬核方向，將持續關注光模塊、PCB的技術變化，數據中心電源側的供需格局，以及具身智能、商業航天的事件性催化。

關注重要會議及政策導向下的投資機遇

上周，市場進入全國兩會時間，有關嚴監管和提質量、引長線資金入市等方面，都有相關的政策指引和導向。一些關鍵新型產業的培育和發展需求，或也是未來資本市場重點關注的對象。

財通基金表示，在“扶優限劣”的監管導向下，包括定增市場在內的資本市場已高度透明化、規范化。尤其是2024年新“國九條”以來，嚴監管驅動高質量發展的趨勢愈發顯著。這一“強監管”周期其核心在于系統性提升上市公司質量，為資本市場構筑更堅實的價值基礎，驅動投資價值逐步顯現。

證監會優化再融資監管安排，監管導向已清晰轉向嚴控增量與提升質量。2024年新“國九條”進一步強化了這一頂層設計，以“嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量”為核心，全面提升各板塊上市標準，引導資源向服務于國家戰略與“硬科技”的優質企業聚集。

相應地，A股定增市場的監管邏輯正從過去相對側重融資效率與規模，轉向更加注重融資質量、資金投向與市場穩定的新階段。這一轉變，與中長期資金的引入相互強化，共同夯實了定增市場的價值根基。

財通基金表示，當前市場的“長期向好”預期，建立在由“基本面改善、流動性充裕、資產質量優化”構成的三重基礎之上，并已開始通過市場的結構性表現得到一定驗證。

當前，公募基金行業進入高質量發展新階段，意味著已從傳統的規模比拼，升維至公司治理、投研實力與合規風控的綜合化立體化發展，將緊緊圍繞投資者獲得感“以客戶為中心”，防風險、強監督，堅決落實相關政策的落地。

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