每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜趙云    

針對(duì)旗下國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF（161226）因單日凈值暴跌31.5%并引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈爭(zhēng)議一事，2月3日，國(guó)投瑞銀基金向投資者發(fā)布詳細(xì)說(shuō)明，集中回應(yīng)了關(guān)于“臨時(shí)調(diào)整估值方法”與“未提前公告”兩大核心質(zhì)疑。

估值調(diào)整：為反映真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，確保公平

對(duì)2月2日當(dāng)天贖回的投資者而言，贖回的基金資產(chǎn)本身實(shí)際價(jià)值已遠(yuǎn)低于上期所白銀期貨合約的價(jià)格。

國(guó)投瑞銀在說(shuō)明中將近期國(guó)際白銀市場(chǎng)描述為“已遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了正常的范疇”。公司指出，基金底層資產(chǎn)（上期所白銀期貨合約）的真實(shí)價(jià)值由國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格決定。當(dāng)國(guó)際銀價(jià)出現(xiàn)史詩(shī)級(jí)暴跌時(shí)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的±17%漲跌停板制度如同一道“堤壩”，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)結(jié)算價(jià)無(wú)法及時(shí)反映真實(shí)跌幅。

公司強(qiáng)調(diào)，若繼續(xù)沿用此虛高凈值，將產(chǎn)生兩大問(wèn)題：一是掩蓋實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，誤導(dǎo)投資者；二是可能導(dǎo)致先贖回的投資者以高價(jià)退出，而將后續(xù)資產(chǎn)價(jià)值回歸的風(fēng)險(xiǎn)不公平地轉(zhuǎn)嫁給剩余持有人。因此，參考國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行重估，是“力求公允反映資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值，避免不公平對(duì)待投資者”的必要之舉。

公告時(shí)點(diǎn)：價(jià)格確定滯后，遵循行業(yè)慣例

對(duì)于為何未在2月2日開(kāi)市前提前公告估值調(diào)整，國(guó)投瑞銀給出三點(diǎn)解釋：

一是價(jià)格確定時(shí)點(diǎn)晚：所參考的國(guó)際主要市場(chǎng)價(jià)格通常在北京時(shí)間下午3點(diǎn)后才能最終確定，此前無(wú)法獲得準(zhǔn)確、公允的資產(chǎn)定價(jià)。

二是存在不確定性：公司無(wú)法預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)期貨合約盤(pán)中會(huì)否打開(kāi)跌停板并恢復(fù)流動(dòng)性，若可正常交易，則可能無(wú)需調(diào)整估值。

三是避免引發(fā)恐慌：公司擔(dān)心，若在交易時(shí)間內(nèi)提前公告，可能被市場(chǎng)解讀為基金流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，進(jìn)而引發(fā)非理性的恐慌性“擠兌”。

國(guó)投瑞銀表示，在方案確定后再發(fā)布公告是公募基金行業(yè)的普遍慣例，核心目的是為了堅(jiān)持公平對(duì)待每一位持有人。