2026年伊始，港股一級市場迎來“開門紅”。開年以來，多家企業已順利登陸港交所。截至1月14日，港股市場仍有超300家公司在排隊等待上市，排隊企業主要集中在科技、生物醫藥、消費等領域。在美聯儲降息周期開啟、人民幣匯率企穩回升、國內“反內卷”政策優化行業生態等多重利好共振下，2026年港股新股市場有望延續活躍態勢，全年發展前景值得高度期待。 在此背景下，1月29日，中國健康服務消費的新勢力品牌——卓正醫療控股有限公司（下稱“卓正醫療”或“公司”，股份代碼：02677.HK）在港招股，海通國際和浦銀國際為聯席保薦人。本次IPO，卓正醫療擬全球發售475萬股股份，最高發售價每股66.6港元，預期將于2月6日登陸聯交所。 做健康服務領域的“Costco” 以品質與規模筑牢壁壘 卓正醫療深耕中高端健康服務市場，始終秉持以患者為核心的服務理念，精準對接患者的健康需求與服務期待。核心客群鎖定在具備較強消費能力、追求個性化醫療體驗的大眾富裕階層。在服務模式創新上，卓正醫療率先將會員制模式融入健康服務領域，借鑒Costco精選商品、批量采購的運營思路為會員打造高性價比體驗的模式，通過嚴格控制服務品質，打造一站式家庭健康服務中心，以此提升患者服務體驗，深化與患者間的長期服務聯結。 為確保患者就醫的便利性和可及性，卓正醫療提供“線上線下一體化服務”，這類以家庭為單位、多專科協同的服務模式是其業務的核心。公司提供的服務包括兒科、齒科、眼科、皮膚科、耳鼻喉科及外科、婦科及內科等，各專科醫生之間的緊密合作，能夠滿足患者及其家庭成員的各種醫療需求，提升患者滿意度，并創造跨科室轉診的機會。 線上線下醫療服務的深度聯動，既有效提升服務品質，也助力卓正醫療實現資源高效整合，進一步拓寬全國各地區的患者服務覆蓋面。目前，卓正醫療已在國內布局并運營19家多專科醫療服務機構。在持續完善線下服務網絡的基礎上，公司依托結構化人才發展體系，大力開展高素質專業醫生團隊的引進、留存與培養工作，為患者就醫安全和服務體驗筑牢雙重防線。截至2025年8月31日，公司全職醫生規模達387名，該批醫生在取得執業資格后，平均擁有約15年的臨床從業經驗；值得關注的是，約79%的醫生在加入卓正醫療前，均有國內頂級三級甲等醫院的執業經歷。這一系列數據，充分彰顯出卓正醫療對專業醫療素養與優質服務品質的持續深耕與不懈追求。 高留存高忠誠驅動逆勢增長 服務質量鑄就品牌護城河 秉持循證醫學原則，卓正醫療始終將患者福祉置于首位，堅決杜絕非必要醫療干預，以專業服務贏得市場認可。患者規模的持續擴容，正是其服務質量的最佳佐證：2022至2024年，公司國內醫療服務機構接診患者總數從16.24萬人次增長至24.25萬人次；2025年首八個月接診量進一步增至21.22萬人次，較2024年同期實現穩步提升。與之相應，付費患者就診總人次同步攀升，從2022年的52.98萬人次增長至2024年的90.58萬人次，2025年首八個月達64.21萬人次。更值得關注的是，患者忠誠度持續走高，回頭率從2022年的75.7%一路攀升至2025年首八個月的82.7%，構筑起穩固的用戶基本盤。 通過十多年來對專業健康服務的執著追求和承諾，公司已將“卓正醫療”打造成公司經營所在市場的一個成熟品牌。品牌聲譽的基石永遠是過硬的服務質量，而最高效的營銷渠道，便是患者發自內心的口碑推薦。這一點，在持續走高的凈推薦值（NPS）中得以印證：2022至2025年首八個月，公司平均凈推薦值分別達81.1、86.4、85.9及87.6，彰顯出用戶的高度認可。口碑驅動的增長模式，讓卓正醫療實現低成本高效獲客：2022至2024年及2025年首八個月，公司銷售開支占總收入的比例分別僅為2.7%、1.2%、1.7%及1.8%。據弗若斯特沙利文數據，這一比例顯著低于中國中高端醫療服務市場的行業平均水平。 財務數據顯示，從2022年的4.73億元總收入增加到2024年的9.59億元，復合年增長率達到了42.3%，持續保持高速增長。在不依賴醫保和大規模營銷的情況下，卓正醫療實現了收入與利潤的雙重逆勢增長，這得益于其以口碑為核心的服務質量推動品牌聲譽的戰略。 深耕高價值會員體系 藍海賽道助力行業領先 卓正醫療聚焦高價值會員運營，構建以“超級用戶”為核心的健康服務生態，在用戶黏性與復購率等關鍵指標上持續領跑行業。截至2025年8月，公司已積累116,542個會員賬戶，每個賬戶最多可覆蓋6名家庭成員，形成以家庭為單位的深度服務關系。會員享有優先預約、專屬折扣、定制化健康套餐及免費線上護理指導等多項權益，顯著提升使用頻次與忠誠度。 依托覆蓋全生命周期的一站式服務和多專科高效協同機制，卓正醫療有效促進用戶在體系內自然流轉，實現單客價值的持續提升。這種以會員為中心的精細化運營模式，不僅強化了客戶黏性，也成為驅動收入增長的核心引擎。 市場地位方面，按2024年總收入計算，卓正醫療已躍居中國第三大私立中高端綜合醫療服務機構。根據弗若斯特沙利文的數據，截至2024年12月31日，公司在“覆蓋城市數量”和“付費患者就診人次”兩項關鍵指標上，分別位居全國私立中高端綜合醫療集團的第一位和第二位，彰顯其強大的規模化服務能力與區域滲透力。 這一領先優勢恰逢行業黃金發展期。數據顯示，中國大眾富裕人群規模從2020年的1.041億人增至2024年的1.231億人，復合年增長率達4.3%，其占總人口比例也由7.4%上升至8.7%。隨著該群體對高品質、個性化醫療服務需求的持續釋放，私立醫療賽道正加速駛入藍海。 憑借成熟的會員體系、扎實的服務能力與廣泛的網絡布局，卓正醫療已做好充分準備，牢牢把握這一結構性增長機遇，進一步鞏固并擴大其在中高端醫療市場的領先地位。未來，依托內生增長與戰略收購，卓正醫療將繼續壯大醫生團隊，擴大醫療服務機構網絡，以可持續增長態勢，提升品牌知名度，為投資者帶來長期回報。 （本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）