每經記者｜李玉雯    每經編輯｜文多    

開年以來，地方性中小銀行密集發行大額存單，多家銀行大額存單利率相較去年有不同程度下降。例如，阜陽潁泉農商行近期發行的3年期大額存單利率為1.77%，相較2025年發行的同期限產品下降了43個基點（BP）。

記者注意到，部分銀行短期大額存單利率甚至已步入1%以下。與此同時，從中國貨幣網披露的大額存單發行信息來看，產品短期化特征凸顯。

有券商機構測算，2026年1年期以上定期存款到期規模在50萬億元左右。在存款利率不斷走低的當下，如此體量的資金是否會流出銀行體系？又有哪些產品有機會承接低風險偏好的資金？

多只存單利率水平下滑

據中國貨幣網披露，開年以來，地方性中小銀行密集發行大額存單。記者注意到，多只存單的利率水平相較去年有不同程度下降。

例如，湖南寧鄉農商行近期發行的1個月、3個月、6個月、1年期、3年期大額存單利率分別為1.1%、1.1%、1.3%、1.4%和1.8%，而在去年一季度該行發行的同期限大額存單利率分別為1.35%、1.35%、1.55%、1.65%和2.2%。江西遂川農商行近期發行的3個月、6個月、1年期、2年期大額存單利率分別為1.2%、1.3%、1.45%和1.6%。而2025年，該行發行的同期限大額存單利率分別為1.3%、1.4%、1.7%和1.9%。

近年來，有關大額存單利率變動的消息屢屢牽動萬千儲戶的神經，不僅如此，曾被視為“攬儲利器”的中長期大額存單正在逐漸消失。在多家大中型銀行App（應用程序）上，5年期大額存單已不見蹤影，部分銀行僅剩下2年期及更短期限產品。

這樣的趨勢在中小銀行也同樣明顯。從中國貨幣網披露的大額存單發行結果信息表來看，產品短期化特征凸顯，今年以來的147條發行記錄中，僅有一只產品期限是5年，1年期及以下的產品數量則占到了68%。

值得一提的是，部分中小銀行短期大額存單利率已步入1%以下，與大行相比，其高息優勢不再。

例如，云南騰沖農商行、云南隆陽農商行近期發行的3個月期大額存單，利率均為0.95%；云南勐臘農商行近期發行的3個月期大額存單利率為0.93%。相較于工行、農行、中行等大行同期限0.90%的利率，前述銀行的利率水平并無太大優勢。

東方金誠研究發展部執行總監于麗峰日前接受《每日經濟新聞》記者采訪時介紹，近年來，為降低實體經濟融資成本，央行多次下調政策利率，推動貸款利率、債券市場利率不斷下降。銀行資產端收益率下降倒逼負債端成本調降。2022年以來，商業銀行不斷下調存款利率。大額存單因起存門檻高，利息較存款掛牌利率有所上浮，但也在不斷下降。

“盡管存款利率已較2022年大幅下行，但由于貸款利率下降更多，商業銀行凈息差持續承壓，因此主動壓降高成本負債，大額存單作為利率較高的產品首當其沖。”于麗峰表示，展望未來，考慮到經濟增長仍需適度寬松的貨幣政策環境支撐，且通脹水平溫和，2025年中央經濟工作會議提出“靈活高效運用降準降息等多種政策工具”，政策利率可能繼續下調，這將推動包括貸款、存款利率在內的廣譜利率繼續下行，大額存單利率下調的趨勢也將延續。

“存款到期潮”受關注

近期，“存款到期潮”等話題受到市場廣泛關注。據華泰證券固收研究團隊測算，2026年1年以上定期存款到期規模在50萬億元左右，較2025年增長約10萬億元。

于麗峰認為，部分2023年、2024年的高息存款將在2026年集中到期，而目前銀行定期存款的掛牌利率較此前調降幅度較大，會導致部分存款到期后流向銀行理財、分紅險、固收類基金等低風險資管產品。

“不過，預計短期內存款搬家規模仍較為有限，今年到期存款大量流出銀行體系的風險不大。”于麗峰向記者解釋說，這有兩層原因。

一方面，近年居民定期存款高增的一個主要原因是買房支出下降。在房地產銷售企穩回升之前，居民定期存款整體規模仍將繼續增長。從2025年的情況看，這一年同樣為定期存款到期大年，且面臨存款利率大幅下降、理財和股市對資金形成分流的情況，但年末住戶定期存款余額同比增速仍達到10.84%。

另一方面，盡管理財產品能提供更高的預期收益，股市“開門紅”也對部分資金形成吸引，但預計2026年債券市場收益率趨勢性不強，波動性增加，對理財凈值穩定性提出挑戰，新增理財規模仍將保持在2萬億元~3萬億元水平，對定期存款的分流仍有限；同時，由于定期存款儲戶的風險偏好難以承受股市的波動且本輪股票牛市“慢牛”特征明顯，預計居民資金流入股市的速度也會比較溫和，短期內也不會對銀行存款造成大規模分流。

“儲戶選擇銀行定期存款主要看中安全性與收益性，整體風險偏好較低，現在大額存單的收益性有所下降，儲戶需要在安全性與收益性之間作出權衡。”于麗峰建議儲戶根據現金流需要和自身風險偏好選擇資產，若能夠承受一定凈值波動且看好股市“慢牛”趨勢，可以適當配置部分“固收+”理財和“固收+”基金，在收益相對穩定的同時獲得一部分收益增強，但需理性看待產品凈值波動，避免追漲殺跌。