每經記者｜任飛    每經編輯｜趙云    

3月27日，國家外匯管理局公布最新的合格境內機構投資者（QDII）投資額度審批情況，截至3月末，累計批準額度達到1761.69億美元，相較2月末公布的數據（1708.69億美元）新增53億美元；同時，安信基金入圍機構名單。

值得注意的是，此前該類額度的新增審批一度停滯，從本次各個類別的新增數量來看，證券基金類合計增加了29.9億美元，在包括銀行類、保險類、信托類的所有類別中增量最多，而信托類本次仍無新增額度獲批。

今年以來，QDII基金的業績表現差異較大，部分基金場內溢價現象突出，隨著新增QDII額度的獲批，未來場外限購的政策或有望進一步放松，投資者參與的途徑進一步增多。

證券基金類QDII隊伍擴容，安信基金入圍

3月27日，國家外匯管理局發布最新的合格境內機構投資者（QDII）投資額度審批情況。數據顯示，QDII額度新增53億美元，證券基金類合計增加29.9億美元，在所有類別中增量最多。

相比此前的機構來看，本次證券基金類機構從過去的77家增至78家，安信基金入圍，獲批額度為0.8億美元。在此之前，合格境內機構投資者序列長期保持著77家，未曾有機構擴容的動態。

除了機構數量擴容之外，存量機構的額度也普遍獲得增加，但也有部分機構在此次審批中沒有增加。其中，國信證券資管、國泰海通證券資管、太平洋證券等多家券商及券商資管公司是沒有新增額度較為集中的一類機構；交銀施羅德基金、光大保德信基金、東方基金等部分公募基金公司也沒有新增額度。

從獲批新增的證券基金類機構中，本次獲得的新增額度從0.2億美元到0.8億美元不等。其中，廣發基金、摩根基金、華夏基金等21家公司各獲增0.8億美元；中金公司、招商基金、長城基金等15家公司各獲增0.6億美元；建信基金、中信保誠基金各獲增0.5億美元；前海開源基金、諾安基金等7家公司各獲增0.3億美元；廣發資管獲增0.2億美元。

與2025年6月公布的新增統計相比，此次獲得額度增加的機構數量有所增加，特別是一些中小型基金公司的新增額度居前，如創金合信基金、宏利基金獲批0.8億美元。

當然，從累計額度的情況來看，頭部格局依然穩定，市場呈現較明顯的大機構集中的態勢。截至目前，易方達基金以78.6億美元穩居榜首，華夏基金、南方基金、廣發基金等緊隨其后，排名前十的機構中，華安基金目前累計額度為24.4億美元，位列第十。

在業內看來，頭部機構與中小型機構在本輪擴容中均有所斬獲，體現出“普惠式”增資的特點。與以往額度緊張時期僅向頭部機構傾斜的做法有所不同，反映出當前QDII額度供給相對充裕，監管部門意在鼓勵更多資管機構發展跨境投資業務。

過半數QDII基金申購受限，債基近期放松限購

QDII額度的新增，對廣大有跨境資產配置需求的內地投資人構成利好。

據悉，絕大多數QDII基金都必須依賴外匯額度配置海外資產，因此當額度受限時，基金配置所需要的換匯額度就會受限，這也就是越來越多QDII基金被限購的原因。

Wind統計顯示，截至3月28日，內地共有706只公募QDII基金（統計所有份額），被限制申購的基金數量多達434只，完全暫停申購的有110只。在被限制申購的基金中，普遍是年內業績突出的基金，易方達原油美元、南方原油、嘉實原油等目前都處于暫停申購的狀態。

不過，近期也有部分QDII基金放寬限購措施，特別是一些債基限購松綁明顯。3月16日，海富通基金發布公告稱，海富通美元債即日起調整限制大額申購業務的金額，單日單個基金賬戶累計申購由不得超過1萬元調整為不得超過1000萬元，單日單個基金賬戶累計申購該基金美元份額由不得超過1400美元調整為不得超過140萬美元。

類似地，富國全球債券也放寬了申購條件。根據該基金公告，自3月3日起，該基金人民幣A份額的申購及定投業務限額由此前的100元升至5000元。隨著新增QDII額度的獲批，權益類基金未來場外限購的政策或有望進一步放松，投資者參與的途徑進一步增多。

與此同時，QDII產品溢價的情況有望得到一定程度的緩解。近期，多只產品提示二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值，部分產品已采取暫停申購等措施，或提示可能實施臨時停牌，以進一步加強風險提示。

不過，此次新增額度的上限僅0.8億美元，針對目前個別產品高溢價的情況，是否能形成投資者的有效分流值得關注，但這對于緩解有可能出現的溢價擴散現象有所幫助。當然，對于目前的基金業績來看，年內表現欠佳的一類仍是開放申購的大本營。

受地緣事件以及通脹預期改變等多重因素影響，科技成長股的投資壓力較大，全球科技產業的估值在2026年以來多有回撤。內地QDII基金當中，一眾投資互聯網科技類的主動、被動型產品年內收益率普遍呈現負值，大部分沒有限制申購。

附：QDII額度審批情況（來源：國家外匯管理局）

2026年3月

2026年2月

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