每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜黃博文    

據港交所官網，有著北交所“傳感器第一股”之稱的奧迪威（920491.BJ）于11月27日遞表港交所，招商證券國際為獨家保薦人。

這距離公司9月8日召開董事會審議通過相關議案僅過去了不到3個月。據公司當時的公告，在港上市目的是加快海外市場拓展，打通境外融資渠道，以海外募集資金支持公司境內、境外雙市場的長遠、穩步發展。

招股書顯示，奧迪威擬將此次港股IPO募集資金分別用于增加其在馬來西亞的產能及在中國建造新一代高性能傳感器生產基地、研發創新及數字化建設、營運資金及一般企業用途。

《每日經濟新聞》記者梳理奧迪威招股書后發現，公司今年上半年整體產能利用率為53.9%，較2022年至2024年有所下滑，但公司卻擬募資用于擴產。

主要收入來自智能家居和汽車解決方案

奧迪威歷史可追溯至1999年6月23日，當時公司的前身——番禺奧迪威電子有限公司在廣州成立。2014年10月29日，公司完成股份制改制，并更名為廣東奧迪威傳感科技股份有限公司。2015年5月18日，奧迪威在新三板掛牌。7年后的2022年6月14日，考慮到運營計劃、長期發展規劃及長遠財務需求后，公司又從新三板摘牌，并在北交所上市。

記者注意到，奧迪威是第二家宣布啟動“北+H”上市方案的北交所公司。約兩年前，疫苗企業康樂衛士曾宣布開啟申報H股掛牌上市征程。但自2024年8月以來，康樂衛士并沒有進入聆訊、招股等港股發審環節。而隨著奧迪威、佳先股份在2025年9月相繼公告籌劃發行H股方案，市場再度燃起對“北+H”第一股的關注熱情。

招股書顯示，作為一家傳感與執行解決方案供應商，奧迪威致力于面向智能家居、智能汽車、智能終端以及智能制造等人工智能與物理世界互聯互動的各類場景，提供智能傳感及精密微型執行解決方案。公司根據客戶需要，提供各類量身定制傳感器、精密微型執行器及傳感器或執行器模組，該等模組為AI賦能場景“感知層”和“應用層”的核心組件。

奧迪威自主研發的新一代AKII車載超聲波傳感器，能有效支持ADAS/AVP，是中國首家實現該類型傳感器量產運用的參與者。

招股書援引弗若斯特沙利文資料稱，就全球智能家居產品傳感器收益而言，奧迪威于2024年在中國排名第二；就全球汽車超聲波傳感器與執行器出貨量而言，奧迪威于2024年在全球排名第三；就全球傳感器出貨量而言，奧迪威于2024年在中國排名第五。

奧迪威目前聚焦四大核心解決方案場景，分別為：智能家居解決方案、智能汽車解決方案、智能終端解決方案和智能制造解決方案。其中，智能家居與智能汽車解決方案構成當前的業務基礎。按解決方案場景劃分，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（下稱“報告期內”），奧迪威的主要收入來源為智能家居解決方案，占比分別為53%、54.6%、55.7%和56.9%，呈現增長趨勢。

截至今年上半年末，奧迪威有三個國內生產基地，分別位于中國廣州、肇慶及景德鎮，以及一個海外生產基地（位于馬來西亞雪蘭莪州）。報告期內，奧迪威的客戶網絡覆蓋超過46個國家和地區，涵蓋亞洲、歐洲、北美洲等。具體來看，公司報告期內來自中國內地之外的收入占比分別為50.4%、50.5%、46.4%和41.8%，呈下滑趨勢。

整體產能利用率下滑卻募資擴產

業績方面，報告期內，奧迪威分別實現收益3.78億元、4.67億元、6.17億元和3.27億元，期內溢利分別為5261.8萬元、7697.8萬元、9395.1萬元和4696萬元。可以看出，盡管公司今年上半年的收益同比增長了15.1%，但期內溢利的同比增速僅3.9%。

記者注意到，報告期內，智能汽車解決方案是奧迪威增長的第二引擎，但其毛利率從2023年的25.9%下滑至了今年上半年的22.1%，累計降幅3.8個百分點。公司稱，主要由于國內汽車及零部件供應鏈競爭加劇。

同時，雖然奧迪威報告期內銷售傳感器的毛利率保持相對穩定，但公司銷售執行器的毛利率已從2022年的27%降至今年上半年的21.3%，累計降幅5.7個百分點。對此，公司稱，主要是貴金屬（如白銀）價格向上所致。

記者還注意到，奧迪威明確指出此次港股上市融資的主要目的是擴產，但招股書顯示的公司報告期內的整體產能利用率卻呈下滑趨勢。具體來看，奧迪威整體的產能利用率在經過2023年和2024年的上升后，今年上半年降至53.9%，較2024年下滑16.4個百分點。

按產品類別來劃分，奧迪威的產能利用率下滑則更為明顯——今年上半年，公司執行器的產能利用率僅36.1%，相比2024年的63.3%幾乎“腰斬”。

雖然奧迪威稱其在全球汽車超聲波傳感器與執行器領域排名第三，但其與行業龍頭之間仍然存在較大差距。從招股書對排名前二的公司K和公司L的描述不難看出，2024年的汽車超聲波傳感器及執行器領域近40%的市場份額被博世（Bosch）和法雷奧（Valeo）占據，奧迪威的市場份額僅有博世的一半左右。

截至招股書披露日，奧迪威執行董事、董事長兼總經理張曙光及其配偶黃海濤分別直接持有約2171.9萬股及253.7萬股A股，分別占公司已發行股本的約15.39%和1.80%。因此，張曙光、黃海濤夫婦為奧迪威的單一最大股東集團。

對于公司報告期內整體產能利用率下滑卻募資擴產的合理性，11月28日上午，記者以投資者身份致電奧迪威，公司證券部人士表示，募資擴產主要是應用在境外的生產基地。

封面圖片來源：圖片來源：每經記者 張韻 攝