11月20日早盤(pán)，港股三大指數(shù)高開(kāi)低走，恒生科技指數(shù)跌超1%。主流ETF方面，A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)震蕩下行，持倉(cāng)股中，美的集團(tuán)、百度集團(tuán)、快手等領(lǐng)漲，金山軟件、小鵬汽車(chē)、攜程集團(tuán)、網(wǎng)易、小米集團(tuán)等領(lǐng)跌。

10月2日港股盤(pán)中，恒生科技指數(shù)創(chuàng)下近期6715.46的高點(diǎn)。但10月以來(lái)，在不到2個(gè)月的時(shí)間中，恒生科技指數(shù)持續(xù)震蕩調(diào)整，最大回撤已超過(guò)15%，而在最近4個(gè)交易日更是出現(xiàn)“4連跌”。分析原因，一方面或是近期“AI泡沫論”引發(fā)投資者擔(dān)憂，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概念持續(xù)降溫，多重因素?cái)_動(dòng)導(dǎo)致港股科技板塊受到一定影響而有所回調(diào)。

但展望2026年，仍有多家機(jī)構(gòu)看好港股科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的中長(zhǎng)期邏輯。國(guó)泰海通認(rèn)為，AI浪潮下港股科技是2026年的行情主線。在產(chǎn)業(yè)進(jìn)展+政策支持下，港股科技板塊基本面或更優(yōu)；估值不貴、基本面更優(yōu)的港股科技有望獲內(nèi)外資增配。國(guó)信證券認(rèn)為，展望2026年，AI將繼續(xù)加速港股互聯(lián)網(wǎng)的主業(yè)發(fā)展，并且AI Agent與巨頭生態(tài)的協(xié)同或?qū)?lái)新的商業(yè)化機(jī)會(huì)。

申萬(wàn)宏源則指出，AI逐漸成為了港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的重要驅(qū)動(dòng)力和產(chǎn)業(yè)敘事，AI帶動(dòng)云收入加速增長(zhǎng)兌現(xiàn)，且AI云產(chǎn)品相比傳統(tǒng)云產(chǎn)品利潤(rùn)率更高，各互聯(lián)網(wǎng)云廠利潤(rùn)率整體呈上行趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)云與海外云利潤(rùn)率差異的最核心原因是競(jìng)爭(zhēng)格局，其認(rèn)為有內(nèi)部負(fù)載規(guī)模效應(yīng)、強(qiáng)技術(shù)能力的互聯(lián)網(wǎng)云廠在AI云階段競(jìng)爭(zhēng)更占優(yōu)。

公開(kāi)信息顯示，截至11月19日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)最新估值（PETTM）為21.74倍，低于全球其他主要科技指數(shù)。此外，指數(shù)估值處于指數(shù)發(fā)布以來(lái)約21.18%的分位點(diǎn)，即當(dāng)前估值低于歷史上近八成的時(shí)間。恒生科技已處于歷史低估區(qū)間，性價(jià)比凸顯，而高彈性、高成長(zhǎng)等特性使其具備更大的向上動(dòng)能。沒(méi)有港股通賬戶的投資者或可通過(guò)恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國(guó)AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）。