11月19日黃金股票ETF（517400）大漲4.55%，黃金近兩天實現V轉，倫敦現貨黃金價格重返4100美元/盎司。此前由于市場對美聯儲12月降息預期降溫以及獲利盤止盈等因素出現技術性調整，但從中長期看美元上漲的核心驅動因素仍未改變。

貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰；美國政府仍然面臨多重問題，宏觀環境也存在不確定性；全球地緣動蕩頻發推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升。摩根大通報告數據顯示，2025年第三季度，全球央行凈購金總量達到220噸，環比增長30%；中國央行公布最新黃金儲備數據顯示，10月末黃金儲備7409萬盎司，環比繼續增加約3萬盎司，為中國央行連續第十二個月增持黃金。

驅動黃金價格上漲的核心要素并未根本改變，中長期“美聯儲開啟降息周期+海外宏觀政策不確定性加劇+全球去美元化趨勢”對于金價構成一定支撐。中金公司認為，本輪黃金行情的漲幅與持續時間，仍低于上世紀70年代和2000年代兩輪主要上漲周期，若當前趨勢延續，不排除金價明年突破5000美元/盎司的可能。

聚焦黃金板塊的投資者可以關注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）。黃金基金ETF（518800）直接投資在實物黃金上，凈值走勢與國內金價相同，黃金稅改后具備場內交易的稅負優勢。黃金股票ETF（517400）標的指數是中證滬深港黃金產業股票指數，本身是權益資產，存在高波動特性，在金價上漲時或收獲更大彈性。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

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