廣發證券指出，三季度以來煤炭供需總體向好，尤其國慶節后市場表現較強，一方面由于需求好于預期，另一方面供給端總體回落。考慮到各環節庫存處于中低位，4季度安監和超產管理趨嚴，預計煤價4季度維持偏強。動力煤方面，國慶后南方電廠日耗延續中高位水平，北方冬儲需求逐步增長，加上供應端受限，煤價持續上行；煉焦煤方面，10月河南、山西、安徽等地焦煤企業普遍上調長協價50-70元/噸，需求端剛需穩定且同比有所增長。

作為市場唯一一只煤炭ETF，煤炭ETF（515220）跟蹤中證煤炭指數（399998），煤炭板塊股息率較高，截至9月30日，近12個月股息率超5.3%，在無風險利率下行的背景下配置價值凸顯。可考慮逢低分批布局煤炭ETF（515220）把握煤炭板塊投資機會。

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