8月28日晚間，順豐控股（002352.SZ，06936.HK）披露2025年半年度報(bào)告。2025年上半年，順豐控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1468.58億元，同比增長(zhǎng)9.26%；其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)57.38億元，同比增長(zhǎng)19.37%，實(shí)現(xiàn)每股收益1.16元，同比增長(zhǎng)16.00%。

在物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度提升、市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整的背景下，順豐控股憑借核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)健擴(kuò)張與新業(yè)務(wù)的突破性增長(zhǎng)、數(shù)智化、無(wú)人化科技賦能降本增效，交出營(yíng)收、利潤(rùn)雙增的亮眼答卷，多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力的發(fā)展態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步凸顯出龍頭物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)韌性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

精益化運(yùn)營(yíng)成效凸顯 盈利與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)雙向優(yōu)化

2025年上半年，順豐控股持續(xù)推行激活經(jīng)營(yíng)策略，激活內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活力，加大對(duì)前線業(yè)務(wù)的授權(quán)與激勵(lì)，將精益化管理策略貫穿業(yè)務(wù)全鏈路，最終實(shí)現(xiàn)規(guī)模與效益的同步提升。

數(shù)據(jù)顯示，順豐中期營(yíng)業(yè)收入達(dá)成1468.58億元，同比增長(zhǎng)9.26%；速運(yùn)物流業(yè)務(wù)件量累計(jì)達(dá)78.5億票，同比增幅25.7%，高出上半年行業(yè)平均增速的19.3%。業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大的同時(shí)，盈利水平進(jìn)一步改善，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)57.38億元，同比增長(zhǎng)19.37%；歸母凈利潤(rùn)率提升至3.9%，較上年同期提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，順豐日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)整體保持穩(wěn)健，自由現(xiàn)金流量?jī)纛~87.4億元，同比提升6.1%，這為順豐未來(lái)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)保障。

從業(yè)務(wù)量增速來(lái)看，順豐速運(yùn)物流業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“逐月提速、領(lǐng)跑行業(yè)”的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。1-3月業(yè)務(wù)量同比增幅分別為15.95%、17.74%、25.36%，進(jìn)入二季度后增長(zhǎng)動(dòng)能進(jìn)一步釋放，4-6月同比增速躍升至29.99%、31.76%、31.77%。7月，順豐控股單月業(yè)務(wù)量增幅高達(dá)33.69%，遠(yuǎn)超行業(yè)15.1%的平均增速。

數(shù)據(jù)顯示，上半年順豐控股的速運(yùn)物流業(yè)務(wù)收入達(dá)1093億元，同比增長(zhǎng)10.4%。而業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)來(lái)自于順豐對(duì)細(xì)分行業(yè)和更多場(chǎng)景的滲透，通過(guò)拓展新能源汽車、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)客群，挖掘文旅、即時(shí)零售等新場(chǎng)景需求，以高性價(jià)比服務(wù)滲透生產(chǎn)端與消費(fèi)端的新消費(fèi)場(chǎng)景，以連續(xù)16年快遞服務(wù)公眾滿意度第一名的高品質(zhì)服務(wù)達(dá)成速運(yùn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

新業(yè)務(wù)成關(guān)鍵增長(zhǎng)極 加密全球關(guān)鍵布局

在核心速運(yùn)物流業(yè)務(wù)筑牢基本盤的同時(shí)，順豐新業(yè)務(wù)板塊上半年全面發(fā)力，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎，尤其在快運(yùn)與同城即時(shí)配送領(lǐng)域，展現(xiàn)出差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2025年上半年，順豐的快運(yùn)業(yè)務(wù)借助政策紅利與消費(fèi)升級(jí)機(jī)遇實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。受益于國(guó)內(nèi)“以舊換新”政策對(duì)家電、家具消費(fèi)的刺激，順豐快運(yùn)加速向大件物流細(xì)分場(chǎng)景滲透，推出“大件即日”“大件次晨”等多層級(jí)時(shí)效產(chǎn)品矩陣，拓展中高端市場(chǎng)，延伸 2C 的家具家電的拆、驗(yàn)、裝、收一站式服務(wù)和2B 的入倉(cāng)、入廠等專業(yè)配送服務(wù)，助力消費(fèi)者提升生活品質(zhì)，賦能企業(yè)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率；同時(shí)深化行業(yè)內(nèi)合作，加碼大票零擔(dān)市場(chǎng)，進(jìn)一步完善大件物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。上半年快運(yùn)業(yè)務(wù)收入達(dá)195.7億元，同比增長(zhǎng)11.5%，鞏固其在高端大件物流領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

同期，順豐的同城即時(shí)配送業(yè)務(wù)則乘勢(shì)即時(shí)零售需求爆發(fā)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與盈利的雙重突破。順豐同城將業(yè)務(wù)范圍從傳統(tǒng)餐飲配送，拓展至商超便利、醫(yī)藥健康、母嬰等領(lǐng)域，相關(guān)品類收入均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的高速增長(zhǎng)。順豐同城上半年?duì)I收達(dá)54.9億元，同比激增38.9%，驗(yàn)證了“第三方平臺(tái)+高附加值服務(wù)”模式的可持續(xù)性。

順豐供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)上半年展現(xiàn)出深度拓展動(dòng)能，兼顧“廣度覆蓋”+“深度滲透”特點(diǎn)，在高價(jià)值行業(yè)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收342.3億元，同比增長(zhǎng)9.7%，截至2025年上半年，超過(guò)95%的《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)與順豐合作，使用順豐國(guó)際產(chǎn)品及服務(wù)的《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)占比已超60%，龍頭客戶合作滲透率持續(xù)提升，高價(jià)值業(yè)務(wù)收入占比進(jìn)一步優(yōu)化。

2025年上半年，順豐充分發(fā)揮“樞紐+國(guó)際倉(cāng)線聯(lián)動(dòng)”的核心資源優(yōu)勢(shì)，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，助力企業(yè)產(chǎn)品出海、產(chǎn)能出海、海外消費(fèi)等快速發(fā)展。順豐在海外運(yùn)營(yíng)面積超過(guò)250萬(wàn)平方米的海外倉(cāng)，為國(guó)際及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

扎實(shí)的國(guó)際業(yè)務(wù)表現(xiàn)離不開(kāi)建基亞洲的戰(zhàn)略，作為亞洲唯一貨運(yùn)航空樞紐，鄂州貨運(yùn)樞紐正在構(gòu)建全球領(lǐng)先的“軸輻式空網(wǎng)+多式聯(lián)運(yùn)+智慧物流”體系，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。截至 2025 年 6 月底，順豐在鄂州貨運(yùn)樞紐累計(jì)開(kāi)通國(guó)內(nèi)航線 59條、國(guó)際航線 19 條。憑借“空空中轉(zhuǎn)”快捷轉(zhuǎn)運(yùn)、全能型國(guó)際貨站高效運(yùn)營(yíng)、跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)正式啟用，鄂州貨運(yùn)樞紐極致的物流效率正在吸引更多貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)加速聚集，成為鏈接全球市場(chǎng)的重要門戶，持續(xù)帶來(lái)航空貨運(yùn)業(yè)務(wù)新增量。

中期分紅金額提升 投資者看好長(zhǎng)期價(jià)值

同日披露的分紅方案進(jìn)一步傳遞出公司對(duì)股東的長(zhǎng)期回報(bào)承諾。順豐控股公告擬每10股派發(fā)中期現(xiàn)金紅利人民幣4.6元（含稅），預(yù)計(jì)本次中期現(xiàn)金分紅金額為人民幣23.2億元，約占2025年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的40%，較去年同期分紅金額提升。這一分紅金額的提升，既反映出公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的充裕與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健，也體現(xiàn)出管理層對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的信心，以及對(duì)“提升長(zhǎng)期股東價(jià)值”的持續(xù)踐行。

當(dāng)日，順豐控股還同步披露了授予期為9年的“共同成長(zhǎng)持股計(jì)劃”，以實(shí)現(xiàn)核心人才與公司的長(zhǎng)期價(jià)值綁定與共同成長(zhǎng)。該計(jì)劃員工無(wú)需出資，股票來(lái)源是公司控股股東自愿無(wú)償贈(zèng)與的不超過(guò)2億股A股股票。另?yè)?jù)消息透露，順豐總裁王衛(wèi)還將以個(gè)人名義對(duì)服務(wù)超10年以上的員工發(fā)放感謝金，以感謝員工的長(zhǎng)期堅(jiān)持與辛苦付出，鼓勵(lì)更多員工與公司共同成長(zhǎng)。公司與員工共同成長(zhǎng)的雙向奔赴必將凝聚一批具備共同價(jià)值觀的核心人才，促進(jìn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，實(shí)現(xiàn)核心人才與公司和全體股東利益一致，實(shí)現(xiàn)員工和公司及股東的共同成就。

這份兼具成長(zhǎng)性與盈利性的半年報(bào)，也獲得了境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的廣泛認(rèn)可。摩根士丹利認(rèn)為其“新業(yè)務(wù)盈利拐點(diǎn)明確、鄂州樞紐全球化賦能顯著，長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯清晰”；易方達(dá)等頭部基金在二季度進(jìn)一步增持順豐控股A股。

2025年上半年，順豐控股通過(guò)“核心業(yè)務(wù)穩(wěn)盤、新業(yè)務(wù)提速、樞紐賦能全球化”的三維發(fā)力，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與競(jìng)爭(zhēng)力的同步提升。后續(xù)隨著鄂州樞紐功能進(jìn)一步完善、新業(yè)務(wù)盈利模型持續(xù)優(yōu)化，其頭部?jī)?yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步鞏固，為物流行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供“順豐樣本”，也為股東創(chuàng)造更長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

文/李雨

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）