“反內卷”紅利釋放，鋼鐵ETF（515210）近半月漲近12%。

消息面上，2025年以來，政策多次提及“反內卷”。十四屆全國人大三次會議強調深化要素市場化配置改革，主動破除地方保護、市場分割和“內卷式”競爭；國家發改委提出整治“內卷式”競爭方案：加力破除地方保護和市場分割，遏制落后產能無序擴張；國家發改委發布《關于2024年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2025年國民經濟和社會發展計劃草案的報告》，提出修訂鋼鐵等行業產能置換實施辦法，推動落后低效產能穩步退出，持續實施粗鋼產量調控，推動鋼鐵產業減量重組。從供給側看，政策推動產能調控加速，鋼鐵行業有望受益于供需格局的改善。

渤海證券指出，7月在天氣因素影響下，鋼鐵行業需求端仍將承壓，但“反內卷”預期對情緒有帶動，整體看鋼價或震蕩運行，需關注實際需求、供給端減產、海外關稅和貿易政策的影響。2025年5月粗鋼產量累計同比下降1.70%，鋼材產量累計同比增長5.20%，生鐵產量累計同比下降0.10%；6月全國建筑鋼材日均成交量同比下降15.93%，顯示行業需求疲弱。中物聯鋼鐵物流專業委員會調查發布的6月鋼鐵行業PMI指數為45.9%，連續兩個月環比下降，顯示行業繼續承壓運行，供需均有所回落，庫存去化放緩，鋼材價格震蕩走弱。普鋼綜合價格指數6月下跌1.07%至3350.59元/噸。供給格局在“反內卷”預期下有望逐步改善，但短期行業仍面臨需求不足的壓力。

市場上唯一跟蹤鋼鐵行業的鋼鐵ETF（515210）跟蹤中證鋼鐵指數，從A股市場中選取涉及鋼鐵制造、加工及相關服務業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映鋼鐵行業相關上市公司證券的整體表現。成分股覆蓋了鋼鐵產業鏈上下游企業，具有顯著的行業集中特征。

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