中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。會議指出，實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內需求，推動科技創新和產業創新融合發展，穩住樓市股市，防范化解重點領域風險和外部沖擊，穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩定，高質量完成“十四五”規劃目標任務，為實現“十五五”良好開局打牢基礎。 會議強調，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。 重要會議定調積極，國內政策預期下，對A股中長期行情仍然可以樂觀看待。具體配置建議方面，可以關注大盤核心寬基以及相關行業ETF，把握未來反彈行情。 1、大盤寬基ETF：中證A500ETF（159338） 寬基ETF跟蹤具有代表性的大盤指數的ETF，具備投資范圍更廣、風險更加分散、入門門檻低、費率低等優勢。對于基本面研究要求低，若市場趨勢向上，或可以獲取市場整體向上的收益，更適合新手入市把握市場整體方向。 中證A500ETF（159338）跟蹤中證A500指數，從各行業選取市值較大、流動性較好500只證券作為指數樣本，反映各行業最具代表性上市公司的整體表現。93個中證三級行業中，中證A500指數覆蓋了91個，覆蓋率達到98%，而滬深300對中證三級行業的覆蓋率僅為68%。 并且，中證A500指數包含至少80個中證三級行業“龍一”，至少100個三級行業“龍二“或“龍三”，真正實現了“龍頭薈萃”。 數據來源：中證指數公司，截至2024.10.10，中證三級行業共93個，A500指數含有三級行業91個。風險提示：行業權重會隨著成分股調整，市場漲跌等變化，歷史表現不代表未來承諾。 另外，中證A500指數包括約50%傳統價值型行業（金融、原材料、消費、能源、公共事業）和約50%新興成長型行業（工業、信息技術、通信服務、醫藥衛生行業）。相比滬深300指數，中證A500指數在非銀金融+銀行+食品飲料上減少了11%的權重，均勻分配到其余新興行業。所以，雖然同為大盤價值指數，中證A500相對更成長一些。 當前美聯儲降息、國內貨幣政策發力的大背景，比較利好大盤成長方向。所以中證A500ETF（159338）可能更適合當下的市場行情。 對ETF而言，規模和日成交額是有馬太效應的，一個 ETF的成交額越大，意味著大資金的進出越游刃有余，越愿意申購或者買入；而活躍的大資金入場多，自然成交更活躍，流動性也就越好。所以，對于中證A500ETF感興趣的投資者可以關注規模最大、流動性較好的中證A500ETF（159338）。 基金費率方面，中證A500ETF（159338）管理費為0.15%，托管費為0.05%，作為工具產品，費率足夠優惠！ 2、消費：家電ETF（159996） 重要會議強調要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。今年來，各地深入開展家電以舊換新工作，政策效應進一步顯現。 商務部全國家電以舊換新數據平臺顯示，截至12月6日24時，2963.8萬名消費者購買8大類家電產品4585萬臺，帶動銷售2019.7億元，其中一級能效產品銷售額占比超過90%。 全國家電以舊換新銷售額突破1000億元用時79天，從1000億元到2000億元僅用40天，更新消費潛力加速釋放。 商務部有關負責人表示，下一步，將指導地方搶抓歲末年尾消費旺季，充分釋放家電以舊換新政策效應，不斷激發家電市場活力，確保家電以舊換新工作平穩有序推進。 另外，當前穩地產政策頻出，家電板塊作為地產的后周期板塊，在地產后續交易數據有好轉的預期下，家電基本面也有望改善。對于家電板塊感興趣的投資者可以關注家電ETF（159996）。 3、房地產：建材ETF（159745） 重要會議強調要“穩樓市”，近年來，政策方面釋放一攬子穩地產政策。當前地產寬松信號持續釋放，作為地產后周期的裝修建材企業需求或有積極變化，建材板塊機會值得關注。同時在行業整體應收等風險管理持續加強的背景下，企業資產負債表有望改善。 另外，十四屆全國人大常委會第十二次會議審議通過增加地方政府債務限額6萬億元化債，另外從2024年開始，連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元化債。大力度化債舉措下，政府類應收賬款有望加速收回，建設建材公司基本面有望改善。地方政府舉債空間，可供形成政府投資和實物工作量的資金有望同比顯著增加，加速基建實物量的落地，改善建筑企業報表質量。對于地產感興趣的投資者，可以關注建材ETF（159745）。 4、科技：芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516） 重要會議指出，推動科技創新和產業創新融合發展，防范化解重點領域風險和外部沖擊。2024以來，以美國為主的海外制裁不斷收緊，意圖限制我國本土化半導體能力，半導體等核心技術的國產化需求凸顯，國內產業鏈企業國產化率提升意愿較強，給國內半導體企業帶來更多機會。 當前國家政策和資金大力扶持半導體產業發展，以大基金三期為例，注冊資本達3440億元人民幣，高于一期、二期之和。未來大基金三期的主要投資方向可能主要面向先進晶圓制造、先進封裝和“卡脖子”的上游半導體設備、材料等，以及AI芯片相關產業鏈等方向，有望加速自主可控步伐。 另外，當前中國大陸每年的半導體設備資本開支約為300至400億美元，約占全球市場的30%以上，市場空間巨大。在國產化率方面，半導體設備各環節國產化率主要集中在20%至30%之間，國產替代空間廣闊（數據來源wind，華金證券）。 當前海外限制趨緊，以及政策大力扶持下，客觀上會加速國內半導體行業的國產化進程，共同促使整個半導體下游需求發生量和結構上的變化，使半導體需求邊際持續改善。 5、股市：證券ETF（512880） 重要會議強調要“穩股市”，本輪行情以來，在政策的密集刺激下，A股流動性充裕，資金入市的意愿高、速度快。隨著宏觀政策逆周期和跨周期調節的進行，以及積極的財政政策和穩健的貨幣政策相配合，經濟基本面有望進一步回暖，市場情緒有望保持積極。 交投活躍與風險偏好提升又有望驅動證券公司的經紀業務業績轉好，再進一步帶動行情，形成正反饋。考慮到證券板塊在融資服務經濟的職能以及財富管理促進內循環的作用，后續在流動性相對寬松及資本市場改革政策紅利下，證券板塊估值有望持續修復。可以關注“牛市旗手”證券ETF（512880）。 風險提示： 投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。 無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。 基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。 板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。 文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。 以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。