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截至10月29日中國證券報記者發稿，衡量新興市場股市整體表現的MSCI新興市場指數跌至939點的年內低位，今年以來已經累計下跌18.9%，如果與1月26日的年內高位1273點相比已經累計下跌26%，超過20%的“熊市警戒線”。

然而全球資金對于新興市場的態度卻截然不同，知名資金流向監測機構EPFR最新數據顯示，在最近兩周，該機構監測的新興市場股票型基金均出現超過20億美元的穩定大額資金凈流入，同期歐美股票型基金卻大幅“失血”，出現大幅資金外流。

資金持續涌入新興市場

EPFR數據顯示，在最近兩周，全球資金對于新興市場股市反而呈現持續抄底態勢。在三個分地區股票型基金中，唯獨新興市場股票型基金連續兩周出現資金凈流入，此前兩周凈流入金額分別為24.5億、22億美元，累計凈流入金額達到46.5億美元。

與之相對的是，歐洲和美國股票型基金均出現巨額資金外流。其中，歐洲股票型基金連續兩周出現資金凈流出，金額分別為9.6億美元、55.4億美元，累計金額達到65億美元。美國股票基金雖然在最近一周出現18.5億美元的資金凈流入，但在此前一周曾出現高達171.1億美元的資金外流，因此累計出現152.6億美元的資金凈流出。

業內人士認為，主要有四大原因決定了資金面和股指表現的背離。第一，新興市場部分資產表現已經開始回暖，樂觀的觀點預計這種向好的氛圍已經將要蔓延。第二，新興市場股市表現已經接近底部，可謂“跌無可跌”。第三，歐美股市近期波動太大，相反投資新興市場可能暫時具有避險功能。第四，長期來看，新興市場經濟前景樂觀，部分股指即使出現暫時回調，長線前景仍較為樂觀。

數據顯示，最近一個月新興市場資產開始企穩，部分資產甚至開始大幅回升，如巴西雷亞爾、阿根廷比索和土耳其里拉等。值得關注的是，此前曾多次警示新興市場風險的華爾街投行高盛集團開始釋放樂觀信號。高盛資產管理部門在最新報告中認為，經過了嚴重的拋售大潮之后，新興市場的資產開始顯現抄底價值。

估值或接近底部

多家知名機構以及業內專家近期開始看好新興市場，認為其估值已經接近底部。

被譽為“新興市場教父”的知名基金經理麥樸思10月29日指出，新興市場股票可能接近底部。部分地區值得關注，例如總統選舉結果出爐后，巴西股市可能會有更多漲幅。盡管短期調整可能會“相當具有戲劇性”，但從長遠來看，新興市場的表現會非常好。

高盛資管聯席首席投資官SamFinkelstein指出，新興市場資產的估值低于其他市場的同類資產，這種情況已經持續了數月之久，未來不太可能長期延續下去。當前是低位買入的良好時機，投資價值“正在被創造出來”。他比較看好的新興市場資產是阿根廷比索、土耳其里拉和巴西雷亞爾。這幾種貨幣在此前的拋售潮中跌勢最大，最低位分別較前期高點重挫49%、33%和11%。

富達國際亞太區資產管理主管ParasAnand表示，近期美股遭大幅拋售或許并不在意料之外，部分此前存在高不確定性的市場已經大幅下跌，例如新興市場，其估值也處于歷史較低水平。他強調，對于投資者來說，對“美國市場終將失去動力”這一跡象的回應應該是在那些已經被大舉拋售的地區尋找價值。特別是相較于其他成熟市場，亞洲新興市場估值仍引人注目，亞洲區內不斷攀升的消費增長將持續支持基本面。