每經編輯｜周禹彤

中國經濟進入新常態，作為服務實體經濟的血脈與支柱，金融業面臨著前所未有的機遇與挑戰。在這其中，私募基金顯然是一股不可或缺的中堅力量。

中國證券投資基金業協會最新數據顯示，截至2017年5月底，私募基金認繳規模已逼近13萬億元，將發展了近20年的公募基金遠遠甩在身后。其中，股權及創投私募基金的實繳規模和2016年底相比，更是增長近1萬億元，創出歷史新高。

6月25日，由成都市金融工作局承辦，《每日經濟新聞》和天府國際基金小鎮為執行單位，同時得到四川省證券期貨業協會和四川省股權與創業投資協會鼎力協助的“2017中國私募基金天府（麓山）峰會”，在位于成都的天府國際基金小鎮如期舉行。

這場千人齊聚一堂的思想盛宴，多位來自金融界、投資界的大佬，不僅分享了觀點獨到的主旨演講，還分別圍繞“私募股權基金的黃金十年”、“2017年A股投資內生邏輯演變及海外投資新趨勢”兩個話題，進行了精彩紛呈的深度探討。讓座無虛席的現場觀眾頻繁迸發出歡笑和掌聲的同時，也為推動行業發展提供了真知灼見。

牛妹先來分享峰會上主題演講嘉賓的精彩觀點。

萬融資本熊?。寒a業升級背景下，資本應如何選擇并助力

在我國經濟進入新常態的背景之下，產業結構轉型升級成為了一個無法回避的核心話題。不過到底往哪轉、如何升？資本在這其中又該扮演怎樣的角色、發揮什么樣的作用？

在“2017中國私募基金天府（麓山）峰會”上，北京萬融時代資本管理有限公司創始人、董事長熊俊闡釋了自己的獨到見解。

在熊俊看來，產業升級是中國經濟轉型的重要路徑，尤其在全球經濟面臨不確定性的背景下更是如此。“美國的選擇是強勢美元+減稅，同時引導資本回流；而我們應對這種不確定性，所做的重要路徑選擇是產業升級和消費升級。”

在當前的整體形勢下，產業升級已經迫在眉睫。熊俊表示，工業地價的上漲、節能減排日趨嚴格、勞動力成本飆升等成本端的變化，都在倒逼生產方式改善；而產能過剩、消費升級等，也從另一側面推動產業升級。“在這樣的情況下，產業升級是大勢所趨。”

那么在這個過程中，包括私募基金在內的資本應該怎么做？熊俊也給出了自己的解決方案，“產業升級的‘一體兩翼’是工業技術和信息技術，這兩者相結合，在提高實體產業技術水平的同時，提升產業運作效率，共同推動產業升級。”

熊俊指出，在工業技術方面，對做投資的人來說有三個方向值得重點關注：對于自身具有先進技術的領域，如家電、高鐵、太陽能、通信設備等，以資本推動其產業化發展，并通過“一帶一路”進一步輸出優勢產能；對于自身發展薄弱的技術或缺乏的資源，以資本引進國外先進技術和資源，與中國市場相結合，走“全球技術/資源+中國市場”的路徑；對于可民用化的軍用技術，則要以資本推動軍民融合、加速其市場化進程。

在信息技術融合方面，熊俊認為個中機會在于推動信息技術和傳統產業融合。“這個融合表現在，與巨大的中國市場結合，能夠引領市場，與傳統的垂直應用行業結合，能夠改造行業，以及與行業優秀的龍頭企業結合，能夠整合行業。”

他同時表示，成都自身有完整的工業體系和非常好的傳統產業基礎，“所以在這里講可能更有針對性，促進信息技術和大家所在自身產業相融合，是一條非常好的、能促進產業升級的道路。”

盛世投資張洋：政府引導基金未來的六大發展方向

作為國內最大的股權母基金管理機構之一、最大的政府引導基金管理機構之一的掌舵人，盛世投資總裁張洋最常被問到的問題就是，政府引導基金未來的發展方向。

在題為《財政資金的新型使用》的主題演講中，張洋指出，財政資金的新型使用方式中最繞不開的可能就是基金。“據不完全統計，截至2016年底，共設立了1013支政府投資基金，總目標規模達53316.50億元，已到位資金為19074.24億元，已經形成了總規模數萬億政府投資產業基金和引導基金的基金群。”

在這種情況下，國家也不斷出臺相關的政策引導基金健康發展。張洋舉例稱，2016年國務院出臺了多項政策，其中關于深化投融資體制改革的意見，鼓勵金融機構、全國社會保險基金通過認購基金份額的方式有效參與。此外，去年下半年還出臺了對行業有提振作用的一項政策，業內叫做“創投國十條”，鼓勵有條件的地區設立創業投資引導基金，鼓勵創業投資引導基金注資市場化母基金等。

在這樣一股新力量的推動下，張洋表示，未來財政資金的新型使用和基金的結合，將會有六個重要的發展模式和方向，即市場化、專業化、兩極化、產業化、國際化、綜合化。

在這其中，張洋著重談到了市場化的發展方向。他指出，政府投資基金的市場化主要體現在四個方面，“資金來源多樣化、投資決策市場化、激勵機制市場化和退出機制市場化”。

在“兩極化”發展方向上，他也坦言，管理運營政府的引導基金，除了市場效益，最重要的是取得社會效益，“我們建議政府引導基金更加注重兩端，第一個是更關注于早期投資，另外是更關注于大項目的引入，尤其是對于當地的國計民生和重點招商引資項目，能起到一個項目帶動一片區域招商引資的效果。”

“任何金融都是服務于產業的，沒有產業本身就沒有金融業自身的發展。只有和當地的產業基礎相結合，才能破解資本的逐利性和地方政府對于產業引導的新政邊界，也才能夠取得經濟效益和社會效益的雙豐收。”張洋表示。

博恩科技熊新翔：順應“脫虛向實”大潮，聚焦生態治理和食品安全

因投資豬八戒網一戰成名，過去20年間在TMT投資領域大展身手的專業投資公司重慶博恩科技集團，近年來正在進行重要的戰略轉型。

用其掌門人、董事長熊新翔的話來說，該公司在進行一場順應“脫虛向實”大潮的“轉身”。在“2017中國私募基金天府（麓山）峰會”上，他分享了個中緣由和自己的心路歷程。

從投資豬八戒網，到道有道、易極付，再到創立易一天使投資，博恩投資的項目100余個，失敗率僅4%。作為專業投資機構，博恩團隊一直致力于科學投資管理體系建設，為投資項目保駕護航。該管理體系，也就是熊新翔在多個公開場合分享過的“熊六刀”項目評估系統。

“看一個項目會不會成、能不能投，我認為主要是看六個最關鍵的要素，也就是我們通常說的‘熊六刀’。首先是用戶，用戶是誰、在哪里、規模與趨勢怎么樣、用戶問題、如何分類等；第二是產品，能不能用一段話說明產品的特性、功能、價值程度等要素；第三是競爭，競爭對手與競品、所屬品類、品類特性、能成為哪個品類或品類特性的代表；這三項是必要條件。后面三個要素是推廣、盈利和現金，也是非常重要的。但現在六個條件都能通過的項目鳳毛麟角。”他在主題演講中指出。

不過博恩并沒有滿足于過往的業績，從2014年起，博恩開始瞄準綠色產業，實施以投資為“主體”、以互聯網金融服務和綠色科技成果轉化（即懶熊康康項目）為“兩翼”的新型戰略。

熊新翔表示，現在互聯網，移動互聯網已經成為常態，虛擬經濟過剩，需要“脫虛向實”，回歸實體經濟。“我們就是順應這個大潮，從三年前開始選擇新目標，逐步聚焦環境安全、食品安全這兩大領域，在全世界尋找生態與食品安全黑科技項目投資做產業轉化。”

熊新翔透露，目前全國首支懶熊康康綠基金已成立，是一支規模10億元的產業基金，旨在尋找國內區域性的生態與食品安全黑科技項目進行投資，并且用博恩多年投資實踐的投資管理體系，為科技和創新轉化，幫助項目團隊打造品類數一數二的品牌。

未來15~20年，環境保護和食品安全所蘊藏機會難以估量。“我們只做生態和食品安全的黑科技項目，只投資這樣一類技術，堅定做這類產業的轉化。”