每經編輯｜每經記者 鄢銀嬋 發自重慶    

每經記者 鄢銀嬋 發自重慶

11月19日，迪馬股份（600565，收盤價3.97元）發布公告稱，南方工業資產管理公司持有的東銀置地60%股權已經在北京產權交易所正式掛牌，掛牌價格為2.6556億元，迪馬股份將積極參與上述股權的競拍，在順利拍下東銀置地60%股權的前提下，迪馬股份還將斥資1.7704億元收購東銀集團持有的東銀置地40%股權。

《每日經濟新聞》記者了解到，東銀集團旗下擁有迪馬股份、江淮動力兩家A股上市公司以及東星能源港股上市公司，主業涉及機械制造、房地產和能源領域，而如何利用殼資源使旗下資產悉數證券化，則是東銀集團近年來的頭等大事。

而就在此前的11月15日，同屬于重慶東銀實業 （集團）有限公司（以下簡稱東銀集團）旗下的江淮動力（000816，收盤價4.76元）才將新疆東銀能源所持有的明鑫煤炭100%股權收入囊中。

重慶券商人士分析認為，迪馬股份接收地產資源，江淮動力則吸納礦產，醞釀多年的“東銀系”資產整合已逐步趨于明朗化。

擬4.4億收購南方東銀

11月19日晚間，迪馬股份發布公告稱，打算參與南方工業資產管理有限責任公司 （以下簡稱南資公司）轉讓所持有的南方東銀置地有限公司 （以下簡稱南方東銀）60%國有股權及間接持有拉薩置地行營銷策劃顧問有限責任公司60%的國有股權項目轉讓競拍事宜。

南資公司所持南方東銀60%國有股權轉讓掛牌價格為人民幣2.65億元。公告還顯示，在公司成功競得南方東銀60%國有股權的前提下，公司將再行斥資1.77億元收購控股股東東銀集團持有南方東銀余下的40%股權。

事實上，迪馬股份早在2010年便對南方東銀有所覷覦。

《每日經濟新聞》記者了解到，2010年4月，迪馬股份發布公告，計劃以每股價格6.73元定向發行不超過6.5億股，向母公司東銀集團及其他非關聯方華西集團、南方資產、兆宸投資、自然人陳萬平購買相關地產資產，該等標的資產的預估值約為42.901億元。

根據當時估算，此項收購完成后，迪馬股份將持有國展資產、榮府置地、同原地產、南方東銀、品筑物業、萬宸地產6家地產公司的100%股權。但遺憾的是，該定向增發計劃因國內地產宏觀調控而被迫終止。

“綜合評估東銀系旗下三家上市公司，迪馬股份最適合注入房地產資產，2010年未完成的定增計劃便能說明一二。”重慶一券商人士分析說，迪馬股份此前房地產業務規模不大，2009年房地產營收僅2.1億元，還不足其汽車業務的1/3，東銀集團長期專注房地產的目的，就是為了擇機將該部分資產注入迪馬股份。

盡管分析人士均認為迪馬股份是接手東銀系房地產資產的最佳方，但顯然東銀集團對旗下另一家上市公司東星能源也鐘愛有加，令“東銀系”的地產布局撲朔迷離。

2012年8月3日，東星能源與東銀集團訂立諒解備忘錄，擬收購此前被納入迪馬股份定增方案中的重慶同原地產62%股權；10月10日，東星能源又宣布，擬將公司中文名稱由“東星能源集團有限公司”更改為“東原地產控股公司”。

華創證券分析師高建紅認為，迪馬股份最終獲得“老板”青睞，其大幅上漲的業績無疑幫忙不少。據其三季報披露，公司在報告期內實現凈利潤3548萬元，同比增長108％，創2008年同期以來最大業績增速。

《每日經濟新聞》記者分析財報發現，迪馬股份業績大增很大程度上得益于子公司東原地產出售 “東原．1981”項目所收到的款項。同時，因業績優異，還吸引了私募大佬澤熙建倉。

“在這些因素綜合作用下，迪馬股份基本面無疑更好看，注入房地產資產也不會同江淮動力構成同業競爭。”高建紅說，不過需要提醒的是，其同東星能源潛存的同業競爭還有待商榷。

“東銀系”資產整合加速

據公開資料顯示，東銀集團擁有煤炭、有色金屬等資源，儲備非常豐富，主要由東銀能源運作管理。而隨著相關礦產項目日漸孵化成熟，東銀集團一直有意將該部分資產裝入上市公司，實現資產證券化構想。

同房地產相比，“東銀系”旗下的礦產資源整合顯得更為錯綜復雜，迪馬股份、江淮動力、東星能源無一不曾與其無限接近。

2011年11月14日，江淮動力停牌籌劃的重大資產重組——注入礦產事項，但在2012年2月27日，江淮動力公告稱 “重組標的資產所需的部分行政審批仍在辦理之中，相關證照手續的完備將無法在規定時間內完成”而被迫終止。

緊接著，2012年5月31日，迪馬股份開始接棒，停牌籌劃重大資產重組，市場一度傳聞，東銀集團擬向迪馬股份注入“新疆2個礦+云南1個礦”，主要產品為焦煤。

7月23日，停牌足足36個交易日后，迪馬股份卻公告稱“目前完成重大資產重組事項預案的相關條件尚不成熟”，因此中止籌劃重大資產重組事項。

而作為能源股的東星能源，從避免同業競爭、專注于主業的角度出發，也一度被認為是注入礦產資源的首選。

在長達近一年的反復斟酌后，東銀集團最終選擇由江淮動力來充當礦產資產的“殼”。10月12日，江淮動力公布擬自籌資金9億元收購新疆東銀能源所持有的明鑫煤炭100%股權，此部分收購于11月15日完成工商變更登記。

上述券商人士認為，該收購計劃的實施，意味著東銀集團旗下礦產整合路徑開始明朗化。“江淮動力去年斥資5.49億收購西藏中凱礦業60%股權，介入礦產開發領域，為避免同業競爭，東銀集團下屬礦業資產也不會再注入迪馬股份”。

“向迪馬股份注入房地產資產，將礦業資產注入江淮動力，東星能源目前體量還比較小，估計暫時不會有注資大動作，這應該是東銀集團為其旗下資產上市找到的最佳路徑。”高建紅評價說。

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