每經記者喻春來發自北京 中國石油化工股份有限公司（00386，HK）和新奧能源控股有限公司（02688，HK）收購中國燃氣控股有限公司（00384，HK）將再一次延后。3月20日，中國石化與新奧能源聯合發布公告稱，由于收購還沒有獲得所需的批準（包括商務部對該交易的批準），決定將全面要約收購中國燃氣的最后截止日期再次延至5月15日，并存在進一步延期的可能性。 分析師認為，對于博弈多時的雙方來說，一再延期會導致收購變得更加撲朔迷離，不過，中燃的股價如果缺乏后續資金的扶持將會出現下跌的可能，越是拖延時日，對中石化和新奧越是有利。考慮到這一收購案的復雜性與重要性，商務部的審批可能也需要一定的時間。 延期有利于新奧中石化 由于收購還沒有獲得所需的批準，中石化和新奧決定將全面要約收購中國燃氣的最后截止日期延至5月15日。新奧能源還宣布，寄發收購通函的截止日期延至4月30日。兩公司還稱，保留進一步延長截止日期的權利。 商務部3月2日正式受理中國石化與新奧能源聯合提交的反壟斷審查申請，現反壟斷審查正在進行中。 中石化和新奧表示，如果在5月15日的最后截止日期之日或之前，先決條件（包括商務部對該交易的批準）仍未獲得滿足，可能進一步延長最后截止日期。 2月28日，新奧推遲了本應于當日發布的尋求股東批準收購的股東通函，將通函的發布日期延后至3月31日。 “一再延期更多是一種戰略上的考慮，是雙方博弈的結果。”中投顧問能源行業研究員周修杰對《每日經濟新聞》記者說，再次延期是由多方因素造成的，既有有意為之的因素，也存在形式所逼的情形。目前，商務部對這起收購的前置性審批在近期無法結束，新奧不得不延期；說有意為之是因為目前在多方資金的拉動下，中燃股價處于高位，新奧希望通過拖延時日迫使中燃股價下跌。 據香港證監會最新資料顯示，中燃在過去三個交易日再度獲其主要股東富地石油增持股份，涉資共726萬港元，使其持股比例由14.04%升至14.08%。 周修杰稱，由于多方資金的注入以及股東增持，中燃股價處于高位，新奧收購難度大幅上升。但是隨著日期的拖延，中燃的股價如果缺乏后續資金的扶持將會出現下跌可能，越是拖延時日，對新奧就越是有利。 中國燃氣3月20日收盤上漲1.6%，報收于3.82港元，過去一個月累計上漲了1.9%。 等待商務部反壟斷審批 作為對中國燃氣要約先決條件之一，新奧須取得其股東會的批準，因此，需要寄發股東通函以確定何時召開股東特別大會。 不過，分析人士認為，商務部現在只是受理收購案，而不是開始調查。調查啟動必須等到新奧的股東大會開始以后。如果延期的話，將影響股東大會的召開。 就新奧能源而言，收購需要得到國家安全審查批準；就中國石化而言，需要得到發改委及國資委的批準或備案；雙方還需要得到商務部根據《中華人民共和國反壟斷法》的批準，而商務部根據《反壟斷法》的審查工作已經開始。 “我個人認為通過商務部通過審批的可能性很大，反壟斷審查對收購不會產生大的阻力。”新奧能源執行董事王冬至稱。 新奧能源財務總監鄭則鍔此前也表示，在天然氣分銷領域，每個城市都有獨家經營權，新奧項目近100個，中燃有150個左右，雙方服務的人口各約500多萬，通過審批的問題不大。 港華燃氣現占據國內燃氣供應市場的最大份額，此次收購如果成功，新奧或將超越港華燃氣，成為國內第一大城市燃氣公司。 資料顯示，港華燃氣2011年供氣量超過100億立方米，新奧能源預計2011年天然氣銷量約為50億立方米，中國燃氣2010/2011財年的供氣量則為44.52億立方米。 目前，國內城市燃氣市場較為分散，除了為港華燃氣、中華燃氣、新奧能源、中國燃氣、華潤燃氣、昆侖燃氣等企業所把控外，另有眾多地方小企業，港華燃氣也僅僅占據了全國市場的1/6左右。 由于天然氣定價均由國家及地方兩級職能部門決定，上游天然氣氣源價格由國家發改委確定，燃氣公司賣給客戶的氣價定價權又在所在城市的物價部門手中，使得企業難以實現壟斷。 周修杰分析，審批通過的可能性是存在的，主要是商務部反壟斷調查方面可能存在一定問題。考慮到這一收購案的復雜性與重要性，商務部的審批可能也需要一定的時間。