每經記者｜劉明濤    每經編輯｜葉峰    

營收、凈利保持微增！

4月22日晚間，山西汾酒發布了2025年年度報告：實現營業收入387.18億元，同比增長7.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤122.46億元，同比增長0.03%；基本每股收益則達到10.04元。在行業調整期，山西汾酒交出的這份答卷，彰顯了頭部酒企的經營韌性。

同時，公司擬向全體股東每10股派發65.6元現金股利，分紅總額80億元創近年最高。

全國化2.0戰略效果顯現 省外營收增長12.64%

作為清香型白酒的龍頭，山西汾酒的經營狀況備受業內關注。

山西汾酒在年報中表示，2025年，公司堅守“穩健壓倒一切”的營銷主線，實現國內國際市場、傳統與新興消費群體協同發展。全國化布局持續優化，省外市場穩步拓展，長江以南核心市場實現顯著增長。“一體兩翼”品牌矩陣根基穩固，青花20、玻汾百億級產品地位進一步夯實，杏花村酒深耕宴席渠道發力大眾市場，竹葉青酒深耕細分市場。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，山西汾酒汾酒類產品2025年實現營收374.41億元，同比增長7.72%，而其他酒類營收為11.51億元，同比增長3.09%；分地區來看，山西汾酒省內實現營收133.91億元，同比微減0.81%，省外實現營收252.02億元，同比增長12.64%。不難看出，山西汾酒全國化2.0戰略效果顯著。

另外值得關注的是，山西汾酒汾酒類產品經銷商2025年凈增加74個，其中，省內凈增加3個，省外凈增加71個；其他酒類經銷商2025年則出現凈減少，凈減少數量超過150個。

興業證券分析指出，山西汾酒2025年中高端產品銷量實現穩定增長，有效掃碼終端數量增加，餐飲終端拓展成效尤為顯著。2026年青花26及以上高端產品有望實現價值引領，百億大單品青花20有望繼續鞏固提升。腰部產品老白汾全國化態勢健康，2025年以來量價表現良好，省外市場整體全面開花，核心區域依賴大商，部分非傳統市場已實現突破，承擔了行業調整期的業績支撐作用。玻汾則保證價格剛性，渠道精耕下沉，快速實現全國市場覆蓋。

分紅金額逐年攀升 擬分紅80億元創新高

在業績實現穩步增長的同時，山西汾酒推出了近年來最豐厚的分紅方案，公司擬向全體股東每10股派發65.6元現金股利（含稅），合計分紅金額達到80.03億元（含稅）。

《每日經濟新聞·將進酒》記者根據Wind數據統計發現，山西汾酒近年來分紅金額持續走高，2021年年報中，山西汾酒向全體股東每10股派發18元現金股利（含稅），分紅總額達到21.96億元（含稅）。2022年至2024年，其每年分紅總額分別達到40.5億元（含稅）、53.31億元（含稅）和73.92億元（含稅）。其中，2024年山西汾酒進行了兩次分紅，一次在中期派發30億元（含稅），一次在年報派發43.92億元（含稅）。

業內人士指出，山西汾酒近年分紅總額連續大幅攀升，其股息率已從兩年前的不足2%提升至目前的3.82%，作為紅利資產，其吸引力在提升。在行業處于下行周期，山西汾酒穩定的分紅既體現出企業重視股東回報，也彰顯出公司對未來發展、穿越周期的信心。

對于2026年的經營計劃，山西汾酒表示，公司將構建全國市場四級網絡，規劃建設20億元以上級別的堡壘市場，10億元以上級別的重點市場，億元以上級別的縣級樣板市場，千萬元級別以上的鄉鎮精品市場，深化全國化2.0布局。推動汾酒、竹葉青酒、杏花村酒品牌協同發力，精準定位、優化布局。加速年輕化與國際化進程，創新消費場景，打造海外樣板。

另外，為確保2030項目年度建設目標圓滿完成，山西汾酒還將按計劃推進汾青基地、白玉酒廠改擴建項目，加快新建陶壇酒庫建設。探索包裝材料綠色低碳技術，推進“零碳車間”建設，構建綠色循環經濟模式，提升可持續發展能力。

封面圖片來源：張建