每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜楊軍    

4月12日晚間，圣農(nóng)發(fā)展（SZ002299，股價18.20元，市值226.25億元）披露2025年年報，公司2025年實現(xiàn)營收約200.94億元，同比增長8.12%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約13.8億元，同比增長90.55%；實現(xiàn)扣非凈利潤約8.45億元，同比增長22.27%；基本每股收益1.1203元，同比增長90.69%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅），不送紅股，不以公積金轉增股本。

圖片來源：圣農(nóng)發(fā)展年報

同日晚間，圣農(nóng)發(fā)展披露2026年一季度業(yè)績預告，公司預計2026年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.5億元~2.9億元，比上年同期增長69.43%~96.54%。公司還公告稱，擬使用不超2億元閑置自有資金開展期貨和衍生品交易；擬使用不超30億元閑置自有資金，購買銀行理財產(chǎn)品、結構性存款及國債逆回購等低風險理財產(chǎn)品。

營收、歸母凈利潤均不及機構預期

縱向來看，這是圣農(nóng)發(fā)展營收首次在單一會計年度突破200億元關口，同時，13.8億元的歸母凈利潤也創(chuàng)下單年新高。

分季度看，圣農(nóng)發(fā)展2025年四季度實現(xiàn)營收53.89億元，同比增長11.72%，環(huán)比下滑7.88%；2025年四季度實現(xiàn)歸母凈利潤2.21億元，同比下滑35.25%，環(huán)比下滑11.07%。

圖片來源：萬得

盡管業(yè)績創(chuàng)單年新高，但據(jù)萬得金融終端匯編的數(shù)據(jù)，11家機構對圣農(nóng)發(fā)展2025年營收和歸母凈利潤的一致預測值分別約為202.96億元和14.11億元，因此，按照公司公布的數(shù)據(jù)來看，其雙雙不及預期，公布值分別較一致預測值低約0.99%和2.22%。

圖片來源：萬得

年報顯示，在銷量端，圣農(nóng)發(fā)展期內(nèi)雞肉生食銷售量約為157.68萬噸，同比增長12.4%；期內(nèi)深加工肉制品銷售量約為44.76萬噸，同比增長41.25%；期內(nèi)C端業(yè)務收入約為35.5億元，同比增長超60%。

在產(chǎn)能與降本方面，圣農(nóng)發(fā)展期內(nèi)綜合造肉成本同比下行超5%。此外，公司在報告期內(nèi)完成對安徽太陽谷54%股權的并購并實現(xiàn)全資控股，新增年產(chǎn)能6500萬羽及9萬噸食品加工能力，該項并表為公司貢獻了約1.11億元凈利潤。

研發(fā)方面，圣農(nóng)發(fā)展2025年研發(fā)投入金額為1.32億元，同比增長25%；研發(fā)人員數(shù)量同比增長13.78%至446人。

海外市場拓展方面，公司在日本雞肉出口市場份額中保持首位，同時開拓中亞、東南亞等海外新市場，全年境外營業(yè)收入達9.03億元，同比增長41.6%。年報還顯示，圣農(nóng)發(fā)展期內(nèi)白雞養(yǎng)殖產(chǎn)能近8億羽，食品深加工產(chǎn)能超50萬噸，一體化規(guī)模位居世界前列；自繁自養(yǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)“優(yōu)質(zhì)、可控、可追溯”，持續(xù)為百勝中國、麥當勞等核心大客戶提供穩(wěn)定供應。

投資現(xiàn)金流同比轉負至-25.79億元

盡管期內(nèi)取得諸多成績，但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，圣農(nóng)發(fā)展2025年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比轉負至-25.79億元，上一年為5166.06萬元。公司稱，一是取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額較上年增加11.11億元，主要是本期公司完成對安徽太陽谷的并購，支付了股權轉讓款；二是本期贖回理財產(chǎn)品及申購理財產(chǎn)品的差額較上年同期減少11.1億元。

圖片來源：圣農(nóng)發(fā)展年報

年報還顯示，圣農(nóng)發(fā)展家禽飼養(yǎng)加工業(yè)務期內(nèi)的營收占比從去年的55.72%回落至51.96%，仍是占比最大的業(yè)務，該業(yè)務期內(nèi)實現(xiàn)營收104.41億元，同比增長0.81%，但該板塊毛利率同比下降0.14個百分點至5.56%；占營收26.82%的經(jīng)銷模式，2025年實現(xiàn)營收53.89億元，同比下降6.34%，該模式毛利率為5.08%，同比下降1.31個百分點。

圖片來源：圣農(nóng)發(fā)展年報

展望2026年，圣農(nóng)發(fā)展在年報中稱，公司總體經(jīng)營方針在2025年經(jīng)營策略的基礎上作一定延續(xù)，同時結合行業(yè)發(fā)展趨勢的變化，聚焦“全渠道制勝戰(zhàn)略”“品牌信任和價值領航”“成本領先戰(zhàn)略”“智慧中臺戰(zhàn)略”，支撐全產(chǎn)業(yè)鏈價值升級，成為行業(yè)發(fā)展的價值導向。

同日晚間，圣農(nóng)發(fā)展披露2026年一季度預報，公司預計2026年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.5億元~2.9億元，同比增長69.43%~96.54%；預計實現(xiàn)扣非凈利潤2.56億元~2.96億元，同比增長50.39%~73.89%。

圣農(nóng)發(fā)展稱，繼上年同期創(chuàng)下歷史新高后，公司業(yè)績延續(xù)高增長態(tài)勢，再次錄得歷史同期最佳盈利水平（剔除2019~2020年因特殊市場環(huán)境形成的特殊時期）。成本管控方面，公司種雞性能持續(xù)迭代優(yōu)化，精益化生產(chǎn)管理成效顯著，多項養(yǎng)殖生產(chǎn)指標創(chuàng)歷史同期最佳水平，綜合造肉成本優(yōu)勢進一步鞏固。

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