每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜楊翼    

4月9日晚間，宏和科技（SH603256，股價76.20元，市值689.29億元）披露的2025年年報顯示：報告期內，公司實現營收約11.71億元，同比增長40.31%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.02億元，同比增長785.55%；實現扣非凈利潤約1.96億元，同比增長3542.9%；基本每股收益0.23元，同比增長666.67%；公司擬向全體股東每10股派發現金股利0.68元（含稅），本期預計利潤分配金額約6151.19萬元。

萬得金融終端匯編的數據顯示，6家機構對宏和科技2025年營收和歸母凈利潤的一致預測值，分別為約10.98億元和約1.93億元。由此來看，宏和科技披露的2025年業績超出這些機構的預期。

產業鏈整合顯成效

宏和科技財報顯示，2025年，公司實現營業收入約11.71億元，同比增長40.31%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.02億元，同比增長785.55%。《每日經濟新聞》記者注意到，這是宏和科技首次在單一會計年度，營收突破10億元關口，也是繼2024年實現扭虧為盈后，歸母凈利潤實現了強勁增長。

對于2025年業績增長的原因，宏和科技稱，主要是由于期內普通電子級玻璃纖維布價格同比上漲，加上公司高性能特種低介電電子布、低熱膨脹系數電子布于2025年已開始批量生產并交付，附加值較好，因此營收、凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤增加。

分產品來看，乘上AI（人工智能）與高頻高速服務器東風，2025年，宏和科技特種產品成“利潤奶?！保河细叨烁层~板（CCL）和PCB在AI服務器上的需求，公司低介電常數（Low Dk）、低熱膨脹系數（Low CTE）等特種電子布于2025年實現批量生產與交付。

宏和科技財報顯示，2025年，公司特種電子布毛利率達61.31%，同比增長25.48個百分點，成為拉動利潤增長的核心引擎。

同時，2025年，宏和科技產業鏈垂直整合初見成效，“紗布一體化”鞏固成本護城河：隨著黃石宏和電子紗線項目的量產，公司完成了“電子紗-電子布”的一體化布局。宏和科技自研自產高端原紗不僅打破了對進口原材料的依賴，更有效平抑了上游成本波動，報告期內電子級玻璃纖維布的毛利率大幅提升17.02個百分點至36.21%。   

公司應收賬款增加

在2025年業績狂飆的同時，宏和科技也顯露出“擴張陣痛”。

財報顯示，2025年，宏和科技投資活動產生的現金流量凈額為-7.91億元，同比下降21960.94%，主要系黃石宏和購買生產用固定資產及高性能特種玻璃纖維產品的投入支出增加所致。與此對應的是，公司期內債務規模擴大，期末長期借款增32.89%至約4.6億元，一年內到期的非流動負債增長120.63%至1.84億元，財務費用亦同步增長17.01%。

同時，伴隨營收擴大，宏和科技期末應收賬款增長44.99%至4.41億元，占總資產比重達13.44%。對此，宏和科技在2025年年報中表示，主要系本期銷售金額增加所致。

宏和科技同時提示，隨著公司經營規模的擴大，應收賬款余額可能進一步增加，較高的應收賬款余額會影響公司的資金周轉效率，限制公司業務的快速發展。

《每日經濟新聞》記者還注意到，2025年，盡管宏和科技業績亮眼，但部分核心子公司經營狀況欠佳：其中，四川宏和電子材料有限公司凈利潤為虧損25.8萬元，香港宏和（宏和電子材料有限公司）亦呈虧損狀態。

展望2026年，宏和科技稱，公司將繼續優化電子布生產結構，深耕主業，進一步提升高端電子布的毛利率及特種電子布的產能、良率，保持產品質量的穩定性，保持技術的先進性，布局好終端應用領域。

封面圖片來源：AIGC