中信證券指出，2月底開始的地緣沖突放大了港股基本面下修的壓力，隨著港股財報披露接近尾聲，業績預期的修正已較為充分。在避險資金回流下，4~5月有望迎來一拔估值行情。

華夏基金也表示，4月初或成為港股利空出盡時刻。盡管基本面改善和中長期資金增配趨勢尚未明朗，但市場已經充分計入悲觀預期因素。

基本面方面，財報季臨近尾聲，本輪業績同比降幅不亞于去年“外賣戰”沖擊的高峰時期，后續盈利下修的拖累有望緩解。

從基本面計入定價程度的角度來看，當前恒生科技指數的2026年EPS預期已經出現了明顯的下降，對應投資者對諸如“內卷式競爭”、“價格戰”等因素對恒生科技指數成分股的影響已經在相當程度上計入了資產價格中。

流動性方面，3月為上半年解禁高峰，有約1400億港元的大規模接近，而4-5月將進入全年解禁壓力最小時段，且美伊沖突影響下市場已計入了較鷹派的美聯儲政策預期，后續地緣擾動逐步消化，被壓制的估值或存在修復空間；

風險偏好方面，隨著財報落地業績不確定性逐漸消除、中東局勢邊際沖擊減弱，市場風險偏好改善，近期恒生科技股權風險溢價也從高位開始回落。

興業證券則認為：內資對港股依然以交易思維為主，疊加海外長錢的觀望態度，現階段市場共識偏弱。由于恒生指數和恒生科技指數的消費屬性較高。下半年隨著中國經濟穩定性進一步被投資者所認知，特別是名義GDP修復趨勢逐步明確，以及年中沃什就任后美聯儲降息預期回擺，有望催化港股指數迎來新一輪上行動能。

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