每經記者｜胥帥    每經編輯｜畢陸名    

今年首份鋰企業績預告于4月8日晚間出爐，天華新能（SZ300390，股價57.02元，市值473.69億元）交出了一份極為“炸裂”的成績單。公司預計2026年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤高達9億元至10.5億元，同比增長超過275倍，單季盈利已逼近過去兩年凈利潤的總和。要知道天華新能并非垂直一體化的礦企，在鋰鹽漲價的一季度，垂直一體化的利潤彈性無疑更大。天齊鋰業、贛鋒鋰業等掌握礦端鋰企的一季報想象力更大，至于市場如何看待，要等候4月9日開盤情況。

首份鋰企業績預告出爐

4月8日晚間，天華新能披露公告，公司2026年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為9億元至10.5億元，上年同期僅為325.88萬元，同比增長27517.53%至32120.45%。扣除非經常性損益后的凈利潤預計為8.78億元至10.28億元，上年同期為-2737.27萬元，同比增長3307.58%至3855.57%。

記者對比歷史數據發現，2025年全年，天華新能歸母凈利潤僅為4.02億元；2024年全年為8.34億元。這意味著，今年一個季度的預計盈利區間中值9.75億元，已相當于2024年和2025年兩年凈利潤之和（約12.36億元）的近八成。

環比表現同樣亮眼。2025年第四季度，公司凈利潤為3.69億元。以一季度業績預告盈利區間中值9.75億元計算，環比增長超過100%。在短短一個季度內實現凈利潤翻倍以上增長，顯示出公司盈利能力正在快速修復。

公司方面在公告中表示，業績大幅增長的主要原因是“報告期內受儲能與動力電池下游需求增長推動，公司鋰電材料業務利潤大幅增長”。

公司并非礦端“第一梯隊”

從業務結構來看，鋰電材料是天華新能的絕對支柱。根據公司2025年年報，鋰電材料行業營業收入為66.67億元，占總收入比重高達88.32%，但該業務毛利率僅為12.27%。過去兩年，受鋰鹽價格大幅下跌影響，公司鋰電材料業務利潤被嚴重擠壓，2025年全年凈利潤僅4.02億元，較2022年的65.86億元縮水超過90%。

進入2026年一季度，隨著下游儲能和動力電池需求回暖，鋰鹽價格企穩回升，公司鋰電材料業務的利潤率得到快速修復。但需要說明的是，天華新能的主要產品是氫氧化鋰，而國內參考的期貨價格是碳酸鋰，一季度的碳酸鋰期貨漲幅是很大的。記者從天華新能一位有關人士處了解到，盡管氫氧化鋰和碳酸鋰是兩類鋰鹽，但價格都是聯動的。另外，現在天華新能也十分關注國內氫氧化鋰期貨的上線進展。

如果一季度預計盈利區間中值9.75億元得以維持，這將意味著公司業績已基本回到2022年—2023年的高景氣水平。值得注意的是，天華新能并非傳統意義上的鋰礦企業——公司主營業務為鋰電材料的加工與銷售，并不直接擁有大規模在產鋰礦。然而，《每日經濟新聞》記者梳理公司近年來的動作發現，公司在鋰資源端的布局異常積極。

根據公司披露，天華新能已通過包銷、控股、參股等形式，與巴西、剛果（金）、尼日利亞、津巴布韋、澳大利亞等國的鋰礦資源建立了緊密合作關系，形成了覆蓋非洲、南美洲、大洋洲和亞洲的全球化供應鏈網絡。公司配備專業的地質、采礦、選礦、建設、運營等技術團隊，專注海外自主運營項目開發工作。

更值得深思的是，如果像天華新能這樣不直接擁有鋰礦的企業，都能在單季度實現接近10億元的利潤，那么那些擁有自有礦山、成本優勢更明顯的鋰資源企業，其利潤彈性就值得想象。

去年，天華新能鋰電材料毛利率不超過15%，擁有礦端優勢的天齊鋰業去年鋰鹽毛利率接近30%，幾乎是兩倍差距。

封面圖片來源：祝裕