4月3日，國內生豬期貨主力合約價格下探至9370元／噸，刷新上市以來新低，而現貨市場上，生豬出欄均價跌至10元／公斤以下，已是近十余年來的低點。在行業人士眼中，2026年或將成為近幾輪豬周期中“最艱難的一年”。在此背景下，2026年以來，國家已開展兩批中央生豬收儲托底豬價。

記者多方采訪了解到，當前豬價已跌破行業平均成本線，養殖端普遍陷入虧損困境。與以往不同的是，本輪豬價下行過程中，行業產能去化進度相對緩慢，市場出清尚需時日。

分析人士大多認為，在產能實質性去化之前，豬價短期大概率將維持低位震蕩態勢。面對周期低谷，當前養殖企業通過降本增效、優化財務結構、拓展海外市場等方式“過冬”，提升抗風險能力。

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豬價刷新十余年低點

3月31日，國內生豬出欄均價下探至9.43元／公斤，這一價格較2022年8月已出現“腰斬”，較2019年11月出現的40.38元／公斤歷史高價更是跌去超76%，為近十四年新低。

“目前這價格，養豬談不上盈利，能少虧一些就不錯。”擁有約300頭母豬產能的河南駐馬店養殖戶劉梁感言，剛剛過去的3月份，6公斤仔豬售價從300多元降至250元以下，仔豬銷售已沒有利潤可言，若繼續飼養成標豬，恐怕會進一步陷入虧損境地，所以他只能抓緊出售。

同在駐馬店，養殖戶王凱3月下旬剛剛采購了一批仔豬，充實了自己春節前就已出清的豬舍。在他看來，相較于去年超500元／頭的價格，目前仔豬均價成本已是極低。

“價格跌成這樣，應該不會再向下降了。按如今的仔豬和飼料成本計算，到今年8月長成標豬出欄，每斤成本就在5.1元左右。近幾個月如果豬價能小幅回暖，一頭豬也能有百十元錢的利潤。”他暢想著。

2026年3月份，生豬養殖行業虧損態勢卻在進一步加劇。

上海鋼聯數據顯示，3月全國生豬均價11.64元／公斤，較2月再度下跌1.69元／公斤。當月國內自繁自養生豬頭均虧損達257.53元，環比擴大207.38元；外購仔豬頭均虧損157.95元，環比擴大156.96元。

“2026年，行業確實進入了近幾個周期中最艱難的一年。”近日，在一生豬養殖行業上市公司業績說明會上，公司負責人發出了這樣的感慨。

采訪中多位生豬養殖行業上市公司人士均對記者表示，在目前市場豬價每斤四元多的情況下，全行業都已陷入虧損狀態。

散戶對于行業周期波動影響的感知更為直觀。

“近三年來生豬行業其實一直處于下行周期，2023年和2024年僅是階段盈利，到2025年就開始逐步陷入虧損了。低迷行情持續時長明顯超出以往三四年一周期的節奏，很多散戶堅持不住就主動退出了。”劉玉振稱，自2018年非洲豬瘟疫情帶來沖擊后，散戶自繁自養的比例就大幅降低，還有意愿養豬的人，多半轉去做了二次育肥了。早年間，劉玉振所在的村鎮自繁自養農戶有四五十家，上規模的也有十余戶，但如今鎮里的養豬人屈指可數，還在堅持規模化自繁自養的，僅剩劉玉振一家。

產能去化仍需時日

面對生豬價格持續低迷的市場行情，近年來國家逐步優化生豬產能調控機制，引導從業者合理安排生產規劃。特別是2025年以來，相關部門持續從減能繁、降體重、限二育等方面進行系統調控，產能去化成果初步顯現。

牧原股份此前數據顯示，2025年1~2月份，公司最高的能繁母豬存欄量為362萬頭，而到2026年1月，公司能繁母豬存欄已調減到313萬頭。累計調減近50萬頭。

新希望相關負責人也表示，為響應國家政策號召，公司從去年三季度開始就逐步調減能繁母豬存欄，由2025年中的76萬頭壓降到2026年1月初的74萬頭。

不過，當前豬價持續下跌的主要原因，依然是行業供需兩端的失衡。

一位上市公司人士表示，近年來非洲豬瘟倒逼企業提升管理水平和生物安全體系，行業整體養殖水平顯著提高，母豬PSY（每頭母豬每年提供斷奶仔豬數）等數據提升，獸藥頭均用藥量也較此前呈現下降趨勢，均反映出豬舍環境與健康管理能力提升。此外，生豬養殖具有連續性和周期長的特點，政策調控無法立即見效，產能去化仍需要時間。

“2024年至2025年三季度，生豬養殖行業整體處于盈利區間，規模主體延續產能擴張慣性。盡管2025年末全國能繁母豬存欄量降至3961萬頭，較年初去化近100萬頭，但受能繁母豬生產效率提升、出欄體重偏高及二次育肥等因素疊加影響，當前生豬供給壓力依然較大。”上述上市公司人士稱。

談及對2026年生豬價格走勢的判斷，新希望上述負責人認為，上半年豬價或總體處于筑底階段。預計隨著前期產能調控效果逐步顯現，加之豬肉消費走出淡季，下半年市場供需關系有望改善。

溫氏股份相關負責人在接受記者采訪時也表示，生豬價格自2025年10月份起持續走弱，當前已處于底部區間。“價格反轉時間不好明確判定。當前價格已處于歷史低位，持續下行的可能性較小。”他說。

牧原股份受訪人士則認為，據國家統計局和農業農村部監測數據，自2025年下半年起行業產能開始去化，預示2026年上半年生豬出欄仍保持充足供應，疊加春節后消費淡季影響，豬價大概率探至全年最低點。在政府生豬產能綜合調控與市場自發調節的共同作用下，二季度末起產能去化效果預計會逐步顯現，市場供需關系逐漸改善，豬價有望止跌企穩，在下半年消費旺季的進一步拉動下，豬價可能會溫和上漲。因此，2026年全年豬價預計將呈現前低后高的走勢。

“對比以往豬周期下行階段，本次下跌周期更長、反彈力度更弱，底部震蕩磨底特征更為明顯。”上海鋼聯分析師孫志磊坦言，綜合能繁母豬存欄、生豬出欄量以及行業持續虧損時長等指標來看，當前生豬市場已進入豬周期底部區間，但供給壓力仍未完全緩解，產能去化尚不充分。短期來看豬價仍存在繼續探底的可能，真正的周期底部，還需要等待能繁母豬進一步去化、出欄壓力明顯緩解后才能確認。

優化內部經營發力海外市場

面對市場弱勢行情，當前生豬養殖行業上市公司多措并舉提升自身穿越周期低谷的能力。

“在當前的市場行情下，公司會采取更為審慎的經營策略，將以現金流安全為第一優先，確保公司在波動行情中擁有充足的財務韌性。”牧原股份上述受訪人士表示，公司會不斷優化債務結構，合理利用多種融資工具降低融資成本，將財務指標保持在更為安全、健康的水平，提升公司整體的經營質量。

在2026年2月登陸港交所后，牧原股份也將利用全球資本賦能產業發展。

牧原股份上述受訪人士表示，今年公司會繼續穩步推進越南現有合作項目，同時積極探索其他國家的發展機會，加強海外業務團隊的建設。未來3到5年，公司希望能夠在更多的國家和地區，找到自身能夠為當地生豬養殖產業創造價值的發力點，通過輸出解決方案，實實在在解決當地行業痛點。

溫氏股份近期也披露，將把“出海”作為重要戰略方向，并組建專項探索團隊推進相關工作。公司將依托動保、農牧裝備和環保等業務多年積累的海外經驗與渠道資源，優先推動肉雞業務出海，首站選定與我國相鄰的越南，初步目標為占據越南黃羽肉雞市場10%左右的份額。后續根據海外發展情況，將逐步拓展至豬業、鴨業等其他業務，深度挖掘國際市場發展潛力。

“當前國外養殖市場存在較大發展空間。近年來，國內企業已積累較好的競爭優勢，生產端成本控制能力增強，具備技術輸出的機會和能力。”談及發展規劃，溫氏股份上述負責人表示，2026年公司將繼續聚焦內部生產經營，持續提升生產效率，強化內部管理與運營優化。有信心、有能力順利穿越本輪低迷周期，實現新的發展。

新希望上述負責人則提及，目前公司養殖場已覆蓋全國25個省份的116座城市，完成固定資產產能布局。未來，公司將根據各區域生產成本、疫病防控等因素，動態調整生物資產養殖布局——例如，西部和華南區域養殖成本相對較低，公司的生物資產投放傾向該區域，以提升出欄占比。在保持放養模式基本穩定的情況下，未來公司會逐步提高自育肥出欄量及占比，通過狠抓生產管理，持續降低養豬成本。

（記者 趙黎昀）

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