國泰海通指出，工業金屬領域，地緣擾動與宏觀預期是核心影響因素。銅方面，中東局勢升級推升通脹擔憂，市場風偏回落，銅價以震蕩承壓為主；但銅精礦現貨TC繼續下降，國內社庫降至52.31萬噸，下游補庫和開工同步修復，庫存去化將繼續對價格形成支撐。鋁方面，美元走強疊加流動性預期收緊壓制大宗商品估值，鋁價短期高位承壓；中東局勢持續僵持，霍爾木茲海峽通航威脅未解，區域內鋁企原料進口與產品出口雙向受阻，風險溢價持續存在；下游需求韌性凸顯，行業開工率微升。錫方面，供給預期轉松、需求修復偏慢，錫價上方受供給修復和宏觀面壓制，但低價去庫已在形成支撐。整體而言，在供需緊平衡狀況下，貨幣政策、宏觀預期、地緣博弈與供給擾動將成為價格走勢的勝負手。

有色金屬ETF國泰（159881）跟蹤的是中證有色指數（930708），該指數從A股市場中選取涉及有色金屬采選、冶煉與加工等業務的上市公司證券作為指數樣本，覆蓋銅、鋁、鉛鋅、貴金屬、能源金屬及稀土等細分領域，以反映國內有色金屬行業相關上市公司證券的整體表現。該指數成分股平均市值較大，行業分布均衡，側重于產業鏈上中下游企業。

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