每經編輯｜張益銘    

| 2026年3月27日 星期五 |

NO.1 央行開展2240億元7天逆回購操作

3月26日，央行開展2240億元7天逆回購操作，投標量2240億元，中標量2240億元，操作利率為1.40%。

點評：中信證券研報認為，4月由于政府債融資、M0季節性波動、繳準基數擴大等原因，存在一定的流動性缺口。然而，更值得關注的是大量結匯對流動性的影響。如果商業銀行持續結匯，但央行不購匯，資金面可能會面臨摩擦，需要央行通過其他貨幣政策工具予以對沖。

NO.2 八部門印發《加快建立長期護理保險制度實施方案》

3月26日，國家醫保局等八部門印發《加快建立長期護理保險制度實施方案》。單位職工參加長期護理保險由用人單位和職工個人共同繳費，與職工基本醫療保險費共同繳納。根據國家層面基準費率合理確定費率，總體費率控制在0.3%左右，由用人單位和個人按同比例分擔，各為0.15%左右。用人單位繳費基數為職工工資總額，個人繳費基數為本人工資收入。

點評：國家醫保局副局長王文君表示：“長期護理保險是社會保險的一項新險種，通過人人參保籌集資金，為失去正常活動能力的參保人提供基本的生活照料和醫療護理，對所發生的護理費用予以報銷。”

NO.3 資本市場調整拖累四季度利潤，中國人壽管理層：短期波動不代表長期經營趨勢

在3月26日召開的2025年年度業績會上，中國人壽管理層表示：“中國人壽2025年四季度利潤為負值，主要是由于資本市場在第四季度發生結構性調整。這種波動大部分是階段性的，反映的是資本市場變化，并不代表公司長期經營趨勢。”

點評：中國人壽總裁利明光指出，壽險公司的大部分投資資產、保險產品負債，都要按照當前市場價值進行計量，市場價值的變化或反映在利潤表、或反映在資產負債表，凈利潤和資產隨著資產價格波動，是正常的。 

NO.4 香港數字人民幣發展提速

3月25日，香港財經事務及庫務局局長許正宇在回復議員提問時表示，央行與香港金管局正探討數幣錢包升級的安排及可行性，以提高數幣錢包的使用額度、擴大應用場景及提升用戶體驗。由于涉及的政策及技術細節仍需深入探討，具體方案及時間表有待落實。

點評：香港數字人民幣的快速發展顯示出其在全球金融科技領域的競爭力。央行和香港金管局合作探討升級數幣錢包顯然意在提升用戶體驗和接受度，擴大其實用范疇。隨著錢包數量和商戶受理規模的增長，香港市場正在擁抱數字支付時代，這一趨勢可能會促使更多實體轉向數字化經濟模式，挑戰傳統支付方式。

NO.5 現貨黃金日內一度下跌2%

3月26日，現貨黃金日內跌幅一度擴大至2%，報4415.49美元/盎司。

點評：華西證券指出，黃金波動率已顯著放大，仍需嚴控倉位。黃金隱含波動率自上周四起連續攀升至35，處于2009年以來99.4%的歷史極高分位水平。背后是黃金進入急跌狀態，靜待波動率下降。

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