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海底撈2025年實現營收432.25億元，利潤承壓、外賣業務高速增長

2026-03-24 22:52:31

3月24日晚間，海底撈公布2025年業績，全年收入432.25億元，同比增1.1%，凈利潤40.42億元，同比下降14%。成本上升、翻臺率下降致利潤承壓，但外賣業務翻倍增長，加盟模式和多品牌孵化改變財務結構。公司推進“不一樣的海底撈”戰略，構建多元化門店矩陣，確立協同體系，還規劃建立“餐飲生態智能中臺”，推動向數據決策轉型。

每經記者｜可楊每經編輯｜黃博文

3月24日晚間，海底撈（HK06862，股價15.99港元，市值891.28億港元）公布其2025年全年業績。

公告顯示，2025年海底撈實現收入432.25億元，同比增長1.1%；實現凈利潤40.42億元，同比下降14%；實現核心經營利潤54.03億元，同比下降13.3%。

具體業務方面，2025年，海底撈外賣業務收入達26.58億元，同比增長111.9%；其他餐廳經營收入達15.21億元，同比增長214.6%。截至2025年末，除海底撈品牌外，公司運營20個餐飲品牌，共計207家餐廳。

財報顯示，海底撈全年收入同比小幅增長，但利潤端明顯承壓，核心經營指標出現不同程度波動。與此同時，公司通過加盟擴張、多品牌孵化及外賣業務發力，試圖在結構調整中尋找新的增長支點。

盈利結構出現短期波動，門店策略主動調整

財報顯示，2025年海底撈實現收入432.25億元，同比增長1.1%；實現凈利潤40.42億元，同比下降14%；實現核心經營利潤54.03億元，同比下降13.3%。

成本端，海底撈原材料及易耗品成本由2024年的162.11億元上升8.1%至2025年的175.26億元，占收入百分比從37.9%升至40.5%。公司解釋稱，這主要由于海底撈餐廳經營之外的其他業務板塊收入占比上升以及為提升顧客體驗優化了菜品結構。此外，員工成本為140.73億元，較上年微降0.3%，占收入比例穩定在32.6%。

從結構來看，2025年，餐廳經營仍是海底撈的主要收入來源，占同期收入的比例為86.9%。然而，該板塊2025年收入同比下降7.1%至375.43億元。公司解釋稱，這一變化主要與翻臺率下降以及因加盟業務穩步推進導致自營海底撈餐廳數量減少。

從財務數據來看，海底撈加盟模式的推進確實正在改變海底撈的財務結構。雖然加盟餐廳的銷售額未直接計入公司收入，但通過持續的特許權使用費為公司貢獻收入。2025年，海底撈加盟業務收入從2024年的1671萬元大幅增至2.70億元。

此外，從門店結構來看，截至2025年末，海底撈品牌共經營1383家餐廳，其中自營餐廳1304家，年內新開79家；加盟餐廳79家，年內新開21家，另有45家自營餐廳轉為加盟。與此同時，有85家自營餐廳因經營表現未達預期主動關停，或因商業地標遷移、設施老舊而搬遷。

從地域分布來看，二三線及以下城市是海底撈的貢獻主力。財報顯示，二線城市餐廳數量為487家，貢獻收入138.53億元，占比36.9%；三線及以下城市餐廳數量為571家，貢獻收入155.81億元，占比41.6%。

運營指標方面，2025年，海底撈自營餐廳平均翻臺率為3.9次/天，較2024年的4.1次/天微降；全年接待顧客約3.84億人次，同比減少7.5%。整體同店銷售額由2024年的352.69億元降至2025年328.95億元，同店平均日銷售額由2024年的85.2萬元降至2025年的79.5萬元。相比之下，人均消費基本保持穩定，2025年整體客單價為97.7元，較2024年的97.5元略有提升。

海底撈在公告中表示，2025年公司全面推進“不一樣的海底撈”戰略，通過精準的“一店一策”經營模式，實現了從標準化運營向差異化競爭的深度轉型。

多元化門店矩陣與場景創新方面，公司針對不同商圈特質與細分客群，成功構建了包括鮮切店、夜宵店、親子店、寵物友好店等門店模型。截至2025年末，累計完成特色主題門店改造超過200家。