每經記者｜張梓桐  李宇彤    每經編輯｜何小桃 許紹航    

3月20日，沙特主權財富基金PIF旗下Savvy Games Group（下稱“Savvy”）與字節跳動達成最終協議，Savvy將以超60億美元（約合人民幣413億元）全資收購上海沐瞳科技全部股權。

若交易落地，將刷新近年中國游戲廠商股權交易紀錄，同時也標志著字節跳動徹底剝離核心游戲資產，延續六年的“游戲夢”正式落幕，完成從多元擴張到戰略聚焦的關鍵轉身。

回溯交易脈絡，雙方談判早在2025年便已啟動，對字節而言，這筆交易是一筆“高回報兌現”：2021年3月，字節以超40億美元重金入局游戲賽道，全資收購沐瞳科技，彼時正是其試圖在騰訊、網易壟斷的游戲市場撕開缺口的關鍵時期。

當時的字節手握抖音、TikTok的流量紅利，試圖將流量優勢轉化為游戲賽道的競爭力，而沐瞳成為其海外游戲布局的核心突破口。

但字節互聯網的流量打法和游戲賽道未能磨合一致，在字節的集團戰略重心全面轉向 AI（人工智能）等因素影響下，字節最終選擇出售資產回籠巨額資金，全面聚焦核心賽道。這場超60億美元的資產出售，是字節全面收縮游戲布局的一步，同時也成為觀察全球游戲產業格局變革與資本流向的重要窗口。

從重金收購到高價出售

字節揮別沐瞳背后：AI為核、游戲為塵

從最初字節對沐瞳的收購可以看出沐瞳的核心價值，是字節當時稀缺的東南亞深耕能力。

作為東南亞最大MOBA（戰術競技）手游研發與發行商，沐瞳旗艦產品Mobile Legends: Bang Bang（MLBB，國內稱《決勝巔峰》）自2016年上線后，迅速成為東南亞“國民級游戲”。

然而，手握沐瞳這張出海王牌的字節，卻在游戲賽道的布局上逐漸陷入戰略搖擺。

自2019年正式成立游戲業務品牌朝夕光年以來，字節曾試圖依托抖音、TikTok兩大流量生態優勢，復刻互聯網領域的快速增長神話。通過收購、項目立項等方式入局游戲賽道，覆蓋全球發行、休閑游戲、電競生態等多個板塊，彼時，沐瞳科技也是其撬動全球游戲市場的重要支點之一。

但字節的游戲擴張之路并不是一帆風順，在國內游戲市場巨頭環伺，并且紛紛涌向海外的背景下，即使是手握流量的字節也未能真正突圍。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，中重度游戲周期長、風險高、回報慢的行業屬性，與字節跳動流量驅動、快速驗證的互聯網打法在基因上本就存在沖突，這成為其游戲業務難以突破的核心癥結之一。與此同時，組織協同層面的短板也逐步顯現，朝夕光年擴張過快、項目分散，沐瞳等海外核心資產與TikTok生態的協同效應未能如期釋放，難以形成從流量到內容、再到商業化的閉環競爭力。

在此背景下，字節的游戲戰略從激進擴張轉向持續收縮。自2023年起，朝夕光年陸續關停多個中重度游戲項目、裁撤相關團隊，收縮國內發行線，逐步剝離非核心業務。

張毅在采訪中進一步分析，此次出售沐瞳科技，是字節戰略重心徹底轉移的明確信號，AI已成為字節當下核心押注的賽道。“AI是當下很好的賽道，集團全面押注AI，游戲則從第二增長曲線轉為非核心業務。出售沐瞳等優質資產，意在回籠巨額資金、降本減虧，同時也為AI方向騰出精力”。

借力沙特主權資本

沐瞳核心團隊掌舵、加碼全球游戲版圖

對沐瞳而言，被Savvy收購并非是發展終點，而是依托資本實力實現全球擴張的新起點。

不同于字節將游戲視為非核心板塊，Savvy作為沙特“2030愿景”在游戲與電競領域的核心執行者，正全力推進全球化布局，此次收購正是其完善亞洲市場版圖的關鍵一步。

據了解，沙特“2030愿景”提出，到2030年，包括游戲和電競在內的產業對國內生產總值的直接和間接貢獻要超過500億里亞爾。2022年9月，沙特王儲公布了游戲和電競國家戰略，計劃投資378億美元，成立250家游戲公司，創造3.9萬個就業崗位，爭取到2030年使沙特成為游戲和電子競技領域的全球中心。

Savvy成立于2021年，由沙特PIF（沙特阿拉伯公共投資基金）全資控股，目標是打造全球領先的游戲與電競公司。

成立短短五年間，Savvy頻繁出手大額并購，已構建起覆蓋全球的游戲產業版圖：2022年以超10億美元收購ESL與FACEIT；2023年斥資49億美元收購美國移動游戲巨頭Scopely；2025年又以35億美元收購Niantic旗下游戲業務部門。

盡管在歐美市場已具備一定布局，但Savvy在亞洲的存在感相對薄弱。亞洲游戲市場擁有龐大用戶基數、成熟的免費游戲模式與強勁的研發能力，沐瞳在東南亞的深厚根基，恰好補齊Savvy的布局短板——東南亞是全球增長潛力顯著的游戲市場。

對于沐瞳而言，Savvy的資本支持也將為沐瞳提供充足的發展彈藥。作為沙特主權基金旗下平臺，Savvy資金實力雄厚，且對游戲業務投入具有長期穩定性。相較于字節近年來因戰略轉移導致的投入收縮，Savvy將持續為沐瞳注入資金，支持其加大游戲研發投入、迭代產品矩陣、拓展新興市場，甚至布局PC與主機游戲領域，豐富業務布局。

同時，管理團隊穩定是沐瞳發展的核心保障。張云帆及核心管理團隊將繼續主導公司運營，確保戰略延續性。張云帆在內部信中明確，沐瞳為全球玩家創造激動人心的體驗的使命不變，將與Savvy合作抓住發展機遇，持續優化產品體驗、拓展全球用戶。

“沐瞳易主”牽一發而動全身

全球游戲資本流向發生結構性轉變

整體來看，沐瞳作為東南亞市場的頭部游戲廠商，其易主或將帶動區域市場資本與資源重新分配。Savvy的入局將推動東南亞游戲產業向更高質量、更全球化方向發展，同時吸引更多全球資本關注區域市場，帶動產業鏈上下游發展。

對中國游戲出海行業而言，此次交易也為企業提供了新的發展范式：在國內游戲市場競爭加劇、出海成本上升的背景下，中資游戲企業可通過“高價值資產變現+全球化合作”的方式，實現戰略聚焦與資源優化。

張毅指出，一方面，國內互聯網大廠正集體收縮出海重資產布局，優質游戲研發商開始轉向“中東資本+中國研發+全球發行”的全新模式組合。另一方面，具備全球化運營能力、成熟出海IP的廠商正成為全球市場的稀缺資產，中東主權基金作為行業內重要的買方力量，顯著提升了這類優質出海資產的估值中樞。

值得一提的是，此次交易不僅是兩家公司的戰略調整，也是全球游戲產業格局演變的縮影。

更長遠來看，全球游戲產業的資本流向正在發生結構性轉變。張毅表示：“全球游戲資本由過去的歐美巨頭轉為中東主權資本，（在這個過程中）中國游戲研發能力成為全球爭奪的核心資源，中東、東南亞、拉美市場的戰略權重正在提升，區域中心出現傾斜。電競全球化運營能力，正在取代過去以流量制勝的模式，成為未來賽道的核心競爭力，也是資本看重的方向”。

此次60億美元交易，既是字節戰略聚焦的必然結果，也是Savvy全球化布局的關鍵落子，更是東南亞游戲產業發展的重要節點。未來，沐瞳能否在新資本助力下實現全球突破，字節能否在AI賽道重塑競爭力，Savvy能否完善亞洲市場版圖，將成為行業關注的核心。

記者|張梓桐 李宇彤

編輯|何小桃?許紹航 杜波

校對|許紹航

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝

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