騰訊、阿里巴巴先后上演績后殺跌，也連帶拖累恒生科技ETF（513180）、恒生互聯網ETF（513330）走勢。3月20日，恒生互聯網ETF（513330）跳空下跌，盤中一度調整超-2%。

業內分析稱，當前港股互聯網巨頭彌漫的殺跌情緒，除了地緣風險和強美元帶來的流動性收縮影響，還受到美股科技懲罰“資本開支過度擴張”的映射。但實際上，恒生科技、恒生互聯網指數的估值，相對納斯達克已經大幅折價（20倍 VS 32倍），不存在類似美股的高估值兌現壓力；港股互聯網巨頭的AI資本開支規模相比美股巨頭，尚處于擴張早期，現金流也較為充沛，短期不存在融資壓力。此外，部分港股互聯網龍頭股價已經位于近兩年新低，如京東、美團等，即便按照純消費股定價，當前位置也過于悲觀。

與資本市場悲觀定價的情緒截然相反，華爾街投行卻普遍看好中國科技巨頭的AI轉型。摩根大通認為：“預計將度過短期盈利壓力，并在‘云+生成式AI’變現拐點進一步明晰時迎來估值上調”。高盛還看好中國互聯網巨頭“獨特的AI全棧能力”，如財報提到的：“平頭哥芯片總出貨量超過47萬顆，最新年化收入達到100億元人民幣規模，且60%的芯片由外部客戶使用。”

投資工具方面，關注恒生科技、恒生互聯網標的指數規模最大ETF低估值機遇：恒生科技ETF（513180.SH）、恒生互聯網ETF（513330.SH），均在A股上市，且支持T+0。其中，恒生互聯網ETF（513330.SH）覆蓋互聯網傳媒軟件服務龍頭股（騰訊控股/阿里巴巴/百度/小米集團/網易/京東/美團等），BAT合計占比近四成，權重較為集中。沒有證券戶的投資者，也可以通過場外聯接基金參與：華夏恒生互聯網ETF聯接（A：013171，C：013172）。