市場概況

3月19日早盤，恒生指數、恒生科技指數小幅低開，小米集團、比亞迪股份盤初逆市上漲。

隔夜美股市場，美聯儲會議如期“按兵不動”，年內降息預期維持一次，美股三大指數集體下跌。存儲股美光業績落地，營收同比大增，但股價回落，近一年漲幅超353%；熱門中概股漲跌不一，軟件服務繼續走強，金山云大漲超12%，新能源汽車板塊繼續調整，其余權重股阿里巴巴、百度、京東等股價小幅震蕩。

上一交易日（3月18日），算力漲價潮帶動阿里、百度大漲逾2%。恒生科技指數先抑后揚，微紅收漲0.01%，南向資金全天凈流入12.2億港元，市場靜待權重股業績落地。恒指站上26000點壓力位，但成交繼續縮量；沽空方面，總沽空金額為310.34億港元，相當于恒指成交額的12.91%，盡管資金面縮量，但場內沽空保持一定規模。

權重股最新動態

【財報披露】騰訊控股3月18日披露財報：2025年第四季度營收1943.7億元人民幣，同比增長13%，調整后凈利潤646.9億元人民幣，同比增長17%。

花旗銀行點評稱：看好騰訊韌性核心業務與強勁現金流支撐其AI轉型。雖然2026年新AI投資預計將翻倍以上，可能導致利潤增長慢于收入增長，但我們預計這是短期現象，并相信隨著時間推移，其穩健核心業務帶來的利潤增長將抵消AI支出，使騰訊恢復實現利潤增長快于收入增長。

【大額回購】小米集團以每股‌34.980~35.180港元的價格，回購了‌285.04萬股‌股份，總計耗資‌9999.97萬港元‌，年內累計回購超45億港元，僅次于騰訊（63億港元）。

權重股財報日歷

恒生科技權重股阿里、小米將分別在3月19日、3月24日收盤后，披露2025年第四季度業績；

此前，百度、京東、嗶哩嗶哩、網易、蔚來等已披露四季度財報，整體略超市場預期。其中，蔚來業績披露后，股價反應積極，持續反彈漲超20%。

國聯民生證券表示：大廠Capex（資本開支投入）及云業務增速表現，或將持續驗證行業景氣度。

指數最新估值

截至2026年3月19日盤前，恒生指數、恒生科技指數PE-TTM分別為12倍、20倍，位于近十年80%、20%分位數。恒生科技相對恒生指數漲幅背離，估值也相對創業板指、科創50等指數大幅折價。

關注恒生科技、恒生互聯網標的指數規模最大ETF：恒生科技ETF（513180.SH）、恒生互聯網ETF（513330.SH），均在A股上市，且支持T+0。