每經記者｜胥帥    每經編輯｜張益銘    

北京東方雨虹防水技術股份有限公司（以下簡稱東方雨虹）又有一起并購。

3月17日晚間，東方雨虹（SZ002271，股價15.74元，市值375.98億元）公告披露，其全資子公司擬以約1.64億港元收購香港老牌企業世界五金塑膠廠有限公司（以下簡稱世界五金）100%股權。這家成立于1961年的標的公司是香港本地塑料管材領域的代表性品牌，旗下“錨牌”在粵港澳大灣區擁有較高知名度。

另外，標的轉讓方之一是全球最大的塑料管業生產企業之一。此舉標志著東方雨虹切入香港塑料管道及管件市場，進一步完善業務布局。

標的轉讓方是全球最大塑料管業生產企業之一

3月17日晚間，東方雨虹發布《關于簽署〈SHARE PURCHASE AGREEMENT（股份購買協議，簡稱SPA）〉的公告》。公告顯示，東方雨虹全資子公司香港東方雨虹投資有限公司與ALIAXIS GROUP SA（阿歷克西斯集團，以下簡稱Aliaxis）等多方簽署協議，擬以自有資金合計出資約1.64億港元收購The Universal Hardware&Plastic Factory Limited（世界五金塑膠廠有限公司，以下簡稱世界五金或標的公司）100%股權。

本次交易的核心標的世界五金成立于1961年2月24日，注冊地址位于香港九龍。其主營業務為“生產和銷售CPVC（氯化聚氯乙烯）、UPVC（硬聚氯乙烯）等材質的管道及管件”。由此可見，它也是香港塑料管道行業的早期開拓者之一。公司創立之初，正值香港工業從傳統手工業向現代制造業轉型的關鍵時期。

公開資料顯示，Aliaxis集團是全球最大的塑料管業生產企業之一，在全球塑料管道及閥門系統領域占據巨頭地位。依托跨國巨頭Aliaxis，世界五金在香港本地深耕六十余年。對于其在香港市場的行業地位，東方雨虹在公告中給予肯定：“世界五金始終專注于塑料管道及管件產品的生產與銷售，其‘錨牌’品牌憑借優異的品質和卓越的客戶服務，在香港和廣東地區享有廣泛知名度和良好口碑，并已成為香港本地塑料管材領域的代表性品牌，擁有突出的品牌影響力與品牌溢價能力。”

為了更好地服務中國內地市場并擴大產能，1993年3月15日，由Aliaxis集團與世界五金共同合資組建的中山環宇實業有限公司（以下簡稱中山環宇）在廣東省中山市落戶。中山環宇承接了標的公司的核心生產制造業務與技術能力。

經交易各方協商一致，本次交易對標的公司100%的企業價值確定為1.64億港元。2025年標的公司EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為2949.3萬港元（約2601.78萬元人民幣），對應EV/EBITDA（企業價值/息稅折舊攤銷前利潤）為5.56倍。

財務數據方面，公告對不同主體的幣種進行了詳細區分。世界五金的合并財務報表主要以港元計價，根據標的公司管理層出具的模擬合并財務報表，主要財務指標如下：2024年度（未經審計）營業收入1.21億港元，營業利潤3354.7萬港元，凈利潤2916.4萬港元；2025年度（未經審計）營業收入1.15億港元，營業利潤2991.3萬港元，凈利潤2533.0萬港元。截至2025年12月31日，標的公司合并資產總額為1.30億港元，凈資產為1.09億港元。

而中山環宇的主要財務數據則以人民幣計價：2024年度（經審計）營業收入7872.64萬元人民幣，凈利潤1359.94萬元人民幣；2025年度（經審計）營業收入7524.01萬元人民幣，凈利潤1102.19萬元人民幣。

傳統業務面臨考驗，公司加速開拓新市場

在下游房地產行業深度調整的背景下，東方雨虹的主營業務承受了不小的經營壓力。公開財報顯示，2024年東方雨虹實現營業收入280.56億元，同比下降14.52%；歸母凈利潤1.08億元，同比大幅下降95.24%。進入2025年，其前三季度實現營業收入206.01億元，歸母凈利潤為8.10億元，傳統主業依然處于筑底階段。

面對存量博弈，向新市場尋找增量已成為東方雨虹破局的核心戰略。2024年，東方雨虹在海外實現收入8.77億元，同比增長24.73%，成為整體業績中少有的亮眼增長點。

今年初，公司全資子公司完成對巴西Novakem（諾瓦克姆公司）60%股權收購，交割工作順利完成，進一步推進了南美市場布局。

進入2026年，東方雨虹的市場擴張動作更加頻繁且堅決。年初，東方雨虹董事長李衛國在內部直言，2026年公司面臨業務破局與海外擴張的硬仗。李衛國為東方雨虹2026年發展定下明確目標，即實現防水卷材年發貨量10億平方米、砂漿粉料年產銷量突破2000萬噸，“沒有回旋余地，只有‘翻身’與‘翻船’的涇渭分明”。

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