上周市場呈 “N 型” 走勢，三大指數走勢背離，創業板指漲 2.51% 領跑，深證成指漲 0.76%，上證指數跌 0.70%，形成 “深強滬弱、創強主弱” 特征。滬深兩市量能先揚后抑、逐級萎縮，存量資金博弈特征顯著，市場情緒從分歧轉為短暫亢奮，最終回歸謹慎。盤面結構性分化極致，多次出現 “漲指數不漲個股”，資金高度抱團新能源、化工、煤炭等少數板塊。

經濟數據方面，上周公布2月通脹、社融和1-2月出口數據。

2月CPI同比漲幅擴大至1.3%，為近三年來首度升至1%以上。除春節錯位因素外，核心CPI仍是主要支撐，主要受金飾品和服務價格帶動。2月PPI同比-0.9%，降幅較上月收窄0.5個百分點，為近一年半以來最高水平；環比上漲0.4%，已連續5個月上漲。分行業看，原油-石化鏈和有色鏈是最主要拉動。國盛證券指出國內通脹存在超預期上行可能，結構上重點關注CPI端的金飾品、“以舊換新”品類和旅游、醫療等服務，以及PPI端的有色、“反內卷”等行業。

1-2月出口同比強勁增長21.8%，錄得“驚人”漲幅，遠超2025年5.5%的水平。中信建投證券認為出口超預期表現源于多重因素驅動：其一，春節錯位效應顯著，2026年春節較晚形成的46天“長窗口”配合2025年低基數，形成了顯著的統計學拉動；其二，中國對非美出口延續強勢。全球制造業PMI已連續7個月處于擴張區間，投資需求正處于景氣高峰。1-2月對非洲、東盟及歐盟出口增速分別達49.9%、29.4%和27.8%，并未受2025年高基數壓制，繼續佐證中國出口在非美地區份額替代。此外，AI浪潮下集成電路出口飆升72.6%，以及光伏等產品的“搶出口”行為亦貢獻了核心增量。

2月社融增加2.38萬億元，高于WIND統計的市場平均預期（1.8萬億元）。從主體結構看，需求端的改善主要體現在企業部門，企業短貸多增2700億元，企業長貸多增3500億元。廣發證券認為，一則是受央行“信貸均衡投放”要求影響，今年前置沖開門紅的特征并不明顯，更多項目儲備留存在2月；二則新型政策性金融工具對融資的撬動作用可能進一步顯現；三則工業品價格上漲，有色、AI產業鏈等漲價帶來盈利改善預期，帶動了企業部門補庫與資本開支。居民部門融資依然偏弱，其中短貸多減1952億元，可能與春節錯位，今年2月消費多集中在餐飲、出游、電影娛樂等低杠桿領域有關；長貸多減665億元，春節錯位導致地產銷售同比少增。

資金面方面，上周兩融余額均值2.65萬億，較上周基本持平，近期受地緣沖擊影響，市場波動較大，兩融余額規模相對穩定。上周港股南向資金大幅流入，反映市場信心，單周流入規模達524.2億元，中國資產全球吸引力提升。

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海外方面，上周地緣沖突持續發酵，中東多國石油減產，原油價格持續高位。

截至3月15日，美國與以色列對伊朗的打擊持續發酵，霍爾木茲海峽仍是近乎停航狀態。

據央視新聞報道，伊朗方面14日消息，伊朗伊斯蘭革命衛隊高級指揮官穆赫辛·禮薩伊少將說，伊朗將在兩個條件下考慮結束戰爭，一是伊朗收回所有損失，二是美國離開波斯灣。另外，當地時間14日，伊朗軍方發表聲明稱，從當日上午起，伊朗軍方的無人機對以色列的情報及網絡中心進行了打擊。

伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍司令阿里禮薩·坦格西3月14日在其個人社交媒體表示，伊朗海軍部隊通過幾波連續攻擊，襲擊了美軍在宰夫拉、謝赫艾薩和烏代德基地的特定關鍵目標。

據新華社報道，美國總統特朗普已經拒絕一些中東國家所提與伊朗啟動停火談判的建議。報道說，戰事爆發前就在美伊之間斡旋的阿曼、埃及均嘗試重開聯絡渠道，但未有進展。

當地時間14日，伊朗伊斯蘭革命衛隊發言人納伊尼表示，伊朗針對美國銀行分支機構的襲擊，是對敵方此前襲擊兩家伊朗銀行的回應。

上周出爐美非農數據表現較弱，美國2月非農就業人口減少9.2萬，前兩月就業下修6.9萬，創下自疫情爆發以來的最大降幅，失業率意外升至4.4%。疊加當前油價飆升，市場目前對滯脹風險的擔憂擴大。

美聯儲FOMC議息會議將于3月17日至18日召開，在當前地緣政治不確定性較高的環境下，建議關注能源等避險板塊，同時密切關注美聯儲貨幣政策轉向信號。

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短期來看，地緣沖突仍是當前市場的核心矛盾。全球市場已從年初的 “復蘇交易” 逐步轉向 “避險 + 滯脹” 交易邏輯，避險情緒持續升溫，市場波動顯著放大。中長期視角下，若地緣沖突持續超出市場預期，大類資產或將進一步反映滯脹風險，美股及美國經濟亦存在估值去泡沫的可能。

相較而言，A 股具備更強的韌性與中長期配置價值。輸入性通脹對美國經濟形成明顯壓制，而對我國影響相對中性，甚至有助于逐步扭轉市場對物價的悲觀預期。估值層面，中證 A500 的 TTM 市盈率僅 17 倍，顯著低于標普 500 的 28 倍，估值優勢突出。

在政策環境持續呵護下，A 股慢牛、長牛的趨勢并未改變，階段性回調反而提供逢低布局的機會。投資者可關注中證 A500ETF（159338），一鍵布局各行業優質龍頭，把握中國經濟中長期企穩回升的戰略性機遇。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。