｜2026年3月16日 星期一｜

NO.1 招商證券：短期油價上行使A股仍以震蕩為主

招商證券研報指出，地緣沖突使市場核心矛盾轉向供給安全與戰略資源，驅動邏輯從避險切換為再通脹擔憂。油價上漲強化通脹預期，壓制降息前景，沖擊多數資產。判斷油價對通脹影響應該還是以脈沖式為主，出現類似20世紀70—80年代惡性通脹的概率極低。對應到貨幣政策上，未來短期之內通脹的擔憂會使得美國降息政策面臨更大阻礙，降息時間窗口或向后推遲下半年，但這并不妨礙后續如果沖突出現緩和，市場風偏的快速修復，使A股仍以震蕩為主。

NO.2 中銀國際：第三次能源范式轉型

中銀國際研報指出，從長期影響來看，本輪地緣引發的油價上漲及其次生影響或有望比肩前兩次全球石油危機，或催化全球能源戰略從“化石能源主導”加速轉向“新能源技術主權”的范式更迭。從短期影響來看，本輪地緣局勢緊張及油價大漲對于A股指數的整體沖擊或仍在可控范圍內。維持A股寬基短期轉入震蕩階段，中期仍是結構性慢牛的觀點。

NO.3 華泰證券：以倉位控制與個股挖掘應對不確定性

華泰證券指出，上周，A股縮量震蕩。從市場交易結構以及資金行為看，風險偏好整體降溫，地緣與油價上行風險仍是市場定價的核心矛盾。展望看，宏觀上，短期風險尚未完全釋放，全球滯脹擔憂升溫，國內廣義流動性充裕，但進出口和通脹數據改善的持續性待驗證。微觀上，全球投資者對AI顛覆性影響的擔憂仍存，A股全年最重要的財報季將至，AI鏈與資源品是觀察重點。現階段，宏微觀能見度偏低，建議投資者降低倉位，靈活應對。配置上，在電力鏈（電池、傳統能源及運營商）和必需消費品中挖掘α。此外，估值壓力逐步消化、短期有催化的算力鏈上游硬件中，可逢低吸籌高風險收益比的龍頭。

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