每經記者｜鄭欣蔚    每經編輯｜黃勝    

3月12日，“在家吃飯第一股”鍋圈（HK02517）披露2025年年度業績報告。

業績數據顯示，截至2025年12月31日止，鍋圈年度總收入人民幣78.1億元，同比增長20.7%；凈利潤4.54億元，同比增長88.2%。反映主營業務盈利能力的核心經營利潤（非國際財務報告準則計量）為4.61億元，同比增長48.2%。

圖片來源：鍋圈年度業績公告

鍋圈的業績表現離不開其萬店級門店網絡。截至2025年12月31日，鍋圈門店總數達到11566家，較去年同期凈增1416家。但《每日經濟新聞》記者注意到，這家主打“在家吃飯”消費場景的餐食產品提供商，正試圖通過大店調改、智能小炒業態落地、AI零售大模型構建、以及獨立AI事業部組建等一系列動作從跑馬圈地轉向精耕細作。

如果說過去十年鍋圈靠加盟模式和下沉市場完成了第一輪萬店布局，那么如今的數智化轉型，正是其試圖突破傳統餐飲零售邊界、構建第二增長曲線的關鍵一戰。

2025年鄉鎮凈增門店超千家 向加盟商銷售產品貢獻總收入近八成

作為連接消費者的核心觸點，鍋圈門店網在2025年仍在擴張。業績公告顯示，截至2025年12月31日，鍋圈門店總數達到11566家，較去年同期的10150家凈增1416家。其中，加盟店達11554家，占比高達99.9%。

在這輪擴張中，下沉市場依舊是主戰場。2025年，鍋圈鄉鎮市場凈新增門店達1004家，在全年新增門店中占比高達70.9%。截至年末，鍋圈鄉鎮市場門店總數已達3010家，占鍋圈總門店數的26.0%。

業績公告特別提到，針對鄉鎮市場，鍋圈在產品和陳列上均進行了差異化調整，以精準對接當地需求。

值得一提的是，鍋圈食品董事長楊明超曾在2025年年中表示：過去半年里，鍋圈在下沉市場的增長趨勢，讓鍋圈堅定了未來五年實現“新萬店”的信心，“下一個鍋圈，還是鍋圈”。

在門店數量擴張的同時，旨在提升單店效益的存量門店升級改造也在同步推進。2025年上半年，鍋圈推出了“24小時無人零售”模式，通過在門店部署自助設備，覆蓋夜宵、加班等傳統營業時間外的消費場景。據業績公告，鍋圈全年完成超過3000家門店的智慧化、無人化改造。

圖片來源：鍋圈年度業績公告

龐大的門店網絡為收入增長提供支撐。2025年，鍋圈實現總收入78.10億元，同比增長20.7%。其中，向加盟商銷售產品依舊是收入主力，貢獻62.19億元，占總收入的79.6%。

除了線下門店的深耕，2025年，鍋圈搭建了多層級抖音賬號矩陣，門店通過抖音渠道實現的GMV（商品交易總額）達到14.9億元，同比增長75.3%。

此外，每經記者注意到，截至2025年末，鍋圈注冊會員數量達到6490萬名，同比增長57.1%；會員預付卡預存金額約12.0億元，同比增長22.3%。

布局零售AI：高速增長能否持續？

3月13日，鍋圈官方解讀其2025年業績時再度重申新一年將全面推進“四店齊發”（社區大店、露營店、鍋圈小炒、鄉鎮大店）戰略與門店結構優化。包括加速鄉鎮大店布局，推動現有社區門店向大店模式升級，并有序探索鍋圈小炒、鍋圈露營等創新店型，圍繞不同場景與時段進行價值延伸。

事實上，加速社區大店、鄉鎮大店布局作為2026年鍋圈重點之一，在2025年已初見成效。據了解，經大店調改后的打版門店鄭州藍堡灣店日均營業額較鄭州標準店增幅達269%，同店增長3.7倍；深圳壹方天地店日均營業額較深圳標準店增幅也達200%。

在2025年底的跨年演講中，楊明超進一步表達了“大店調改”的決心：“過去十年，我們門店略小，需要變大?！彼岢?，要從開70平方米的小店走向150平方米的大店，最終目標是400平方米的社區央廚；2026年，鍋圈計劃大店調改3000家，新開大店3000家。

不過，在餐寶典研究院院長汪洪棟看來，“大店”模式在鄉鎮下沉市場能否成功還有待觀察。他對《每日經濟新聞》記者分析稱，“走下沉市場如果追求規模擴張，一般來說都是門店做小，選址能更靈活，加盟商開店也更方便?！蟮辍m合作為旗艦店來進入新市場，樹立品牌標桿。想在鄉鎮市場進行規模擴張，開大店不一定合適”。但汪洪棟也認可，以目前的市場滲透率看，鍋圈在鄉鎮市場依舊有進一步增長的空間。

2026年初，備受關注的鍋圈小炒店也正式落地。1月6日，該店型封測門店鄭州天健湖店開啟試營業。鍋圈小炒店以智能炒菜機為核心載體，致力在社區場景中為消費者提供現制中餐和在家能迅速炒好的半成品菜。

支撐這一新業態的，是鍋圈在智能烹飪終端領域的提前布局。2025年8月，鍋圈完成對智能炒菜機企業熊喵大師（熊喵智廚）的數千萬級戰略投資。

在智能終端之外，對于AI等新技術賽道的投入成為鍋圈不可忽視的戰略動向。

每經記者了解到，依托全國超萬家門店的交易數據，鍋圈構建了基于AI零售大模型的智能決策中樞：通過分析區域消費偏好，動態調整門店SKU，讓門店食材精準匹配需求；結合天氣、節假日等因素預測銷量，優化供應鏈配送節奏，減少庫存積壓與損耗。

2026年開年之際，鍋圈于1月28日官宣組建獨立的AI事業部，這一組織層面的動作，標志著鍋圈的數智化能力建設正式走向系統化推進。

凌雁管理咨詢首席咨詢師、餐飲及快消行業分析師林岳對每經記者指出，鍋圈新設AI事業部是在為下一階段發展儲備彈藥。

“AI在前中后端都可以為業務賦能，前端‘精準賣’，實現千人千面的個性化推薦，減少消費者在海量SKU中的決策時間；而中端是‘智能做’，這是業態創新的核心，通過智能炒菜機實現出餐標準化和高效化，讓鍋圈切入一日三餐更高頻的消費場景；后端則是‘高效造’，深度融入‘單品單廠’策略，輔助智能選品、預測爆款、優化生產計劃和物流履約，持續降低成本，提升經營利潤率?！绷衷勒f。

從智能小炒到AI決策中樞、獨立AI事業部，鍋圈正試圖通過門店創新與AI賦能完成運營深度上的升級進化。但這些數智化建設投入仍處于驗證期：智能炒菜機的口味還原度、消費者接受程度，以及與傳統餐飲門店的差異化競爭，都是決定其能否規?；瘡椭频暮诵淖兞俊?/p>

對于2026年，鍋圈則表示，計劃門店總數將突破14500家，同時將關店率控制在4%以下。

不過，實現這一目標仍面臨挑戰：下沉市場的同質化競爭正在加劇。正如產業分析師張書樂的審慎觀點，雖然鍋圈在下沉市場跑馬圈地是其發展的必由之路，但在即時零售大潮和外賣平臺可能持續的補貼大戰的沖擊下，這種下沉的力度、深度和價格尺度是備受考驗的。

封面圖片來源：李卓