每經記者｜彭斐    每經編輯｜黃勝    

環保領域昔日巨頭啟迪環境（SZ000826，股價2.38元，市值33.92億元）正遭遇至暗時刻。

3月12日晚間，啟迪環境發布的公告顯示，截至目前，公司及控股子公司累計訴訟、仲裁事項金額合計40.88億元，占本公司最近一期經審計凈資產的170.20%。同時，前期已判決或和解的待履行金額達77.37億元。

更為嚴峻的是，根據業績預告，啟迪環境2025年度預計扣除非經常性損益后的凈虧損為22億元至27億元，期末歸母凈資產恐將跌穿底線，錄得-20.75億元至-27.75億元的負值。若審計結果最終確認凈資產為負，公司股票將在2025年年報披露后被正式實施退市風險警示（*ST）。

《每日經濟新聞》記者注意到，面對控股子公司股權被拍賣、銀行存款遭凍結、巨額債務逾期的多重“雷區”，啟迪環境正試圖通過強力催收應收賬款和處置資產來化解流動性危機。

在這場涉訴金額與債務重壓交織的保殼戰中，啟迪環境的自救之路能否成功破局，已成為資本市場關注的焦點。 

訴訟泥潭越陷越深：未結案所涉金額超40億元

啟迪環境面臨的訴訟風暴正在不斷加劇。

公司3月12日晚間發布的《關于涉及訴訟（仲裁）案件進展的公告》顯示，截至目前，啟迪環境及控股子公司因行政訴訟、工程建設糾紛等經營事項提起訴訟累計未結、仲裁事項金額合計為5.43億元；而公司以及控股子公司因建設工程施工合同糾紛、債權債務訴訟等事項為被告累計未結訴訟、仲裁事項金額合計已高達35.45億元。

兩項合計，公司及控股子公司累計訴訟、仲裁事項金額合計達40.88億元。這一數字占本公司最近一期經審計凈資產的比例達到了170.20%。

此外，啟迪環境公告顯示，前期部分公司及相關子公司被列為被告的涉訴案件已取得判決結果或達成和解，截至目前，相關訴訟（仲裁）判決待履行金額合計約為77.37億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，巨額的涉訴案件不僅停留在賬面數字上，大量案件已進入實質性的強制執行階段，對公司的流動性造成了直接沖擊。

比如，在北京市第一中級人民法院審理的原告啟迪科技服務有限公司與被告啟迪環境借款合同糾紛一案中，法院判決啟迪環境需自判決生效之日起十日內償還截至2025年12月15日止的借款本金利息共計約2.30億元，并承擔后續高額利息及案件受理費等。

公司在早前2月份的公告中提到，由于湖南金沙路橋建設有限公司申請強制執行，陜西省咸陽市中級人民法院裁定凍結、劃撥被執行人興平鴻遠發展建設有限公司、啟迪環境銀行存款高達5.20億元，或扣留、提取、查封、扣押其相應價值的收入或財產。該涉案金額約4.95億元，占公司上年末凈資產的比例達10.54%。

此外，啟迪環境的核心子公司股權遭查封評估。2月10日公告顯示，山東省濟南市中級人民法院在執行山東淄建集團有限公司與啟迪環境建設工程施工合同糾紛一案中，不僅凍結了啟迪環境持有的衡陽桑德凱天再生資源科技有限公司1950萬元股權（持股比例65%），申請執行人更進一步申請對該股權進行評估、拍賣。

與此同時，啟迪環境涉及的多起案件，被法院提級或恢復執行：涉及長安銀行股份有限公司西安閻良區支行的借款糾紛（涉案金額超7.67億元，占公司上年末凈資產16.32%）被西安市中級人民法院恢復執行；而涉及陜西萬悅實業有限公司的建設工程糾紛也被決定由西安市閻良區人民法院移交至西安市中級人民法院提級執行。

上述密集爆發的訴訟及執行案件也表明，啟迪環境正面臨著嚴峻的外部追債壓力。

預虧最高達35億元，凈資產告負觸發退市風險警示警報 

沉重的訴訟包袱直接拖垮了啟迪環境的財務基本面。

根據公司1月底披露的2025年度業績預告，經財務部門初步測算，預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤將出現28億元至35億元的虧損；扣除非經常性損益后的凈利潤虧損額預計在22億元至27億元之間。

受此巨額虧損拖累，公司預計2025年度期末歸屬于母公司凈資產可能為負值，具體區間預計為-20.75億元至-27.75億元。啟迪環境在公告中發布風險提示稱：如果公司2025年度經審計的期末歸屬于母公司凈資產為負值，根據相關規定，公司股票交易可能在披露2025年年度報告后被實施退市風險警示（股票簡稱前被冠以“*ST”字樣）。

針對2025年度出現較大規模虧損的原因，啟迪環境給出的說明顯示：公司部分控股子公司的股權被司法拍賣，確認了較大金額的投資損失；應收款項持續增長，計提了較大金額的信用減值損失；部分移交資產仍未能完成結算、部分項目經營業績不及預期，計提了較大金額的資產減值損失；整體債務壓力較大、部分債務逾期，財務費用負擔較重且產生了較大金額的罰息及違約金等。

對于當前的處境，啟迪環境管理層并非無動于衷。在3月12日晚間的公告中，啟迪環境稱：鑒于公司目前涉訴總體金額較大且部分案件相繼審結進入履行階段，公司整體面臨訴訟風險及流動性壓力，公司正在全力推動訴訟及執行風險化解工作，積極與相關各方進行溝通，力爭盡快妥善解決上述涉訴案件。

然而，面對高達近77億元的待履行判決金額以及40億元規模的未結訴訟，單靠常規的賬款催收和局部的資產處置能否力挽狂瀾，填補數十億元的資金窟窿，避免公司走向退市的深淵，仍存在巨大的不確定性。

封面圖片來源：每日經濟新聞