每經記者｜林姿辰    每經編輯｜杜宇    

3月5日，京東健康（HK06618）發布2025年全年業績公告，公司全年實現總收入734億元，同比增長26.3%；實現歸母凈利潤53.75億元，同比增長29.16%；非國際財務報告準則指標下（Non-IFRS）凈利潤為65億元，同比增長36.3%，凈利潤率達到8.9%。

圖片來源：京東健康公告

《每日經濟新聞》記者注意到，京東健康全年收入增速為近3年最高，醫藥和健康產品銷售仍是公司的收入支柱，作為“新藥全網首發第一站”，公司去年首發新藥數量超100款，同比增長逾200%。

同時，隨著AI（人工智能）技術熱度攀升，公司加碼醫療健康服務。2025年，公司面向用戶和醫院發布了多款AI產品。不過，如何將“AI+供應鏈”的技術優勢轉化為可持續的盈利模型，仍是公司目前面臨的挑戰。

年度活躍用戶規模首破2億，首發新藥同比增長逾200%

目前，京東健康的收入來源，主要包括商品和服務。

年報顯示，2025年，京東健康銷售醫藥和健康產品所得商品收入同比增加24.8%，達到609億元；線上平臺、數字化營銷及其他服務所得服務收入同比增加34.1%，達到126億元。

公司表示，服務收入的增長主要是由于數字化營銷服務費增加，主要歸因于平臺上的廣告主數量增加，與平臺的交易持續增長保持一致；商品收入的增長驅動力則包括活躍用戶數量增加及用戶的額外購買、醫藥和健康產品銷售的線上滲透率不斷提高，以及產品品類的豐富。

其中，公司自營及在線平臺是零售藥房收入的重要組成。具體來說，京東健康年度活躍用戶數量首次突破2億大關，從2024年的1.84億擴大到2.18億；作為“新藥全網首發第一站”，公司2025年首發超100款新藥，較2024年的30余款增長逾200%。

從藥物類型看，這些新藥涵蓋了體重管理藥物、失眠藥物、抗流感病毒藥物等多種類型，屬于在傳統零售藥店銷售亮眼的品類，進一步沖擊傳統藥店。

在藥物之外，營養保健和醫療器械是京東健康的重點布局賽道。年報顯示，2025年有超7000個營養保健品牌實現連續3年銷售增長；醫療器械板塊持續深化與全球品牌合作，通過全球采購引入新品牌，同時與國內頭部品牌深度共創定制化產品。

此外，在醫保數字化改革背景下，京東健康的即時零售業務成為新增長亮點，自營藥房門店的開設，也對傳統藥店造成一定影響。年報顯示，2024年公司先后在18個城市開通醫保個賬支付服務，2025年這一數字更新到29個。截至2025年底，公司已開設了超300家自營藥房門店，連接京東買藥秒送業務。

圖片來源：每經媒資庫

第三任CEO上任將滿半年，首份年度致辭提“AI+供應鏈”

相較于業績數據的亮眼表現，曹冬在年報中的首份“首席執行官致辭”更受市場關注。去年9月，京東健康發布公告，稱為投入更多時間于家庭，金恩林辭任執行董事、首席執行官、薪酬委員會成員及授權代表，由曹冬接任。

曹冬是京東健康2020年上市以來的第三任CEO，與前兩任CEO不同，他面臨的戰場已經從互聯網醫療升級到AI醫療。在曹冬的年報致辭中，AI共出現8次，他強調2025年公司以“AI+供應鏈”全場景賦能“醫—檢—診—藥”，打通了從線上到線下、從院內到院外的服務閉環；2026年將圍繞“體驗、成本、效率”繼續深化供應鏈優勢。

根據年報，京東健康的居家護理、快檢業務增長較快。截至2025年12月31日，超2.1萬名護士入駐平臺，居家護理服務覆蓋全國超47個城市；2025年，到家快檢業務訂單量同比增長81.9%，覆蓋全國27個城市，檢測服務數量超過160項。同時，公司推出“醫院檢測服務”，覆蓋北京、上海等16個核心城市。

此外，京東健康發布了多個AI產品。面向用戶，推出AI健康管家、AI醫生“大為”、AI智能體“康康”等；面向醫院，通過“京東卓醫”構建數智化新基建，希望抓住醫院客戶。

但值得注意的是，隨著AI醫療成為互聯網醫療巨頭的必爭之地，京東健康面臨來自同行的激烈競爭。以“互聯網醫療三劍客”的另外兩家——阿里健康和平安好醫生舉例，前者于去年12月將螞蟻集團旗下AI健康應用AQ升級為“螞蟻阿?！?，聚合了健康陪伴、健康問答、健康服務三大核心功能；后者則用“醫險協同”的路線搶奪用戶心智，通過自主研發的“平安醫博通”多模態醫療大模型，平安好醫生推出“7+N+1”醫療AI產品體系。

而且，以科大訊飛、百川智能為代表的科技公司憑借技術積累，也通過醫療大模型布局AI醫療。在這一背景下，京東健康的核心挑戰在于如何將"AI+供應鏈"的技術優勢轉化為可持續的盈利模型，并在醫保支付、醫院落地、用戶付費轉化等關鍵環節建立更深的護城河。

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