今日A股走高后回落。上證綜指微漲0.09%，報4131.98點，深證成指下跌0.35%，創業板指下跌1.08%，科創綜指下跌0.79%。市場全天成交不足2萬億元，較上個交易日縮量超千億元。板塊層面，黃金、有色、鋼鐵、煤炭板塊領漲；傳媒、人工智能、通信等高彈性板塊有所回調。風險偏好來看，今日風險偏好較弱。全市場超過3200只股票下跌。風格層面，小盤弱于大盤，成長弱于價值，雙創弱于主板。總體而言，今日風險偏好處于較弱狀態。

今日周期板塊表現強勢，有色金屬、化工、油氣等板塊漲幅居前。礦業ETF（561330）漲2.93%、黃金股票ETF（517400）漲2.62%、化工ETF國泰（516220）漲2.20%。此前市場擔心加密貨幣或對有色等周期板塊的流動性帶來沖擊，但今天幣圈仍在調整，但白銀等貴金屬表現相對平穩，預計后續有色板塊受到二次沖擊的可能性相對有限。有色板塊的長期邏輯仍然向好，資源民族主義、供需矛盾等因素仍有望帶來支撐，等待降波后的向上彈性。

今日煤炭板塊走強，煤炭ETF上漲1.40%。煤炭板塊短期有供需等事件催化、長期有美元信用趨弱下資源品估值支撐，投資價值凸顯，建議投資者可以關注市場中唯一一只煤炭ETF（515220）。

影視板塊調整，影視ETF（516620）下跌5.80%。2026年史上最長春節檔票房預期向好，但影視ETF本周以來漲幅過快，預期已有過度透支傾向。昨日我們提醒投資者短期需關注預期修正和交易過度擁擠帶來的回調風險。當前時點，綜合估值性價比與催化節奏，投資者或可重點關注游戲ETF（516010），一鍵布局行業春節旺季的催化。

近日債市持續回暖，十年國債ETF（511260）近20日上漲0.87%。銀行存款超預期、配置力量超預期是主要的短期因素。我們無法預測配置盤的強勢將持續到什么時候，但觀察銀行間資金面，近期1年期同業存單利率已強勢突破1.6%，體現銀行間資金面緩解持續。我們認為，短期內可以看短做長，或可關注國債ETF（511010）和十年國債ETF（511260）。

（風險提示：提及個股僅供參考，不作為股票推薦，不構成投資建議和承諾。指數/個股短期漲跌僅供參考，不代表未來表現。觀點隨市場環境變化，不構成投資建議。提及基金風險收益水平各不相同，請選擇與自身風險偏好匹配的產品，謹慎投資。如涉及基金收益分配原則詳見基金法律文件）