每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

今日（2月3日），盡管港股市場出現較大波動，恒生科技指數一度跌超3%，但大模型概念股逆勢走強。其中，1月9日才上市的MINIMAX-WP（HK00100）盤中一度大漲超14%，創出上市以來的新高，總市值已突破1800億港元。

MiniMax是一家全球化的AI大模型公司。公司由一群極具前瞻性的工程師創立，致力于推動人工智能科技創新，實現可執行各種人類智力任務的能力，包括學習、推理、規劃以及泛化多元領域知識。目前，MINIMAX自主研發的大模型體系（以 MiniMax M2、Hailuo-02和Speech-02為核心）具備長上下文處理能力，能夠理解、生成并融合多種模態內容，包括文本、視頻及音頻等。這些模型為公司主要的AI原生產品（包括MiniMax、海螺AI、MiniMax語音、Talkie/星野）以及面向企業與開發者的開放平臺提供技術支持，為全球用戶提供不斷演變的智能體驗。

去年12月31日，MINIMAX在港交所公開招股，已與10多家機構訂立基石投資協議，基石投資者已同意在若干條件的規限下按發售價認購總金額約3.5億美元可購買的若干數目的發售股份。今年1月6日，MINIMAX港股IPO申購正式收官，最終錄得超2533億港元認購額，公開發售部分超額認購倍數高達1209倍，成為近期港股AI板塊新股認購的焦點。

1月9日，MINIMAX在港交所上市交易，發行價為165港元，上市首日報收于345港元，漲幅達109%。而截至今日盤中，MINIMAX最高報599.5港元，較發行價上漲263%。

東吳證券表示，公司專注通用人工智能基礎技術研發，目標是構建具備國際競爭力的多模態大模型，并面向全球市場提供產品和服務。從成立之初，公司就選擇全球化定位，同時布局消費者產品和海外渠道。公司競爭優勢主要體現在三個方面。第一，全球化執行力強。Talkie在海外AI伴侶賽道領先，海螺AI視頻生成用量大，海外市場付費意愿高，避免價格戰。第二，雙輪模式均衡。消費者業務提供規模和數據，企業業務保障高毛利和穩定性，抗風險能力較好。第三，研發效率領先。團隊年輕化、扁平化管理，結合MoE和自研基礎設施，單位算力產出高。東吳證券認為，受益于全球AI消費化和企業智能化雙重趨勢，公司有望成為港股AI應用層標桿。

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