【市場表現】

三大指數漲跌不一，截至收盤，滬指漲0.16%，深成指跌0.3%，創業板指跌0.57%。滬深兩市成交額3.23萬億，較上一個交易日放量2646億元。今日半導體設備ETF表現疲軟，收跌4.51%。

【下跌因素分析】

寬基資金持續流出，市場呈現快速輪動行情。一方面，近期寬基資金持續流出，對整體市場形成一定上漲壓力。另一方面，有色、食品飲料、地產等板塊的表現較強，疊加前期累積漲幅較大，因此半導體板塊呈現一定下跌壓力。綜合看，今日半導體設備下跌非基本面驅動，系短期缺乏重大利好刺激疊加市場輪動節奏加快的結果。

【后市展望】

1、擴產需求旺盛，半導體設備景氣良好，美股存儲、半導體設備代表性個股創下新高。1月28日，ASML發布財報。2025年第四季度，ASML實現凈銷售額97億歐元，毛利率為52.2%，凈利潤達28億歐元。第四季度的新增訂單金額為132億歐元，其中74億歐元為EUV光刻機訂單，創下歷史新高。截至2025年底，ASML的未交付訂單金額為388億歐元。目前ASML的積壓訂單能見度已經到了2027年，其中存儲貢獻了重要增量，第四季度訂單中，存儲芯片客戶占比達到56%，超越邏輯芯片，這表明當前全球存儲的擴產具備很強動力。受此影響，昨日美股拉姆研究、應用材料等半導體設備個股及閃迪、美光等存儲個股均創下新高。

2、擴產預期持續強勁，后續仍有上調空間。從目前動態看，2026Q1中Nand價格或仍維持倍增，并有望在Q2之后持續，這強烈刺激了行業的擴產欲望。國內方面市場預期今年兩存擴產12萬~14萬片，后市存儲產能持續緊缺，擴產預期仍有望上調，2027~2028年的擴產預期也有望陸續打入。

3、半導體設備板塊依然具備“存儲擴產+先進制程擴產”的明確成長敘事，當前仍具備較強配置價值。這一輪半導體設備的敘事不同于以往的周期復蘇或國產替代，而是實打實的受益于全球AI驅動的高景氣。無論是AI算力所需的先進制程擴產，還是AI存力推動的存儲擴產，半導體設備都是突破產能瓶頸的核心環節。

估值方面，截至1月29日，半導體設備ETF標的指數PETTM為106.83x，位于上市以來85.40%分位。有興趣的投資者關注半導體設備ETF（159516），在當前市場的迅速輪動中，可以關注低位布局機會。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。