1月29日，軍工ETF（512660）回調2%，產業趨勢與成長格局受關注 ，回調或可布局。

中信建投判斷，中國軍工產業已從過去依賴國內單一需求的模式，演進為三輪驅動的新發展格局，增長動能更加多元和可持續。“內需筑基、外貿擴張、民用反哺”的格局正在深刻重塑我國軍工產業的面貌和邊界。行業從“周期成長”轉向“全面成長”。第一曲線國內軍工需求（基本盤）：聚焦“備戰打仗”和裝備現代化，需求來自國防預算穩定增長及裝備升級換代。強威懾高精尖+體系化無人化低成本是主要增長方向。第二曲線軍貿出海（新引擎）：憑借性價比優勢、體系化作戰能力和地緣戰略合作，中國軍貿份額持續提升，成為全球重要供應方。第三曲線軍用技術民用化（新邊界）：尖端軍工技術向民用領域溢出，催生商業航天、低空經濟、未來能源、深海科技、大飛機等萬億級新產業，形成“軍技民用，反哺軍工”的良性循環。

軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數（399967），該指數從中國A股市場中選取涉及航空航天、兵器、電子等國防領域的上市公司證券作為指數樣本，以反映與軍工行業相關的上市公司證券的整體表現。其成分股主要為主營業務與軍工相關的企業，在行業配置上側重于工業和信息技術等領域，整體呈現中小盤風格。

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