每經記者｜李蕾    每經編輯｜彭水萍    

《每日經濟新聞》記者獲悉，公募REITs首次出現了終止或撤回申報的情況。

近日，上市公司金風科技發布公告稱，為進一步整合項目資源，優化運營管理，決定終止REITs項目申報發行工作。擬通過該REITs項目的基金管理人建信基金和專項計劃管理人建信資本向證監會和深交所提交終止審核的申請，終止申報流程。

無獨有偶，另一家上市公司電子城也在同日發布公告稱，擬申請撤回本次公募REITs申報，后續擇機繼續推進申報工作。

《每日經濟新聞》記者注意到，這是公募REITs市場自2021年以來首批發布終止REITs申報發行的2個項目，也正因如此受到了行業和投資者的關注。有業內人士分析，終止申報發行REITs的依據或源于去年年底發布的《深圳證券交易所公開募集不動產投資信托基金業務指引第4號——審核程序（試行）》與《上海證券交易所公開募集不動產投資信托基金（REITs）規則適用指引第4號——審核程序（試行）》（以下簡稱公募REITs業務指引），這兩份文件對于擬發行公募REITs的審核全流程，和終止審核的適用情形、時間節點作出了詳細規定。

首次有上市公司終止或撤回公募REITs申報

近日有上市公司接連公布了終止或撤回公募REITs申報的動態，引發行業和投資者關注。

1月20日，上市公司金風科技發布了關于終止公募REITs申報發行工作的公告。該公司曾在2021年9月28日召開的第七屆董事會第二十一次會議審議通過了《關于開展基礎設施公募REITs申報發行工作的議案》，同意公司開展公募REITs的申報發行工作，擬選取全南天潤天排山新能源有限公司持有的全南天排山項目，以及崇義天潤龍歸風電有限公司持有的崇義龍歸項目和崇義天星項目作為入池資產進行公募REITs的申報發行工作。

該REITs項目的基金管理人為建信基金，資產支持專項計劃管理人則是建信資本，二者已于2023年9月4日向證監會及深交所正式提交申報材料，擬入池標的資產為全南天潤天排山新能源有限公司持有的全南天排山項目，并于當日收到了證監會和深交所對上述事項的受理通知。

《每日經濟新聞》記者查詢2021年金風科技發布的公告得知，彼時根據第三方初步評估結果，該基礎設施項目評估值約為人民幣18億元～18.5億元。金風科技表示，通過開展基礎設施公募REITs，該公司將進一步拓寬融資渠道，實現輕資產運營轉型，打通權益化基礎資產上市退出路徑，提升資產周轉速度；同時，通過盤活存量經營基礎設施資產，降低財務杠桿，優化公司資產負債結構，增強可持續經營能力。

不過，根據最新公告，為進一步整合項目資源，優化運營管理，金風科技已于今年1月16日審議通過了《關于終止基礎設施公募REITs申報發行工作的議案》，同意終止該REITs項目的申報發行工作，擬通過建信基金和建信資本向證監會和深交所提交終止審核的申請，終止申報流程。

無獨有偶，就在同一天，另一家上市公司電子城也公告稱，該公司第十三屆董事會第五次會議通過了《關于申請撤回基礎設施公募REITs項目申報的議案》。根據公告，為切實維護投資人利益，進一步提高項目經營穩定性，電子城擬申請撤回本次公募REITs申報，后續擇機繼續推進申報工作。

公開資料顯示，該項目為創金合信電子城產業園REIT，于2025年5月16日申報至上交所，7月2日交易所發布反饋意見，此后亦沒有新進展。 

七類情形，交易所可終止審核

根據兩家交易所公布的公募REITs業務指引，其受理申請文件后至出具審核意見文件前，發生下列情形之一的，管理人、原始權益人和專業機構等應當及時書面報告交易所，可以中止審核。

這些情形包括：申請文件中記載的財務資料和資產評估報告等專業機構報告已過有效期，且未按照要求補充提交；管理人、原始權益人或者專業機構等未在規定的期限內回復本所反饋意見，或者未對申請文件作出解釋說明、補充、修改；管理人主動要求中止審核且理由正當等。

不過決定中止審核后，也可以再申報。根據相關政策文件，交易所中止審核的期限不超過3個月；決定中止審核的，待相關情形消除后，管理人可以向交易所申請恢復審核，并說明理由。

此外，業務指引還明確列出了七類終止審核的情形，其中包括：管理人主動要求撤回申請；中止審核超過3個月，或者恢復審核后管理人未在規定期限內更新申請文件；交易所審核認為不動產基金以及不動產資產支持證券不符合上市掛牌條件，信息披露不符合要求且未改正等。而管理人主動要求終止審核的，應當向交易所提交終止審核申請，說明有關情況、理由。

值得一提的是，除了上面提到的兩個項目外，全市場還有多只公募REITs的首發或擴募申報，自交易所受理至今已超過一年時間，有的甚至已有3年多時間，也可能面臨類似的情況。

有頭部公募人士對《每日經濟新聞》記者分析，上市公司終止或撤回公募REITs申報，并非公募REITs市場的退潮信號，而是行業從重發行轉向重質量的標志之一。滬深交易所公募REITs業務指引的落地，首次為公募REITs申報設置了明確的“時間紅線”，終結了此前部分項目久拖不決的狀態，也倒逼原始權益人在申報前期更注重底層資產的運營質量與現金流穩定性。

在該人士看來，隨著商業不動產REITs試點擴容、擴募機制完善，公募REITs市場將呈現雙向流動格局，既有利于盤活存量基礎設施資源，也能為投資者篩選出更具長期價值的標的，推動市場在“嚴把準入關”的基礎上實現高質量擴容。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111332455580